Vàng phục hồi trên 4.500 USD nhờ buyback trái phiếu Mỹ: liệu đà tăng có bền khi lợi suất thực vẫn cao?

Buyback trái phiếu Mỹ: liều thuốc tạm thời cho vàng

Giá vàng giao ngay đang giao dịch quanh vùng 4.525 USD/ounce trong phiên Á sáng nay, phục hồi nhẹ sau khi chạm mức thấp đầu tuần. Động lực chính đến từ thông báo của Bộ Tài chính Mỹ về việc tăng cường mua lại trái phiếu dài hạn, với tuyên bố có thể nâng quy mô lên vượt 4 tỷ USD. Động thái này được thị trường hiểu là tín hiệu Washington muốn kiềm chế đà tăng của lợi suất dài hạn, vốn đang gây áp lực lên nền kinh tế.

Tuy nhiên, cần nhìn nhận một cách thận trọng. Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent nhấn mạnh quyết định này không liên quan đến lãi suất, nhưng thị trường luôn tìm cách diễn giải các hành động chính sách. Việc mua lại trái phiếu dài hạn có thể giúp hạ lợi suất danh nghĩa, nhưng lợi suất thực – yếu tố quan trọng hơn với vàng – vẫn chịu ảnh hưởng từ kỳ vọng lạm phát và chính sách tiền tệ.

Lợi suất thực và kỳ vọng Fed: vẫn là rào cản lớn

Giá dầu tăng gần đây đã làm dấy lên lo ngại lạm phát do năng lượng, qua đó củng cố khả năng Fed phải nâng lãi suất trong các cuộc họp tới. Theo công cụ FedWatch của CME, xác suất Fed tăng lãi suất tại cuộc họp tới đã giảm từ 47% xuống còn 36,2% trong một tháng qua, nhưng con số này vẫn đáng kể. Khi lãi suất cao, chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng – vốn không trả lãi – tăng lên, khiến kim loại quý kém hấp dẫn hơn so với trái phiếu.

Dù vậy, TD Securities nhận định rằng tín hiệu từ Washington đang hỗ trợ vàng trong ngắn hạn: việc Bộ Tài chính muốn hỗ trợ đầu dài của đường cong lợi suất, cùng với việc Fed sẵn sàng bỏ qua giá năng lượng cao hơn, có thể đủ để giữ giá vàng ổn định. Điều này cho thấy bối cảnh chính sách hiện tại vẫn khá tích cực cho vàng, bất chấp lợi suất tăng.

Phân tích kỹ thuật: xu hướng tăng còn nguyên nhưng rủi ro điều chỉnh

Trên biểu đồ ngày, XAU/USD vẫn duy trì xu hướng tăng khi giá đứng trên đường SMA 100 ngày (quanh 4.380 USD) và dải giữa Bollinger (4.252 USD). Chỉ số RSI(14) ở mức 67,54 cho thấy đà tăng mạnh nhưng đang tiến gần vùng quá mua, báo hiệu khả năng điều chỉnh khi giá chạm dải trên.

Ngưỡng kháng cự trước mắt là dải trên Bollinger quanh 4.585 USD; nếu phá vỡ mức này, vàng có thể hướng tới vùng đỉnh lịch sử mới. Hỗ trợ gần nhất nằm tại 4.528 USD, sau đó là SMA 100 ngày tại 4.380 USD và dải giữa Bollinger quanh 4.252 USD. Nếu giá phá vỡ các mốc này, vùng 3.915 USD (dải dưới) sẽ là hỗ trợ sâu hơn.

Nhu cầu trú ẩn và dòng vốn ETF: yếu tố nền tảng

Bên cạnh các yếu tố vĩ mô, nhu cầu vàng vật chất từ ngân hàng trung ương vẫn là trụ đỡ dài hạn. Theo Hội đồng Vàng Thế giới, các ngân hàng trung ương đã mua ròng 1.136 tấn vàng trong năm 2022, mức cao kỷ lục, và xu hướng này vẫn tiếp diễn ở các nền kinh tế mới nổi như Trung Quốc, Ấn Độ và Thổ Nhĩ Kỳ. Điều này tạo ra lực cầu cơ bản, giúp vàng duy trì đà tăng trong bối cảnh bất ổn địa chính trị và lo ngại suy thoái.

Dòng vốn ETF vàng cũng là chỉ báo quan trọng. Trong những phiên gần đây, dòng tiền vào các quỹ ETF vàng có dấu hiệu cải thiện khi nhà đầu tư tìm kiếm kênh trú ẩn an toàn trước những biến động trên thị trường trái phiếu và chứng khoán.

Kết luận: theo dõi gì tiếp theo?

Vàng đang được hỗ trợ bởi các tín hiệu chính sách từ Washington, nhưng câu hỏi lớn là liệu đà tăng có bền vững khi lợi suất thực vẫn ở mức cao. Người giao dịch cần theo dõi sát dữ liệu PMI sơ bộ của Mỹ công bố vào tối nay (21/08), cùng với bài phát biểu của quan chức Fed Barkin vào ngày 25/08. Những thông tin này sẽ cung cấp manh mối về hướng đi của lãi suất và lạm phát, từ đó quyết định xu hướng ngắn hạn của vàng.