Khảo sát NAB: Kinh tế Australia vững hơn lo ngại, nhưng RBA vẫn khó rời xa lập trường thận trọng

Kinh tế Australia vững hơn lo ngại, nhưng niềm tin vẫn mong manh

Khảo sát NAB công bố hôm nay cho thấy chỉ số điều kiện kinh doanh của Australia tăng nhẹ lên +4 trong tháng 7 từ mức +3 của tháng 6, dù vẫn thấp hơn mức trung bình dài hạn +7. Trong khi đó, niềm tin kinh doanh giữ nguyên ở mức -6, thấp hơn đáng kể so với thời điểm trước khi xung đột Mỹ-Israel-Iran bùng nổ. Sự cải thiện khiêm tốn này cho thấy nền kinh tế đang chống đỡ tốt hơn dự báo, nhưng tâm lý vẫn bị ảnh hưởng nặng nề bởi bất định địa chính trị.

Đáng chú ý, các chỉ số thành phần có sự phân hóa rõ rệt. Việc làm và lợi nhuận đều cải thiện, doanh số giữ ổn định, trong khi mức sử dụng công suất tăng vọt lên 83,0%, chủ yếu nhờ lĩnh vực tài chính, kinh doanh, bất động sản và bán buôn. Điều này cho thấy nhu cầu nội địa không suy yếu như lo ngại, giảm bớt áp lực buộc RBA phải nới lỏng chính sách.

Áp lực chi phí và tiền lương: Bài toán khó cho RBA

Mặc dù hoạt động kinh doanh ổn định, chi phí đầu vào vẫn tiếp tục tăng, đặc biệt ở lĩnh vực vận tải và tiện ích do giá nhiên liệu biến động mạnh khi căng thẳng vùng Vịnh tái diễn. NAB nhấn mạnh áp lực chi phí cùng với triển vọng nhu cầu yếu hơn sẽ tiếp tục bóp méo biên lợi nhuận của doanh nghiệp. Điều này có ý nghĩa quan trọng đối với RBA: lạm phát có thể vẫn dai dẳng do chi phí truyền vào giá bán, trong khi tăng trưởng tiền lương cũng đang tạo sức ép.

Với lãi suất hiện tại 4,35% sau ba lần tăng trong năm nay, RBA được dự báo sẽ giữ nguyên trong cuộc họp hôm nay. Tuy nhiên, thông điệp kèm theo sẽ rất quan trọng. Nếu RBA tỏ ra quá diều hâu, có thể gây áp lực lên AUD; ngược lại, nếu quá bồ câu, có thể làm dấy lên lo ngại về kiểm soát lạm phát. Khảo sát NAB cho thấy nền kinh tế không quá yếu để cần nới lỏng, nhưng cũng không đủ mạnh để RBA mạnh dạn cam kết tăng tiếp.

Tác động tới thị trường và hàm ý chính sách

Đồng AUD hiện đang giao dịch quanh mức 0,65 USD, nhạy cảm với quyết định của RBA. Nếu RBA giữ nguyên lãi suất và phát đi tín hiệu thận trọng, AUD có thể dao động nhẹ. Ngược lại, nếu RBA bất ngờ đề cập khả năng tăng lãi suất thêm do lạm phát dai dẳng, AUD có thể được hỗ trợ. Trên thị trường rộng hơn, chỉ số DXY đang ở mức 99,78, vàng tăng nhẹ lên 4.419 USD/oz, phản ánh tâm lý tìm kiếm nơi trú ẩn an toàn trong bối cảnh bất định địa chính trị.

Đối với nhà giao dịch, điểm mấu chốt là cách RBA cân bằng giữa tăng trưởng tiền lương và kiểm soát lạm phát. Nếu ngân hàng trung ương nhấn mạnh rủi ro lạm phát từ chi phí năng lượng, khả năng tăng lãi suất trong tương lai vẫn còn nguyên. Ngược lại, nếu họ tỏ ra lo ngại về tăng trưởng, có thể mở đường cho chu kỳ nới lỏng sớm hơn dự kiến.

Theo dõi tiếp

Sau quyết định của RBA, nhà giao dịch nên chú ý đến các dữ liệu lạm phát quý 2 của Australia và phát biểu của các quan chức Fed trong phiên giao dịch Bắc Mỹ. Cán cân thương mại khu vực đồng euro và doanh số nhà Mỹ cũng sẽ cung cấp thêm tín hiệu về sức khỏe kinh tế toàn cầu, ảnh hưởng đến xu hướng của AUD và các đồng tiền chính khác.