Doanh số bán lẻ Mỹ giảm 0,6% trong tháng 7: dấu hiệu suy yếu hay chỉ là nhịp chững lại?

Doanh số bán lẻ tháng 7: con số gây thất vọng

Bộ Điều tra Dân số Mỹ công bố doanh số bán lẻ tháng 7 đạt 763,6 tỷ USD, giảm 0,6% so với tháng trước, đảo ngược mức tăng 0,2% của tháng 6 và thấp hơn nhiều so với dự báo tăng 0,1% của thị trường. So với cùng kỳ năm ngoái, doanh số vẫn tăng 5%, nhưng nhịp tăng đang chậm lại rõ rệt. Đáng chú ý, số liệu tháng 6 không được điều chỉnh, vẫn giữ mức tăng 0,2%.

Sự sụt giảm này diễn ra trong bối cảnh người tiêu dùng Mỹ phải đối mặt với lãi suất cao kéo dài và lạm phát tuy đã hạ nhiệt nhưng vẫn ở mức đáng kể. Việc doanh số bán lẻ giảm có thể là dấu hiệu đầu tiên cho thấy sức mua đang yếu đi, đặc biệt khi các khoản hỗ trợ từ gói kích thích trước đây đã cạn kiệt và thị trường lao động bắt đầu hạ nhiệt.

Phản ứng thị trường: Đồng USD suy yếu, vàng hưởng lợi

Ngay sau khi số liệu được công bố, đồng USD giảm mạnh. Chỉ số DXY lùi về vùng 99,50, gần mức thấp nhất trong tuần, sau khi đã có phiên điều chỉnh nhẹ hôm thứ Năm. Đồng bạc xanh yếu nhất so với đồng đô la Úc, trong khi EUR/USD tăng 0,33% lên 1,1567, USD/JPY giảm 0,1% xuống 159,316. Vàng tăng 0,59% lên 4.375,58 USD/ounce, phản ánh dòng tiền tìm đến nơi trú ẩn an toàn khi kỳ vọng Fed nới lỏng chính sách tăng lên.

Thị trường đang định giá lại khả năng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ cắt giảm lãi suất trong các cuộc họp tới. Doanh số bán lẻ yếu làm tăng lo ngại rằng nền kinh tế Mỹ có thể đang mất đà, buộc Fed phải hành động sớm hơn để hỗ trợ tăng trưởng.

Ý nghĩa đối với chính sách tiền tệ

Số liệu này củng cố quan điểm cho rằng Fed sẽ không thể duy trì lãi suất cao trong bối cảnh tiêu dùng – động lực chính của nền kinh tế Mỹ – đang chững lại. Nếu xu hướng này tiếp diễn, Fed có thể phải chuyển trọng tâm từ chống lạm phát sang hỗ trợ tăng trưởng, mở đường cho việc cắt giảm lãi suất vào cuối năm.

Tuy nhiên, cần thận trọng: một tháng giảm chưa tạo thành xu hướng. Thị trường lao động vẫn khá vững, và thu nhập khả dụng thực tế có thể được cải thiện nếu lạm phát tiếp tục hạ nhiệt. Do đó, các nhà giao dịch nên theo dõi thêm các dữ liệu sắp tới như chỉ số giá tiêu dùng (CPI) và báo cáo việc làm để có bức tranh rõ ràng hơn.

Những gì cần theo dõi tiếp

Tuần tới, thị trường sẽ chú ý đến loạt dữ liệu kinh tế Trung Quốc (chỉ số giá nhà, sản lượng công nghiệp, doanh số bán lẻ) và chỉ số sản xuất Empire State của Mỹ. Nếu dữ liệu Trung Quốc yếu, tâm lý rủi ro có thể xấu đi, ảnh hưởng đến các đồng tiền hàng hóa như AUD, NZD. Đối với USD, chỉ số Empire State được dự báo giảm từ 15,6 xuống 10,2 – nếu thấp hơn, áp lực lên đồng bạc xanh sẽ gia tăng. Ngoài ra, biên bản cuộc họp Fed gần nhất cũng sẽ là tâm điểm để tìm kiếm tín hiệu về lộ trình lãi suất.