Lạm phát Ấn Độ tăng nhẹ, RBI giữ nguyên lãi suất: Tín hiệu cho thị trường mới nổi

Lạm phát Ấn Độ: Tăng nhẹ nhưng vẫn trong tầm kiểm soát

CPI Ấn Độ được dự báo tăng lên 4,4% so với cùng kỳ năm ngoái, từ mức 4,3% trước đó. Mức tăng này vẫn nằm dưới mục tiêu trần 6% của Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ (RBI), và phù hợp với phát biểu của Thống đốc Sanjay Malhotra rằng lạm phát "về cơ bản đã được kiểm soát". Điều này củng cố kỳ vọng RBI sẽ tiếp tục giữ nguyên lãi suất trong các cuộc họp tới, sau khi đã quyết định giữ nguyên tại cuộc họp gần nhất.

MUFG dời kỳ vọng tăng lãi suất sang tháng 12/2026

Mặc dù RBI có thể giữ nguyên lãi suất trong ngắn hạn, MUFG vẫn duy trì quan điểm lãi suất sẽ tăng trong tương lai. Tuy nhiên, ngân hàng này đã dời kỳ vọng đợt tăng 50 điểm cơ bản từ tháng 10 sang tháng 12/2026. Nguyên nhân là do lạm phát vẫn chưa gây áp lực quá lớn, cùng với tăng trưởng kinh tế nội địa mạnh mẽ, tín dụng tăng tốc, và tác động trễ từ giá dầu tăng trước đó. Ngoài ra, chính sách tài khóa hỗ trợ với thâm hụt ngân sách có thể rộng hơn, và các sự kiện thời tiết bất lợi có thể đẩy lạm phát tăng cao hơn.

Tác động đến thị trường mới nổi và dòng vốn

Việc RBI giữ nguyên lãi suất trong bối cảnh Fed chưa rõ hướng đi tạo ra tín hiệu trái chiều cho thị trường mới nổi. Đồng rupee Ấn Độ có thể chịu áp lực khi chênh lệch lãi suất với Mỹ không được nới rộng thêm. Tuy nhiên, nền kinh tế Ấn Độ tăng trưởng mạnh và lạm phát được kiểm soát vẫn là điểm đến hấp dẫn cho dòng vốn ngoại. Các nhà giao dịch cần theo dõi sát diễn biến lạm phát Mỹ công bố vào tối nay, vì nếu lạm phát Mỹ cao hơn dự báo, Fed có thể thắt chặt chính sách nhanh hơn, gây áp lực lên các đồng tiền mới nổi như INR.

Kết luận và những gì cần theo dõi

Thị trường sẽ tập trung vào dữ liệu lạm phát Mỹ (CPI) công bố lúc 19:30 giờ Việt Nam. Dự báo CPI lõi tháng 7 tăng 0,2% so với tháng trước, và CPI tổng thể tăng 0,1% (so với mức giảm 0,4% trước đó). Nếu số liệu này cao hơn dự kiến, khả năng Fed tăng lãi suất sẽ tăng lên, hỗ trợ đồng USD và gây áp lực lên vàng và các đồng tiền mới nổi. Ngược lại, nếu lạm phát hạ nhiệt, USD có thể suy yếu, tạo điều kiện cho vàng và INR phục hồi. Ngoài ra, các nhà giao dịch cũng nên theo dõi các phát biểu của quan chức RBI trong thời gian tới để có thêm tín hiệu về lộ trình lãi suất.