CPI Mỹ tháng 8 được dự báo tăng mạnh: Lạm phát có thể phá vỡ kỳ vọng Fed ngừng tăng lãi suất?

Lạm phát Mỹ tháng 8: Bức tranh trái ngược với kỳ vọng

Báo cáo CPI tháng 8 của Mỹ, dự kiến công bố vào giữa tháng 9, đang được giới phân tích chú ý đặc biệt. TD Securities vừa đưa ra dự báo cho thấy lạm phát toàn phần có thể tăng vọt 0,39% so với tháng trước, so với mức chỉ 0,07% của tháng 7. Nếu con số này thành hiện thực, đó sẽ là mức tăng theo tháng cao nhất kể từ đầu năm, chủ yếu do giá xăng và thực phẩm đồng loạt tăng trở lại. Đáng chú ý, giá xăng được dự báo sẽ ghi nhận mức tăng đầu tiên kể từ tháng 5, trong khi chi phí thực phẩm cũng gia tốc.

Tuy nhiên, lạm phát lõi (loại trừ giá năng lượng và thực phẩm) lại được dự báo chỉ tăng 0,24% so với tháng trước, không quá khác biệt so với mức 0,22% của tháng 7. Điều này cho thấy áp lực giá cơ bản vẫn đang duy trì ở mức vừa phải, nhưng có những dấu hiệu đáng lo ngại từ khu vực dịch vụ.

Thành phần nào đẩy chỉ số tăng?

Theo phân tích của TD Securities, động lực chính cho lạm phát toàn phần đến từ giá năng lượng và thực phẩm. Giá xăng tăng sau nhiều tháng giảm, cộng với chi phí thực phẩm leo thang, sẽ kéo chỉ số CPI đi lên. Trong khi đó, lạm phát lõi được hỗ trợ bởi sự phục hồi của giá dịch vụ, đặc biệt là nhà ở, giá phòng khách sạn, vé máy bay và bảo hiểm xe cơ giới.

Điểm đáng chú ý là chỉ số “supercore” – thước đo lạm phát dịch vụ loại trừ nhà ở – được dự báo sẽ tăng mạnh hơn, phản ánh áp lực giá dai dẳng từ khu vực dịch vụ. Ngược lại, giá hàng hóa lõi có thể giảm sau khi tăng nhẹ trong tháng 7, do ảnh hưởng của thuế quan đối với một số mặt hàng nhập khẩu, mặc dù giá xe mới tăng có thể bù đắp một phần.

Ý nghĩa đối với chính sách tiền tệ của Fed

Dự báo CPI tháng 8 tăng mạnh đặt ra câu hỏi về lộ trình lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Hiện tại, thị trường đang kỳ vọng Fed sẽ giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp tháng 9, sau khi đã tăng lãi suất lên mức 5,50-5,75% vào tháng 7. Tuy nhiên, nếu lạm phát thực tế vượt dự báo và cho thấy xu hướng tăng trở lại, Fed có thể buộc phải xem xét lại.

Mặc dù lạm phát lõi vẫn được kiểm soát, nhưng sự gia tăng của chỉ số supercore cho thấy áp lực giá từ khu vực dịch vụ vẫn còn, khiến Fed khó có thể sớm chuyển sang chính sách nới lỏng. Điều này có thể hỗ trợ đồng USD trong ngắn hạn, khi thị trường điều chỉnh lại kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất. Tuy nhiên, nếu dữ liệu CPI thực tế thấp hơn dự báo, đồng bạc xanh có thể chịu áp lực giảm.

Tác động đến thị trường ngoại hối và vàng

Trong bối cảnh hiện tại, đồng USD đang giao dịch quanh mức 99,65 trên chỉ số DXY, tăng nhẹ 0,07%. Nếu CPI tháng 8 mạnh, khả năng Fed duy trì lãi suất cao sẽ tăng lên, qua đó hỗ trợ USD. Ngược lại, vàng – vốn nhạy cảm với lãi suất thực – có thể chịu áp lực giảm nếu lạm phát tăng khiến Fed phải giữ chính sách thắt chặt lâu hơn. Hiện vàng đang giao dịch quanh mức 4.390 USD/ounce, giảm 0,57%.

Đối với các cặp tiền chính, EUR/USD đang ở mức 1,1575, giảm nhẹ. Nếu USD mạnh lên nhờ dữ liệu CPI, cặp tiền này có thể kiểm tra vùng hỗ trợ 1,1500. USD/JPY đang ở mức 159,7 và có thể tăng lên nếu chênh lệch lãi suất giữa Mỹ và Nhật Bản tiếp tục được nới rộng.

Theo dõi tiếp theo

Bên cạnh CPI, các nhà giao dịch cần chú ý đến loạt dữ liệu kinh tế Mỹ trong tuần này, bao gồm giấy phép xây dựng, số nhà khởi công và số đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần. Những con số này sẽ cung cấp thêm thông tin về sức khỏe của nền kinh tế Mỹ và có thể ảnh hưởng đến kỳ vọng chính sách tiền tệ. Ngoài ra, bài phát biểu của các quan chức Fed sau dữ liệu CPI sẽ là chìa khóa để xác định hướng đi tiếp theo của thị trường.