CPI Hàn Quốc tháng 8 tăng chậm hơn dự báo, BoK vẫn đối mặt bài toán lạm phát lõi

Lạm phát Hàn Quốc tháng 8: Thấp hơn dự báo nhờ yếu tố một lần

CPI tháng 8 của Hàn Quốc tăng 3,1% so với cùng kỳ năm ngoái, thấp hơn mức dự báo 3,2% từ giới phân tích và tăng nhẹ so với mức 2,8% của tháng 7. Đà tăng chủ yếu đến từ giá dịch vụ công cộng (+6,5%) và giá xăng dầu (+14,2%). Tuy nhiên, Bộ Tài chính Hàn Quốc cho biết nếu loại bỏ hiệu ứng một lần từ phí dịch vụ di động tăng vọt 26,7% (do mức chiết khấu tạm thời của năm ngoái tạo nền thấp), lạm phát chỉ còn 2,5%. Ngoài ra, chính sách trần giá nhiên liệu đã kìm CPI giảm 0,3 điểm phần trăm.

Lạm phát lõi tăng tốc: Bài toán khó cho BoK

Điểm đáng chú ý nhất trong bức tranh lạm phát tháng 8 là CPI lõi (loại trừ năng lượng và thực phẩm) tăng 3,4% so với cùng kỳ, mức nhanh nhất kể từ tháng 5/2023, sau khi chỉ tăng 2,6% trong tháng 7. Sự gia tăng này cho thấy áp lực giá lan tỏa rộng hơn, không chỉ dừng ở nhóm hàng biến động. Dù CPI tổng thể thấp hơn dự báo, nhưng lạm phát lõi vẫn neo cao, củng cố lập luận cho việc Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc (BoK) tiếp tục thắt chặt chính sách tiền tệ.

Chính sách tiền tệ: Tiếp tục thắt chặt hay tạm dừng?

Tuần trước, BoK đã tăng lãi suất lần thứ hai liên tiếp, cho thấy ngân hàng trung ương này ưu tiên kiểm soát lạm phát và rủi ro ổn định tài chính. Dữ liệu CPI tháng 8 thấp hơn dự báo có thể làm giảm nhẹ áp lực phải hành động mạnh tay hơn, nhưng lạm phát lõi tăng tốc lại là một tín hiệu trái chiều. Bộ Tài chính kỳ vọng lạm phát sẽ hạ nhiệt trong tháng này, nhưng nếu giá năng lượng tiếp tục biến động và lạm phát lõi vẫn dai dẳng, BoK có thể phải cân nhắc thêm các đợt tăng lãi suất trong các cuộc họp tới.

Tác động đến thị trường tiền tệ

Đồng won Hàn Quốc có thể phản ứng tích cực nếu BoK duy trì quan điểm diều hâu. Tuy nhiên, trong bối cảnh đồng USD mạnh lên (DXY quanh 99,7) và chênh lệch lãi suất với Mỹ vẫn là yếu tố chi phối, won có thể vẫn chịu áp lực. Các nhà giao dịch cần theo dõi phát biểu của các quan chức BoK sau dữ liệu này để tìm tín hiệu về lộ trình lãi suất. Nếu BoK tỏ ra thận trọng hơn, won có thể suy yếu; ngược lại, nếu nhấn mạnh rủi ro lạm phát lõi, won có thể được hỗ trợ.

Điều cần theo dõi tiếp theo

Sau dữ liệu CPI, thị trường sẽ hướng sự chú ý đến các chỉ số kinh tế Mỹ như bảng lương ADP và đơn đặt hàng nhà máy, cùng với biến động giá dầu. Giá năng lượng là yếu tố then chốt quyết định liệu lạm phát Hàn Quốc có thực sự hạ nhiệt như dự báo của Bộ Tài chính hay không. Bên cạnh đó, cuộc họp chính sách tiếp theo của BoK và các tín hiệu từ Fed sẽ định hướng cho xu hướng USD/KRW trong ngắn hạn.