Niềm tin doanh nghiệp New Zealand giảm nhẹ nhưng hoạt động thực tế cải thiện, củng cố kỳ vọng RBNZ tăng lãi suất

Tín hiệu trái chiều từ khảo sát ANZ trước thềm họp RBNZ

Khảo sát ANZ Business Outlook tháng 8 công bố sáng nay cho thấy niềm tin doanh nghiệp New Zealand giảm nhẹ từ 56,1 xuống 53,7, còn kỳ vọng hoạt động kinh doanh của chính doanh nghiệp cũng hạ từ 49,3% xuống 48,2%. Tuy nhiên, cả hai chỉ số vẫn ở mức rất cao trong lịch sử, phản ánh tâm lý lạc quan bao trùm.

Điểm đáng chú ý hơn cả là chỉ số hoạt động kinh doanh thực tế (past activity) tăng vọt 6 điểm lên 16, dẫn dắt bởi khu vực dịch vụ. Đây là tín hiệu cho thấy nền kinh tế đang phục hồi thực chất, không chỉ là kỳ vọng. ANZ nhấn mạnh đây là điểm tích cực nhất của khảo sát tháng này, củng cố cho kịch bản RBNZ tăng lãi suất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp ngày 2/9.

Lạm phát kỳ vọng tăng nhưng áp lực chi phí dịu lại

Điểm trái chiều nằm ở các chỉ số lạm phát. Kỳ vọng lạm phát một năm tới tăng lên 3,26% từ 3,14%, và tỷ lệ doanh nghiệp dự định tăng giá cũng cao hơn. Tuy nhiên, quy mô chi phí tăng dự kiến lại thu hẹp từ 2,70% xuống 2,53%, cho thấy áp lực từ chuỗi cung ứng có thể đang dịu bớt. ANZ lưu ý giá dầu vẫn là yếu tố biến động lớn do căng thẳng Trung Đông.

Điểm rủi ro nổi bật nhất là dự định tăng lương: tỷ lệ ròng doanh nghiệp có kế hoạch tăng lương tiếp tục nhảy vọt trong tháng 8, đi ngược với dự báo tiền lương của RBNZ. ANZ cảnh báo điều này có thể phản ánh sự lệch pha giữa kỹ năng doanh nghiệp cần và nguồn cung lao động, khiến lạm phát tiền lương dai dẳng hơn dự kiến.

Ý nghĩa với chính sách tiền tệ và thị trường

Khảo sát này ủng hộ quan điểm diều hâu của RBNZ mà không làm thay đổi đáng kể kỳ vọng đã được định giá cao về việc tăng lãi suất vào thứ Tư. Với 90% chuyên gia kinh tế dự báo tăng 25 điểm, thị trường gần như chắc chắn về động thái này. Tuy nhiên, nếu dữ liệu lạm phát tiền lương tiếp tục mạnh, khả năng RBNZ phải thắt chặt thêm trong các cuộc họp sau sẽ tăng lên.

Đồng NZD có thể nhận được hỗ trợ từ kỳ vọng tăng lãi suất, nhưng mức tăng có thể bị hạn chế bởi tâm lý ngại rủi ro toàn cầu. Cặp NZD/USD hiện đang giao dịch quanh vùng 0.6200, và nếu RBNZ phát đi tín hiệu tiếp tục thắt chặt, đồng tiền này có thể kiểm tra lại đỉnh gần đây.

Những gì cần theo dõi tiếp

Theo dõi quyết định lãi suất của RBNZ vào ngày 2/9, đặc biệt là ngôn ngữ trong tuyên bố kèm theo. Ngoài ra, dữ liệu lạm phát sơ bộ của Eurozone công bố hôm nay (dự báo 2,9% so với cùng kỳ) và PMI sản xuất Trung Quốc (dự báo 49,7) sẽ là những yếu tố ảnh hưởng đến tâm lý thị trường chung. Cuối cùng, khảo sát ANZ tiếp theo dự kiến công bố ngày 30/9 sẽ cho biết liệu xu hướng phục hồi có tiếp diễn hay không.