Vàng lùi về dưới 4.600 USD khi lạm phát Mỹ hỗ trợ đồng đô la: liệu đợt điều chỉnh này có kéo dài trước thềm Jackson Hole?

Vàng mất đà trước áp lực lạm phát Mỹ

Giá vàng giao ngay (XAU/USD) đã rơi xuống dưới ngưỡng 4.600 USD/ounce trong phiên giao dịch châu Âu ngày 27/08, sau khi có lúc phục hồi nhẹ trong phiên châu Á. Mức giá hiện tại quanh 4.580 USD/ounce phản ánh sự điều chỉnh kéo dài từ vùng đỉnh 4.700 USD hồi đầu tuần.

Nguyên nhân chính đến từ dữ liệu lạm phát Mỹ được công bố hôm thứ Tư. Chỉ số giá tiêu dùng cá nhân (PCE) – thước đo lạm phát ưa thích của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) – vẫn duy trì ở mức cao hơn đáng kể so với mục tiêu 2%. Điều này củng cố kỳ vọng Fed sẽ tiếp tục thắt chặt chính sách tiền tệ, qua đó hỗ trợ đồng đô la Mỹ và tạo áp lực lên kim loại quý vốn không trả lãi suất.

Tuy nhiên, theo công cụ FedWatch của CME Group, xác suất Fed tăng lãi suất trong cuộc họp tháng 9 vẫn chỉ dừng ở mức 36%, gần như không thay đổi so với trước đó. Điều này cho thấy thị trường vẫn chưa thực sự đặt cược mạnh vào một đợt tăng lãi suất ngay lập tức, mà có thể chờ đợi thêm tín hiệu từ hội nghị Jackson Hole sắp tới.

Đồng đô la mạnh lên, vàng chịu sức ép kép

Chỉ số DXY – đo lường sức mạnh của đồng đô la Mỹ so với rổ tiền tệ chính – đang củng cố quanh mốc 99,20, tăng nhẹ trong phiên. Đồng đô la mạnh hơn khiến vàng trở nên đắt đỏ hơn đối với người mua nắm giữ các loại tiền tệ khác, từ đó làm giảm sức hấp dẫn của kim loại màu vàng.

Bên cạnh đó, tâm lý thận trọng của nhà đầu tư trước thềm hội nghị Jackson Hole – nơi các nhà hoạch định chính sách hàng đầu thế giới sẽ thảo luận về triển vọng kinh tế – cũng hạn chế đà tăng của vàng. Trong bối cảnh này, dòng vốn có xu hướng chảy vào các tài sản an toàn như đồng đô la Mỹ và trái phiếu chính phủ, thay vì vàng.

Đáng chú ý, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm vẫn đang ở mức cao, phản ánh kỳ vọng lãi suất duy trì ở mức hạn chế trong thời gian dài hơn. Lợi suất thực tăng làm tăng chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng – vốn không tạo ra thu nhập – và khiến các nhà đầu tư có xu hướng chuyển sang các tài sản có lợi suất hấp dẫn hơn.

Phân tích kỹ thuật: Xu hướng tăng vẫn còn, nhưng đà tăng đang chững lại

Nhìn vào biểu đồ ngày, vàng vẫn đang giao dịch trên đường trung bình động 200 ngày (SMA 200) tại 4.525 USD, một tín hiệu tích cực cho xu hướng dài hạn. Tuy nhiên, các chỉ báo động lượng đang cho thấy sự suy yếu dần: chỉ số RSI (14) đã giảm từ vùng quá mua về mức 66, trong khi MACD vẫn ở trên mức 0 nhưng đang thu hẹp khoảng cách với đường tín hiệu.

Điều này cho thấy đà tăng đang được điều chỉnh, chứ chưa phải là sự đảo chiều giảm giá. Ngưỡng hỗ trợ ngay lập tức là mức thấp nhất của phiên thứ Tư tại 4.583 USD, trước khi đến SMA 200 ngày tại 4.525 USD. Nếu giá phá vỡ dưới vùng này, khả năng giảm sâu hơn về mức 4.450 USD (đáy ngày 20/8) và 4.310 USD (đáy ngày 14/8) sẽ mở ra.

Ở chiều ngược lại, kháng cự mạnh nhất là vùng 4.700 USD – mức đỉnh của phiên thứ Ba – và tiếp theo là mức cao nhất ngày 12/5 tại 4.775 USD. Việc vàng không thể vượt qua vùng kháng cự này trong bối cảnh lạm phát nóng có thể khiến xu hướng điều chỉnh kéo dài thêm vài phiên.

Yếu tố cần theo dõi: Jackson Hole và dữ liệu kinh tế Mỹ

Bên cạnh các mức giá kỹ thuật, giới giao dịch cần đặc biệt chú ý đến bài phát biểu của Chủ tịch Fed tại hội nghị Jackson Hole diễn ra vào cuối tuần này. Bất kỳ tín hiệu nào về việc Fed sẽ tiếp tục thắt chặt chính sách tiền tệ mạnh mẽ hơn đều có thể đẩy đồng đô la lên cao hơn và gây áp lực lên vàng.

Ngoài ra, các dữ liệu kinh tế Mỹ được công bố trong phiên hôm nay như cán cân thương mại hàng hóa sơ bộ và số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu cũng sẽ ảnh hưởng đến kỳ vọng lãi suất. Nếu các con số này cho thấy nền kinh tế Mỹ vẫn vững chắc, khả năng Fed duy trì lãi suất cao sẽ tăng lên, tạo thêm áp lực lên kim loại quý.

Trong ngắn hạn, vàng có thể tiếp tục dao động trong biên độ 4.580 – 4.700 USD cho đến khi có tín hiệu rõ ràng hơn từ Jackson Hole. Việc giá duy trì trên SMA 200 ngày vẫn là yếu tố then chốt để giữ vững xu hướng tăng dài hạn.