Kỳ vọng lạm phát 2 năm của NZ hạ nhiệt về 2,34%: Cánh cửa nới lỏng sớm của RBNZ rộng thêm

Kỳ vọng lạm phát hạ nhiệt – tín hiệu quan trọng từ khảo sát của RBNZ

Cuộc khảo sát điều kiện tiền tệ mới nhất của Ngân hàng Dự trữ New Zealand (RBNZ) công bố hôm nay cho thấy kỳ vọng lạm phát trong khung thời gian 2 năm – được xem là giai đoạn mà các quyết định chính sách tiền tệ thẩm thấu vào nền kinh tế – đã giảm xuống còn 2,34% trong quý 3/2026, từ mức 2,53% của quý 2. Kỳ vọng lạm phát 1 năm cũng hạ về 2,6%. Đây là một diễn biến quan trọng, bởi nó phản ánh niềm tin của thị trường và doanh nghiệp vào việc lạm phát sẽ tiếp tục được kiểm soát, thậm chí có thể duy trì dưới mức mục tiêu 2% của RBNZ trong trung hạn.

Mức 2,34% tuy vẫn nằm trên mục tiêu nhưng đã tiến gần hơn đáng kể so với mức 2,53% của quý trước. Điều này cho thấy áp lực giá đang dịu đi một cách bền vững, không chỉ là biến động tạm thời. Với một ngân hàng trung ương vốn đã có xu hướng thận trọng, dữ liệu này củng cố thêm luận điểm cho việc nới lỏng chính sách tiền tệ sớm hơn dự kiến, có thể ngay trong các cuộc họp sắp tới.

Phản ứng của thị trường: NZD suy yếu, kỳ vọng lãi suất thay đổi

Ngay sau khi số liệu được công bố, đồng NZD đã phản ứng tiêu cực. NZD/USD giảm 0,37% xuống quanh mức 0,58357. Sự suy yếu này phản ánh kỳ vọng của nhà đầu tư rằng RBNZ sẽ phải cắt giảm lãi suất nhiều hơn và sớm hơn so với các dự báo trước đó. Lãi suất thấp hơn làm giảm sức hấp dẫn của đồng tiền này trong mắt các nhà đầu tư quốc tế, vốn tìm kiếm lợi suất cao hơn.

Điều đáng chú ý là mức giảm của NZD diễn ra trong bối cảnh đồng USD khá ổn định, với chỉ số DXY quanh mốc 100,019. Điều này cho thấy áp lực lên NZD đến từ yếu tố nội tại của nền kinh tế New Zealand, không phải từ sự mạnh lên của đồng bạc xanh. Trên thị trường liên ngân hàng, lãi suất kỳ vọng cho các cuộc họp sắp tới của RBNZ đã có sự điều chỉnh, với xác suất cắt giảm lãi suất trong cuộc họp tháng 10 tăng lên rõ rệt.

Ý nghĩa với chính sách tiền tệ: Cánh cửa nới lỏng sớm đã mở

Kỳ vọng lạm phát giảm là một trong những yếu tố quan trọng mà RBNZ xem xét khi đưa ra quyết định lãi suất. Nếu kỳ vọng tiếp tục hạ nhiệt, ngân hàng trung ương sẽ có thêm dư địa để nới lỏng chính sách mà không lo ngại lạm phát sẽ quay đầu tăng. Điều này đặc biệt có ý nghĩa khi nền kinh tế New Zealand đang đối mặt với nhiều khó khăn, từ tăng trưởng chậm lại đến thị trường lao động yếu.

Việc kỳ vọng lạm phát 2 năm giảm về gần mức mục tiêu cho thấy các biện pháp thắt chặt trước đó của RBNZ đang phát huy tác dụng, nhưng cũng đồng nghĩa với việc áp lực giảm phát có thể xuất hiện nếu ngân hàng trung ương không hành động kịp thời. Nhiều nhà phân tích cho rằng RBNZ có thể bắt đầu chu kỳ nới lỏng ngay trong quý 4 năm nay, sớm hơn so với dự báo trước đó là đầu năm 2027. Điều này sẽ tạo ra sự khác biệt lớn trong chính sách tiền tệ giữa New Zealand và các nền kinh tế phát triển khác, đặc biệt là Mỹ.

Tác động lên các cặp tiền chính và vàng

NZD suy yếu không chỉ ảnh hưởng đến NZD/USD mà còn lan tỏa sang các cặp tiền chéo như NZD/JPY, NZD/AUD. Trong bối cảnh đồng yên Nhật vẫn đang chịu áp lực từ chính sách tiền tệ siêu nới lỏng của BOJ, NZD/JPY có thể biến động mạnh. Đối với AUD, mặc dù có mối tương quan chặt chẽ với NZD, nhưng nền kinh tế Australia có những yếu tố riêng, do đó mức độ ảnh hưởng có thể khác nhau.

Trên thị trường vàng, kim loại quý này đang giao dịch quanh mức 4.392 USD/oz, giảm nhẹ 0,34%. Mặc dù kỳ vọng lạm phát giảm thường hỗ trợ vàng, nhưng trong ngắn hạn, đồng USD ổn định và lợi suất trái phiếu Mỹ có thể tăng nhẹ đang tạo áp lực lên vàng. Tuy nhiên, nếu RBNZ nới lỏng mạnh tay và các ngân hàng trung ương khác cũng đi theo xu hướng này, vàng có thể được hưởng lợi trong dài hạn nhờ chi phí cơ hội nắm giữ giảm.

Những gì nhà giao dịch cần theo dõi tiếp theo

Sau dữ liệu kỳ vọng lạm phát của NZ, trọng tâm thị trường sẽ chuyển sang loạt số liệu kinh tế Mỹ công bố trong ngày, đặc biệt là chỉ số PPI. Nếu PPI cho thấy lạm phát sản xuất tại Mỹ vẫn nóng, đồng USD có thể mạnh lên, tạo thêm áp lực lên NZD. Bên cạnh đó, bài phát biểu của Fed Hammack vào tối nay cũng sẽ được theo dõi sát sao để tìm kiếm tín hiệu về lộ trình lãi suất của Fed. Ngoài ra, các nhà giao dịch nên chú ý đến diễn biến của cặp NZD/USD quanh mốc hỗ trợ 0,5800 – nếu mốc này bị phá vỡ, xu hướng giảm có thể tiếp diễn.