CPI Mỹ hạ nhiệt nhưng lõi vẫn 'dai dẳng': Fed khó nới lỏng, vàng vượt 4.400 USD

Bức tranh chung: CPI Mỹ 'hạ nhiệt' nhưng lõi vẫn nóng

Phiên giao dịch châu Á – Âu ngày 12/08 chứng kiến sự phân hóa rõ rệt khi giới đầu tư dồn sự chú ý vào bộ dữ liệu CPI Mỹ công bố lúc 19:30 giờ Việt Nam. Kết quả cho thấy lạm phát chung tăng 0,1% so với tháng trước (đúng dự báo), đưa tỷ lệ hàng năm xuống 3,4% từ mức 3,5% trước đó. Tuy nhiên, lạm phát lõi – vốn được Fed theo dõi sát sao – vẫn đứng ở mức 2,5% so với cùng kỳ, không giảm như kỳ vọng (dự báo 2,5%, kỳ trước 2,6%). Điều này củng cố quan điểm rằng áp lực giá trong lĩnh vực dịch vụ vẫn dai dẳng, khiến Fed khó có động thái nới lỏng trong ngắn hạn.

Phản ứng của thị trường khá rõ ràng: chỉ số DXY giảm nhẹ 0,09% xuống 99,724, trong khi vàng bật tăng mạnh 1,36% lên 4.428 USD/oz – mức cao nhất trong nhiều tuần. EUR/USD nhích nhẹ lên 1,15518, còn USD/JPY giảm 0,15% xuống 159,018, cho thấy đồng yen vẫn chịu áp lực dù can thiệp đã diễn ra.

Điểm nhấn: Vàng vượt 4.400 USD – Fed dưới thời Warsh là 'kim chỉ nam'

Đáng chú ý nhất phiên này là cú bứt phá của kim loại quý. Vàng tăng hơn 1% lên vùng 4.428 USD/oz, bất chấp lạm phát lõi không hạ nhiệt. Nguyên nhân đến từ kỳ vọng Fed sẽ không tăng lãi suất thêm, thậm chí có thể bắt đầu cắt giảm vào cuối năm nếu tăng trưởng chậm lại. Khảo sát LBMA mới đây cho thấy chính sách tiền tệ dưới thời Chủ tịch Fed Kevin Warsh – người được cho là theo đuổi cách tiếp cận thận trọng – đã vượt qua rủi ro địa chính trị và mua vàng của Trung Quốc, trở thành yếu tố chi phối giá vàng.

Căng thẳng tại eo biển Hormuz và Biển Đỏ tiếp tục hỗ trợ vàng như một kênh trú ẩn an toàn. Iran phủ nhận đàm phán gia hạn ngừng bắn, trong khi lưu lượng tàu qua Hormuz chạm đáy tuần, đẩy giá dầu Brent vượt 89 USD. Sự kết hợp giữa rủi ro địa chính trị và kỳ vọng Fed ôn hòa đã tạo lực đẩy kép cho kim loại quý.

Các mặt trận khác: USD/JPY vẫn 'lì lợm', GBP chịu áp lực tài khóa

USD/JPY phục hồi lên trên 158 sau can thiệp phối hợp Mỹ-Nhật cuối tháng 7, cho thấy hiệu quả can thiệp chỉ mang tính ngắn hạn. MUFG nhấn mạnh thị trường đang chuyển trọng tâm sang kỳ vọng chính sách của BoJ, với lợi suất JGB 2 năm chạm mức cao nhất 31 năm. Dù thị trường đặt cược 66% khả năng BoJ tăng lãi suất trong tháng 9, đồng yen vẫn chưa được hỗ trợ do chênh lệch lãi suất lớn với USD.

Đồng bảng Anh chịu áp lực từ rủi ro tài khóa khi chính phủ có kế hoạch nới lỏng quy tắc tài khóa và tăng chi tiêu hạ tầng, có thể làm gia tăng cung trái phiếu. EUR/GBP hướng tới vùng kháng cự 0,8578, trong khi lạm phát Đức tăng vọt lên 2,8% hỗ trợ đồng euro. Tuy nhiên, giá khí đốt cao và căng thẳng Trung Đông vẫn là rào cản cho EUR/USD.

Chờ đợi gì từ phiên đêm và ngày mai?

Sau CPI, thị trường sẽ hướng sự chú ý sang các dữ liệu kinh tế Mỹ khác trong tuần, đặc biệt là chỉ số giá sản xuất (PPI) và doanh số bán lẻ. Bên cạnh đó, diễn biến tại eo biển Hormuz và các tuyên bố từ Iran sẽ tiếp tục chi phối giá dầu và vàng. Với việc lạm phát lõi vẫn trên mục tiêu, Fed nhiều khả năng sẽ giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp tháng 9, nhưng nếu dữ liệu kinh tế yếu đi, áp lực cắt giảm có thể quay trở lại. Nhà đầu tư cần theo dõi sát các bài phát biểu của quan chức Fed để tìm kiếm định hướng rõ ràng hơn.