Vàng suy yếu dù căng thẳng địa chính trị: vì sao cú sốc dầu lại đẩy CPI vào tâm điểm và hạn chế sức hấp dẫn của kim loại quý

Cú sốc dầu làm lu mờ vai trò trú ẩn của vàng

Giá vàng tiếp tục chịu áp lực giảm trong phiên giao dịch ngày thứ Ba, dù căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông vẫn đang nóng. Nguyên nhân chính đến từ việc giá dầu thô WTI vọt lên trên 92 USD/thùng, làm gia tăng lo ngại về lạm phát và thúc đẩy kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ tiếp tục thắt chặt chính sách tiền tệ. Điều này khiến vàng – vốn không trả lãi – mất đi sức hấp dẫn trong mắt nhà đầu tư.

Thông thường, vàng được xem là kênh trú ẩn an toàn trong thời kỳ bất ổn địa chính trị. Tuy nhiên, lần này diễn biến lại khác: thay vì tăng giá nhờ nhu cầu phòng thủ, vàng lại suy yếu vì giới đầu tư lo ngại rằng chi phí năng lượng tăng sẽ đẩy lạm phát lên cao, buộc Fed phải hành động mạnh tay hơn. Điều này cho thấy trong bối cảnh hiện tại, yếu tố lãi suất đang chi phối mạnh hơn so với yếu tố địa chính trị.

Lợi suất thực và kỳ vọng lãi suất: gánh nặng đè lên kim loại quý

Báo cáo việc làm phi nông nghiệp (NFP) tích cực được công bố tuần trước đã mở đường cho Fed tăng lãi suất. Theo dữ liệu từ Prime Terminal, thị trường hiện đang định giá xác suất 63% Fed sẽ nâng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản tại cuộc họp tuần tới. Nếu lạm phát tiếp tục nóng hơn dự kiến, khả năng này càng trở nên rõ ràng hơn, gây áp lực giảm giá vàng.

Điều đáng chú ý là lần này, sự suy yếu của vàng không đến từ việc đồng USD mạnh lên hay lợi suất trái phiếu Mỹ tăng. Chỉ số DXY hiện giảm nhẹ 0,04% xuống 98,86, còn lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm đứng yên ở mức 4,788%. Điều này cho thấy áp lực lên vàng đến từ chính kỳ vọng về chính sách tiền tệ trong tương lai, chứ không phải từ các yếu tố vĩ mô trực tiếp khác.

Nếu dữ liệu CPI tháng 7 (dự kiến công bố vào thứ Sáu) vượt mức dự báo 0,4% so với tháng trước và 3,4% so với cùng kỳ năm ngoái, khả năng Fed tăng lãi suất sẽ càng được củng cố. Điều này có thể đẩy giá vàng xuống sâu hơn nữa.

Phân tích kỹ thuật: các mốc hỗ trợ và kháng cự quan trọng

Về mặt kỹ thuật, giá vàng đang tiến gần đến đường trung bình động 100 ngày (SMA) tại 4.346 USD. Nếu phá vỡ mốc này, mục tiêu tiếp theo sẽ là 4.300 USD – mức hỗ trợ tâm lý quan trọng. Việc phá vỡ dưới 4.300 USD có thể mở đường cho giá kiểm tra mức đáy của ngày 2 tháng 9 tại 4.282 USD, tiếp theo là SMA 50 ngày tại 4.254 USD và vùng 4.200 USD.

Trong khi đó, nếu giá có thể vượt lên trên 4.400 USD, khả năng cao sẽ hướng đến vùng kháng cự tâm lý 4.450 USD và 4.500 USD. Việc chinh phục thành công 4.500 USD sẽ đưa giá lên kiểm tra SMA 200 ngày tại 4.535 USD, trước khi hướng đến mức đỉnh của ngày 25 tháng 8 tại 4.697 USD.

Chỉ báo RSI hiện đang nghiêng về phía giảm sau khi cắt xuống dưới mức 50, cho thấy xu hướng giảm có thể còn tiếp diễn trong ngắn hạn.

Những gì nhà giao dịch cần theo dõi

Trong bối cảnh hiện tại, dữ liệu lạm phát sẽ là yếu tố quyết định lớn nhất đối với giá vàng. Bên cạnh chỉ số PPI dự kiến công bố vào thứ Năm, thị trường cũng sẽ chú ý đến số đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần và đặc biệt là chỉ số CPI vào thứ Sáu. Nếu các con số này vượt dự báo, khả năng Fed tăng lãi suất sẽ tăng lên, tạo áp lực giảm giá vàng. Ngược lại, nếu lạm phát hạ nhiệt, vàng có thể phục hồi.

Ngoài ra, diễn biến giá dầu cũng cần được theo dõi sát sao, vì nó có thể ảnh hưởng gián tiếp đến kỳ vọng lạm phát và chính sách tiền tệ. Các nhà giao dịch nên chuẩn bị cho khả năng biến động mạnh khi các dữ liệu kinh tế quan trọng được công bố trong những ngày tới.