BoK có thể tăng lãi suất thêm: tín hiệu đảo chiều chính sách tiền tệ châu Á khi lạm phát dai dẳng

Tín hiệu từ BoK: chưa dừng lại ở một lần tăng

Ngân hàng Hàn Quốc (BoK) đang đứng trước khả năng tăng lãi suất thêm, theo phát biểu của Phó Thống đốc cao cấp Ryoo Sang-dai trong cuộc họp báo ngày 11/8. Với nhiệm kỳ kết thúc vào 20/8, ông Ryoo nhấn mạnh: "Trừ khi có cú sốc bất thường, khả năng tăng lãi suất thêm là cao". Đây là tín hiệu rõ ràng nhất từ một quan chức BoK về việc tiếp tục thắt chặt, sau khi ngân hàng này đã tăng lãi suất lần đầu tiên trong 3,5 năm vào tháng trước.

Điều đáng chú ý là phát biểu này được đưa ra chỉ vài ngày sau khi lạm phát tháng 7 hạ nhiệt xuống mức thấp nhất 3 tháng, thấp hơn kỳ vọng nhờ giá dầu giảm. Tuy nhiên, BoK dường như không bị ảnh hưởng bởi số liệu ngắn hạn, mà tập trung vào áp lực giá dài hạn đến từ nhu cầu nội địa phục hồi. Ông Ryoo cho biết ngân hàng lo ngại lạm phát do cầu kéo hơn là các cú sốc cung từ xung đột Trung Đông, vì nền kinh tế đang phục hồi mạnh mẽ nhờ xuất khẩu chip bùng nổ trong bối cảnh AI toàn cầu.

Phản ứng của thị trường và những điểm cần lưu ý

Thị trường đã phản ứng thận trọng với thông tin này. Cặp USD/KRW đang giao dịch quanh vùng 1.400, mức được ông Ryoo đánh giá là "rất cao" và tiếp tục gây áp lực lên lạm phát. Đồng won đã tăng mạnh trong tháng trước lên mức cao nhất 10 tháng, nhưng ông cho rằng tỷ giá khó giảm nhanh do các yếu tố tạm thời, dù xu hướng dài hạn là giảm.

Đối với nhà giao dịch, điểm mấu chốt là BoK có thể tăng lãi suất ngay trong cuộc họp ngày 27/8 tới, tạo thành chuỗi tăng liên tiếp. Thị trường chưa loại trừ khả năng này, nhưng nhiều người vẫn nghi ngờ vì lạm phát đang hạ nhiệt. Tuy nhiên, phát biểu của ông Ryoo cho thấy BoK ưu tiên hành động sớm và chủ động (ex ante) hơn là chờ đợi dữ liệu xác nhận.

Tác động lan tỏa đến châu Á và hàm ý cho giao dịch

Động thái của BoK có thể là tín hiệu cho thấy các ngân hàng trung ương châu Á khác sẽ thắt chặt chính sách tiền tệ, khi lạm phát dai dẳng trong khi tăng trưởng vẫn ổn định. Điều này trái ngược với kỳ vọng Fed sẽ sớm nới lỏng, tạo ra sự phân hóa chính sách. DXY hiện ở mức 99.876, gần đáy, và nếu các NHTW châu Á tăng lãi suất, đồng USD có thể chịu áp lực giảm thêm.

Tuy nhiên, thị trường có thể đang đọc sai tín hiệu từ BoK theo hai cách. Thứ nhất, họ có thể đánh giá quá cao khả năng tăng lãi suất vào tháng 8, trong khi BoK có thể chờ thêm dữ liệu. Thứ hai, họ có thể bỏ qua tác động của biến động thị trường tài chính, vốn được ông Ryoo cho là không phải yếu tố quyết định chính sách. Nếu BoK tăng lãi suất vào tuần tới, đồng won có thể mạnh lên, ảnh hưởng đến các cặp tiền châu Á và vàng.

Theo dõi tiếp: dữ liệu và cuộc họp tháng 8

Nhà giao dịch nên theo dõi sát các dữ liệu kinh tế Hàn Quốc như xuất khẩu, chi tiêu thẻ tín dụng và lạm phát trong những ngày tới, vì chúng sẽ là cơ sở cho quyết định của BoK. Cuộc họp ngày 27/8 sẽ là sự kiện quan trọng nhất, và bất kỳ tín hiệu nào từ các thành viên mới sẽ định hình kỳ vọng thị trường. Ngoài ra, biến động của USD/KRW quanh mốc 1.400 sẽ là chỉ báo cho tâm lý rủi ro khu vực.