Vàng nhích nhẹ dù Fed diều hâu: lợi suất giảm và thâm hụt thương mại Mỹ mở rộng đang lấn át tín hiệu hawkish trước thềm Jackson Hole

Lợi suất giảm và thâm hụt thương mại đè bẹp tín hiệu diều hâu

Vàng tiếp tục duy trì đà tăng nhẹ trong phiên giao dịch ngày 28/08, bất chấp hàng loạt phát biểu diều hâu từ các quan chức Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tại hội nghị Jackson Hole. Giá vàng giao ngay hiện ở mức 4.609 USD/ounce, tăng 0,37% so với phiên trước. Điều đáng chú ý là kim loại quý gần như không phản ứng với những tuyên bố cứng rắn về lạm phát, mà thay vào đó được hỗ trợ bởi hai yếu tố vĩ mô quan trọng: lợi suất trái phiếu Mỹ giảm và thâm hụt thương mại mở rộng.

Số liệu từ Bộ Thương mại Mỹ cho thấy thâm hụt thương mại tháng 7 tăng vọt từ 102,1 tỷ USD lên 118,8 tỷ USD, mức cao nhất kể từ sự kiện “Ngày Giải phóng” của Tổng thống Trump. Điều này làm dấy lên lo ngại về tăng trưởng kinh tế và có thể khiến Fed thận trọng hơn trong việc thắt chặt chính sách tiền tệ. Trong khi đó, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ giảm nhẹ, làm giảm chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng – tài sản không trả lãi suất.

Fed diều hâu nhưng thị trường vẫn nghiêng về giữ nguyên lãi suất

Các quan chức Fed như Beth Hammack (Cleveland) nhấn mạnh “đã đến lúc hành động” do lạm phát dai dẳng, trong khi Jeffrey Schmid (Kansas City) mô tả lạm phát “vẫn cứng đầu”. Tuy nhiên, thị trường dường như không mấy bận tâm. Theo dữ liệu từ Prime Terminal, xác suất Fed giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp tháng 9 đang ở mức 68%, trong khi khả năng tăng lãi suất trong tháng 12 là 72%. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang đặt cược vào một chu kỳ thắt chặt chậm hơn, phù hợp với diễn biến của lợi suất thực.

Chỉ số DXY duy trì quanh mức 99,14, không biến động nhiều dù dữ liệu kinh tế Mỹ mạnh hơn dự kiến. Sự ổn định của đồng USD cùng với lợi suất giảm tạo ra bối cảnh trái chiều, nhưng vàng vẫn tìm được điểm tựa nhờ vai trò trú ẩn an toàn trong bối cảnh bất ổn thương mại và lo ngại về tăng trưởng toàn cầu.

Kỳ vọng vào bài phát biểu của Chủ tịch Fed Warsh

Sự chú ý của thị trường hiện đổ dồn vào bài phát biểu của Chủ tịch Fed Kevin Warsh dự kiến diễn ra vào lúc 21:00 giờ Việt Nam tối nay. Warsh nổi tiếng với việc phản đối forward guidance, nhưng bất kỳ nhận định nào của ông về nền kinh tế đều có thể hé lộ hướng đi của lãi suất trong tương lai. Ngoài ra, dữ liệu Niềm tin tiêu dùng Michigan (dự báo 51,0, thấp hơn mức 55,2 trước đó) và bản điều chỉnh NFP hàng năm cũng sẽ được công bố cùng thời điểm, có thể tạo ra biến động mạnh cho kim loại quý.

Phân tích kỹ thuật: Vàng trên 4.600 USD nhưng khó bứt phá

Vàng đã vượt lên trên mốc tâm lý 4.600 USD, nhưng vẫn chưa có dấu hiệu bứt phá mạnh. Chỉ số RSI cho thấy đà tăng đang suy yếu, khiến giá khó có thể tiến tới vùng đỉnh tuần gần 4.697 USD. Trong ngắn hạn, khả năng cao vàng sẽ dao động đi ngang trong biên độ 4.600 – 4.650 USD trước khi có tín hiệu rõ ràng hơn.

Về phía kháng cự, mốc 4.650 USD là ngưỡng cản đầu tiên, tiếp theo là 4.700 USD và đỉnh tháng 5 tại 4.764 USD. Ngược lại, hỗ trợ gần nhất nằm tại 4.600 USD, nếu phá vỡ sẽ mở đường xuống mức thấp ngày 24/8 là 4.594 USD, và xa hơn là đường SMA 200 ngày tại 4.376 USD.

Những gì nhà giao dịch cần theo dõi

Bài phát biểu của Chủ tịch Fed Warsh và dữ liệu niềm tin tiêu dùng Michigan sẽ là chất xúc tác chính cho phiên giao dịch cuối tuần. Nếu Warsh có tín hiệu ôn hòa hoặc dữ liệu kinh tế yếu, vàng có thể tăng lên vùng 4.650 – 4.700 USD. Ngược lại, nếu ông nhấn mạnh rủi ro lạm phát, áp lực bán có thể đẩy giá về vùng 4.594 USD. Ngoài ra, chỉ số PMI Chicago và hoạt động của dòng vốn ETF cũng là những yếu tố cần theo dõi để đánh giá xu hướng trung hạn.