Lương Nhật tốt nhất từ 1997 nhưng USD/JPY đảo chiều: bài học kỳ vọng BOJ

Dữ liệu lương “tốt nhất từ 1997” nhưng USD/JPY vẫn giậm chân

Sáng nay, đồng Yen Nhật có một phen “tăng sốc” rồi nhanh chóng trả lại toàn bộ thành quả. Cặp USD/JPY dao động trong biên độ 153 pip trước khi quay về quanh 154.50, gần như đi ngang so với phiên trước. Nguyên nhân ban đầu đến từ báo cáo tiền lương tháng 7 của Nhật Bản – dữ liệu tốt nhất trong gần 30 năm, nhưng lại không đủ sức tạo ra một xu hướng bền vững.

Cụ thể, thu nhập danh nghĩa tháng 7 tăng 4.7% so với cùng kỳ, vượt xa mức dự báo 3.9% và là mức tăng nhanh nhất kể từ tháng 1/1997. Đây cũng là tháng thứ sáu liên tiếp tăng trên 3%, chuỗi dài nhất trong 34 năm. Lương cơ bản tăng 4.1% – nhanh nhất kể từ tháng 4/1992, trong khi lương thực tế tăng 2.4%, tháng thứ bảy liên tiếp cải thiện và là mức tốt nhất trong 5 năm.

Vậy tại sao một bộ số “đẹp” đến vậy lại không giúp đồng Yen mạnh lên? Câu trả lời nằm ở chữ “kỳ vọng”. Thị trường đã định giá gần như toàn bộ khả năng BOJ tăng lãi suất 0.25% tại cuộc họp ngày 18/9 ngay trước khi dữ liệu được công bố. Thống đốc BOJ tuần trước cũng đã phát tín hiệu rằng động thái này “nằm trên bàn”. Khi tin tốt đã được phản ánh, dữ liệu mạnh chỉ còn là chất xúc tác ngắn hạn, không đủ kéo dài xu hướng.

Cơ chế nào đang kiềm chế đồng Yen?

Bên cạnh yếu tố định giá sẵn, còn có những rạn nứt bên trong bức tranh kinh tế Nhật Bản khiến giới đầu tư thận trọng. Dù tiền lương tăng mạnh, tiêu dùng tư nhân trong quý 2 không hề tăng trưởng. Thị trường lao động thắt chặt chưa chuyển hóa thành sức mua, và phần lớn mức tăng lương đến từ tiền thưởng (+6.3%) và làm thêm giờ (+3.1%) – những yếu tố dễ biến động hơn so với lương cơ bản. Nếu loại trừ hai thành phần này, mức tăng chỉ còn 2.7%.

Cán cân vãng lai tháng 7 của Nhật chuyển sang thặng dư 2.988 nghìn tỷ yên từ mức thâm hụt 92.3 tỷ yên trước đó – một điểm sáng. Nhưng giá dầu thô đã tăng sáu phiên liên tiếp, và Nhật Bản nhập khẩu gần như toàn bộ năng lượng. Điều này có thể nhanh chóng bào mòn lợi thế từ thặng dư thương mại.

Một yếu tố quan trọng khác là dự trữ ngoại hối. Dự trữ của Nhật giảm 6.2% trong tháng 8, xuống còn 1.208 nghìn tỷ USD, với lượng chứng khoán nắm giữ giảm 87.8 tỷ USD – đây là thước đo công khai đầu tiên về chiến dịch can thiệp phối hợp giữa Tokyo và Washington cuối tháng 7. Đợt can thiệp đó đã đẩy USD/JPY từ dưới 164.00 xuống vùng 157.50 chỉ trong hai phiên, với một nhịp thủng 155.50 trên đường đi. Tuy nhiên, đến ngày 1/9, cặp tiền đã quay lại gần 160.00.

Kỹ thuật: Kháng cự và hỗ trợ đáng chú ý

Về mặt kỹ thuật, USD/JPY đang giao dịch ngay dưới ngưỡng kháng cự 154.50 – mức đỉnh của phiên hôm nay đã không thể vượt qua. Phía trên, các mốc tiếp theo là 155.00, 155.50, và vùng 156.00 – nơi đà phá vỡ tuần trước tạm dừng. Đường EMA 200 ngày nằm ngay dưới 158.00, và EMA 50 ngày quanh 159.50.

Ở chiều hỗ trợ, mốc 154.00 là vùng xoay trục mà cặp tiền liên tục quay lại, nhưng sáng nay đã không giữ được. Đáy phiên ngay dưới 153.00 là tầng hỗ trợ đầu tiên. Bên dưới, 152.50 và 152.00 là các mốc tròn, không có cấu trúc giao dịch rõ ràng do biểu đồ ngày thiếu dữ liệu lịch sử tại vùng này.

Chỉ báo Stochastic RSI trên khung ngày đang ở mức 76 và mới bắt đầu đảo chiều từ vùng quá mua sau khi giá đã giảm bảy yên. Điều này cho thấy không có tín hiệu quá bán nào để kích hoạt một cú bật mạnh. Trên khung 5 phút, Stochastic RSI ở mức 75, ngụ ý nhịp hồi phục trong phiên đã khá chín muồi.

Kịch bản nào cho những phiên tới?

Tuần này không còn dữ liệu kinh tế Nhật Bản nào được công bố. Toàn bộ sự chú ý sẽ đổ dồn vào loạt chỉ số của Mỹ: ADP và số đơn xin trợ cấp thất nghiệp vào thứ Tư, PPI thứ Năm, và CPI thứ Sáu – báo cáo lạm phát cuối cùng trước cuộc họp Fed vào ngày 15-16/9. Thị trường hiện định giá khoảng 58% khả năng Fed cắt giảm 0.25%.

Với việc BOJ họp ngay sau Fed hai ngày, cặp USD/JPY sẽ phản ứng theo từng dữ liệu Mỹ. Nếu lạm phát Mỹ nóng hơn dự kiến, đồng USD có thể mạnh lên, đẩy USD/JPY vượt kháng cự. Ngược lại, nếu dữ liệu yếu, đồng Yen có thể được hưởng lợi từ dòng tiền trú ẩn an toàn.

Điều đáng chú ý là vị thế bán khống đồng Yen đã được tái lập sau đợt can thiệp tháng 7. Một lượng lớn vị thế bán như vậy đồng nghĩa với việc luôn có người mua ở mỗi nhịp giảm và người bán ở mỗi nhịp tăng, tạo ra sự giằng co khó chịu.

Nhà giao dịch cần theo dõi gì tiếp theo?

Ngưỡng 154.50 vẫn là chìa khóa quyết định. Nếu giá đóng cửa ngày trên 155.50, kịch bản giảm sẽ bị vô hiệu và vùng 156.00 sẽ quay lại tầm ngắm. Ngược lại, nếu 154.50 tiếp tục giữ vai trò kháng cự, mục tiêu giảm tiếp theo là vùng 153.00 và sau đó là 152.00.

Bên cạnh biểu đồ, hãy để mắt đến dữ liệu lạm phát Mỹ cuối tuần – nó sẽ định hình kỳ vọng về Fed, từ đó tác động trực tiếp đến USD/JPY. Và đừng quên rằng, cuộc họp BOJ ngày 18/9 sẽ là sự kiện lớn tiếp theo có thể tạo ra biến động mạnh cho cặp tiền này.