Vàng vượt 4.500 USD khi USD và lợi suất giảm: bước ngoặt hay chỉ là phản ứng ngắn hạn?

Vàng bứt phá nhờ làn sóng hỗ trợ từ Bộ Tài chính Mỹ

Giá vàng đã vượt mốc 4.500 USD/ounce trong phiên giao dịch châu Á sáng nay, chạm mức cao nhất kể từ đầu tháng 6. Đà tăng này đến từ sự suy yếu của đồng USD và lợi suất trái phiếu dài hạn, sau khi Bộ Tài chính Mỹ tuyên bố tăng cường chương trình mua lại trái phiếu để hạ chi phí vay dài hạn. Cụ thể, quy mô tối đa mỗi đợt mua lại sẽ tăng từ 2 tỷ USD lên ít nhất 4 tỷ USD, một động thái nhằm hỗ trợ thanh khoản cho thị trường trái phiếu.

Đây là tín hiệu quan trọng vì nó tác động trực tiếp đến lợi suất thực – yếu tố then chốt quyết định giá vàng. Khi Bộ Tài chính tăng cường mua lại trái phiếu dài hạn, áp lực lên lợi suất giảm, kéo theo chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng (vốn không trả lãi) cũng giảm. Điều này giải thích vì sao vàng được hưởng lợi ngay lập tức.

Fed và câu chuyện lạm phát: liệu có thực sự xoay chuyển?

Biên bản cuộc họp tháng 7 của Fed được công bố cho thấy nhiều quan chức nhận định cần tăng lãi suất nếu lạm phát không hạ nhiệt. Tuy nhiên, thị trường dường như bỏ qua cảnh báo này, thay vào đó tập trung vào rủi ro stagflation và cú sốc năng lượng. Fed đã giữ lãi suất ở mức 3,5%-3,75% trong tháng trước, nhưng phe diều hâu vẫn nhấn mạnh sự cần thiết phải hành động sớm.

Sự dung túng của Fed trước áp lực giá từ năng lượng, cùng với câu chuyện stagflation ngày càng rõ, đang củng cố vai trò trú ẩn an toàn của vàng. Khi nhà đầu tư lo ngại tăng trưởng chậm lại nhưng lạm phát vẫn cao, họ có xu hướng tìm đến vàng như một kênh bảo toàn giá trị, bất chấp khả năng Fed tăng lãi suất. Điều này lý giải vì sao dòng tiền vẫn đổ vào kim loại quý dù biên bản FOMC có vẻ diều hâu.

Phân tích kỹ thuật: xu hướng tăng vẫn còn nguyên

Trên biểu đồ ngày, XAU/USD giữ xu hướng tăng khi giá nằm trên đường trung bình động 20 và 100 ngày. Chỉ số RSI (14) ở mức 67, gần vùng quá mua, có thể làm chậm đà tăng ngắn hạn nhưng chưa đảo chiều. Kháng cự gần nhất là dải Bollinger trên tại 4.550 USD – nếu đóng cửa trên mức này, vàng có thể tiến tới vùng kỷ lục mới. Hỗ trợ ngay tại SMA 100 ngày quanh 4.380 USD, sau đó là dải giữa Bollinger 4.225 USD và dải dưới 3.905 USD nếu xảy ra điều chỉnh sâu.

Mặc dù RSI cho thấy tình trạng quá mua, nhưng trong xu hướng tăng mạnh, chỉ báo này có thể duy trì ở vùng cao trong thời gian dài. Nhà giao dịch cần theo dõi sát vùng 4.550 USD – nếu phá vỡ, cánh cửa mở ra cho những mức giá mới. Ngược lại, nếu không giữ được 4.380 USD, khả năng điều chỉnh sâu hơn sẽ tăng.

Những gì cần theo dõi tiếp theo

Tuần này, thị trường sẽ đón nhận hàng loạt dữ liệu kinh tế Mỹ quan trọng: số đơn xin trợ cấp thất nghiệp, chỉ số sản xuất Philadelphia Fed, và PMI sơ bộ. Những con số này sẽ cung cấp thêm tín hiệu về sức khỏe nền kinh tế và khả năng Fed hành động. Nếu dữ liệu yếu, kỳ vọng tăng lãi suất giảm, vàng có thể tiếp tục được hỗ trợ. Ngược lại, nếu dữ liệu mạnh, áp lực lên vàng có thể quay trở lại.

Bên cạnh đó, diễn biến của đồng USD và lợi suất trái phiếu vẫn là yếu tố quyết định. Chương trình mua lại trái phiếu của Bộ Tài chính sẽ còn tác động trong dài hạn, nhưng liệu nó có đủ mạnh để bù đắp cho khả năng Fed tăng lãi suất? Câu trả lời sẽ nằm ở phản ứng của thị trường trong những phiên tới.