Chi phí điện Pakistan tăng 38%: Gánh nặng năng lượng đè nặng lên nền kinh tế mới nổi giữa khủng hoảng Hormuz

Chi phí điện tăng vọt: Bức tranh năng lượng đáng lo ngại

Số liệu mới nhất cho thấy chi phí sản xuất điện tại Pakistan trong tháng 7 đã tăng tới 38% so với cùng kỳ năm ngoái, mức tăng mạnh nhất kể từ khi cuộc chiến Iran bùng nổ hồi tháng 2. Nguyên nhân chính đến từ việc nước này phải mua LNG giao ngay với giá cao kỷ lục, sau khi nguồn cung theo hợp đồng dài hạn từ Qatar bị gián đoạn do eo biển Hormuz đóng cửa trở lại.

Cụ thể, hồi giữa tháng 7, Pakistan LNG Limited – công ty nhập khẩu nhà nước – đã chấp nhận mức giá lên tới 21,88 USD/MMBtu cho một lô hàng LNG giao ngay từ TotalEnergies. Đây là mức giá cao nhất mà Pakistan phải trả kể từ năm 2022, khi giá khí đốt châu Á tăng vọt sau xung đột Nga-Ukraine. Việc phải trả giá cao như vậy cho thấy mức độ khẩn cấp của nước này trong việc đảm bảo nguồn cung năng lượng giữa lúc khủng hoảng địa chính trị leo thang.

Cơ chế tác động: Giá năng lượng đẩy lạm phát và thâm hụt thương mại

Sự gia tăng chi phí điện không chỉ là câu chuyện riêng của ngành năng lượng Pakistan. Nó tạo ra hiệu ứng dây chuyền lên toàn bộ nền kinh tế. Chi phí sản xuất tăng sẽ được chuyển vào giá hàng hóa tiêu dùng, đẩy lạm phát lên cao. Trong bối cảnh Pakistan vốn đã phải vật lộn với lạm phát hai con số và đồng nội tệ mất giá, gánh nặng này càng trở nên trầm trọng.

Bên cạnh đó, việc phải chi một khoản tiền lớn để nhập khẩu LNG giao ngay sẽ làm xấu thêm cán cân thương mại, gây áp lực lên dự trữ ngoại hối vốn đã mỏng. Điều này có thể buộc ngân hàng trung ương Pakistan phải thắt chặt chính sách tiền tệ hơn nữa để kiềm chế lạm phát, nhưng đồng thời cũng làm chậm tăng trưởng kinh tế.

Ý nghĩa với thị trường ngoại hối: Đồng tiền mới nổi chịu áp lực

Câu chuyện của Pakistan là một ví dụ điển hình cho rủi ro mà các nền kinh tế mới nổi nhập khẩu năng lượng phải đối mặt trong bối cảnh giá dầu và khí đốt biến động mạnh. Khi chi phí năng lượng tăng cao, thâm hụt thương mại và lạm phát gia tăng, đồng nội tệ của các nước này thường chịu sức ép giảm giá. Điều này có thể tạo ra sự phân hóa rõ rệt trên thị trường ngoại hối: đồng USD mạnh lên nhờ vai trò trú ẩn an toàn, trong khi các đồng tiền như PKR (rupee Pakistan), INR (rupee Ấn Độ) hay IDR (rupiah Indonesia) có thể suy yếu.

Hiện tại, chỉ số DXY đang ở mức 99.618, cho thấy đồng USD vẫn giữ vững. Nếu khủng hoảng Hormuz kéo dài, dòng vốn có thể tiếp tục chảy vào các tài sản an toàn, hỗ trợ USD và vàng. Ngược lại, các đồng tiền nhạy cảm với giá năng lượng như JPY (do Nhật nhập khẩu gần như toàn bộ năng lượng) cũng có thể chịu áp lực, mặc dù đồng Yên thường được coi là nơi trú ẩn trong thời kỳ bất ổn.

Theo dõi tiếp: Phản ứng chính sách và diễn biến giá năng lượng

Điều quan trọng nhất mà nhà giao dịch cần theo dõi trong thời gian tới là diễn biến của giá dầu và khí đốt, cũng như các phản ứng chính sách từ các ngân hàng trung ương. Nếu giá năng lượng tiếp tục leo thang, lạm phát toàn cầu có thể quay trở lại, buộc Fed và các ngân hàng trung ương lớn phải duy trì lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn. Điều này sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến tỷ giá hối đoái, đặc biệt là các cặp tiền chéo như EUR/USD và USD/JPY.

Ngoài ra, các số liệu kinh tế sắp công bố như cán cân thương mại và chỉ số ZEW của Eurozone vào hôm nay (18/08) sẽ là tín hiệu quan trọng cho thấy sức khỏe của nền kinh tế châu Âu trước bối cảnh giá năng lượng cao. Nhà giao dịch nên chú ý đến những dữ liệu này để đánh giá xu hướng của đồng EUR.

Cuối cùng, tình hình địa chính trị tại Hormuz vẫn là biến số lớn nhất. Bất kỳ dấu hiệu nào cho thấy eo biển này được mở cửa trở lại sẽ giúp xoa dịu thị trường năng lượng, giảm bớt áp lực lên các nền kinh tế mới nổi và có thể hỗ trợ các đồng tiền nhạy cảm với rủi ro.