Giá bán buôn Đức tăng trở lại khi thuế năng lượng hết hiệu lực: lạm phát châu Âu có lan rộng?

Giá bán buôn Đức bật tăng: dấu hiệu lạm phát lan rộng

Dữ liệu công bố ngày 14/08 cho thấy giá bán buôn Đức tháng 7 tăng 0,2% so với tháng trước, phục hồi từ mức giảm 0,7% của tháng 6. So với cùng kỳ năm trước, chỉ số này tăng 5,3%, cao hơn mức 4,9% của tháng trước. Động lực chính đến từ giá sản phẩm dầu mỏ tăng 4,0% trong tháng, sau khi chương trình giảm thuế năng lượng tạm thời (Tankrabatt) hết hiệu lực vào cuối tháng 6. So với tháng 7/2025, giá dầu mỏ hiện cao hơn 24%.

Điều đáng chú ý là áp lực tăng giá không chỉ dừng ở năng lượng. Giá thiết bị công nghệ thông tin và truyền thông (CNTT) tăng 1,1% so với tháng trước và 9,0% so với cùng kỳ năm ngoái, cho thấy nhu cầu và chi phí đầu vào vẫn duy trì đà tăng. Trong khi đó, giá quặng kim loại màu và kim loại bán thành phẩm giảm 3,9% trong tháng, nhưng vẫn cao hơn 27,8% so với năm trước. Như vậy, lạm phát giá bán buôn đang có dấu hiệu lan rộng sang nhiều nhóm hàng, không chỉ riêng năng lượng.

Xung đột Mỹ - Iran và tác động lên chuỗi cung ứng

Nguyên nhân sâu xa của việc giá dầu tăng trở lại không chỉ đến từ việc hết hiệu lực thuế giảm, mà còn do căng thẳng địa chính trị leo thang. Xung đột Mỹ - Iran đã đẩy giá dầu thô toàn cầu đi lên, khiến chi phí nhiên liệu tại Đức tăng vọt. Điều này không chỉ ảnh hưởng đến người tiêu dùng tại trạm xăng mà còn làm tăng chi phí vận chuyển và sản xuất cho toàn bộ nền kinh tế. Giá kim loại tăng cao cũng phản ánh lo ngại về nguồn cung bị gián đoạn, khi các tuyến vận tải biển qua Trung Đông trở nên rủi ro hơn.

Ý nghĩa với chính sách tiền tệ ECB

Dữ liệu giá bán buôn tăng cao hơn dự báo (5,3% so với dự báo 5,4% YoY, nhưng tháng trước chỉ 4,9%) có thể củng cố lập trường diều hâu của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB). Trong bối cảnh lạm phát khu vực đồng euro vẫn đang trên đà giảm chậm, việc giá bán buôn tăng trở lại, đặc biệt ở nền kinh tế lớn nhất khối, có thể khiến ECB thận trọng hơn trong việc cắt giảm lãi suất. Thị trường hiện đang theo dõi sát các số liệu lạm phát tiêu dùng tháng 8, nếu tiếp tục tăng, khả năng ECB giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp tháng 9 sẽ cao hơn.

Tác động lên EUR/USD và thị trường ngoại hối

Đồng euro đã phản ứng tích cực với dữ liệu này, khi EUR/USD tăng 0,23% lên 1,1555. Việc giá bán buôn tăng có thể làm giảm kỳ vọng ECB hạ lãi suất, hỗ trợ đồng tiền chung. Trong khi đó, đồng đô la Mỹ suy yếu nhẹ, với chỉ số DXY giảm 0,22% xuống 99,725. Sự phân kỳ trong chính sách tiền tệ giữa Fed và ECB có thể tiếp tục là yếu tố chính dẫn dắt tỷ giá. Nếu lạm phát châu Âu tiếp tục nóng, EUR/USD có thể kiểm tra vùng kháng cự quanh 1,16. Ngược lại, nếu ECB vẫn giữ quan điểm thận trọng, đồng euro có thể mất đà tăng.

Theo dõi tiếp theo

Nhà giao dịch nên chú ý đến các số liệu sắp công bố trong phiên châu Âu hôm nay, bao gồm cán cân thương mại khu vực đồng euro (dự báo -2,2 tỷ euro, cải thiện từ -7,8 tỷ) và thay đổi số việc làm QoQ sơ bộ (dự báo 0,1%). Đặc biệt, dữ liệu tài khoản vãng lai của Trung Quốc (dự báo 150 tỷ USD, giảm từ 184,3 tỷ) có thể ảnh hưởng đến tâm lý rủi ro toàn cầu. Bên cạnh đó, diễn biến giá dầu và các tuyên bố từ ECB sẽ là chìa khóa để đánh giá xu hướng tiếp theo của EUR/USD.