Vàng giảm nhẹ về 4.400 USD giữa căng thẳng Iran-Mỹ: vì sao địa chính trị không còn là chất xúc tác tăng giá mạnh?

Giá vàng chịu áp lực từ căng thẳng Iran-Mỹ, nhưng lạm phát Mỹ hạ nhiệt là điểm tựa

Giá vàng giao ngay (XAU/USD) sáng nay giao dịch quanh vùng 4.429 USD/ounce, tăng nhẹ 0,49% so với phiên trước, sau khi có lúc lui về gần mốc 4.400 USD. Áp lực bán đến từ việc Iran tuyên bố không có tiến triển trong đàm phán hồi sinh thỏa thuận hòa bình tạm thời với Mỹ, làm dấy lên lo ngại về một cuộc xung đột kéo dài tại eo biển Hormuz. Tuy nhiên, đà giảm của vàng bị giới hạn bởi dữ liệu lạm phát CPI tháng 7 của Mỹ hạ nhiệt, làm giảm khả năng Fed tăng lãi suất trong tháng 9.

Điều đáng chú ý là phản ứng của vàng trước căng thẳng địa chính trị lần này không còn mạnh mẽ như trước. Nguyên nhân chính là việc đóng cửa eo biển Hormuz làm dấy lên lo ngại lạm phát do giá dầu tăng, từ đó có thể buộc Fed phải thắt chặt chính sách tiền tệ hơn. Như chiến lược gia Seema Shah của Principal Asset Management nhận định, lạm phát do dầu vẫn là rủi ro lớn nhất, và điều này khiến vàng – vốn không trả lãi – trở nên kém hấp dẫn hơn trong môi trường lãi suất cao.

Lạm phát CPI hạ nhiệt: Kỳ vọng Fed tăng lãi suất giảm, vàng được hỗ trợ

Dữ liệu CPI tháng 7 công bố hôm qua cho thấy lạm phát toàn phần tăng 3,4% so với cùng kỳ năm ngoái, thấp hơn mức 3,5% của tháng 6. CPI lõi cũng giảm từ 2,6% xuống 2,5%. Dù vẫn cao hơn mục tiêu 2% của Fed, nhưng sự hạ nhiệt này đã làm giảm đáng kể kỳ vọng về việc Fed tăng lãi suất trong tháng 9. Theo công cụ FedWatch của CME, xác suất tăng lãi suất trong tháng 9 chỉ còn khoảng 40%, trong khi khả năng tăng trong tháng 10 giảm từ 75% xuống còn 60%.

TD Securities nhận định rằng dữ liệu CPI “không làm sống lại kỳ vọng tăng lãi suất” và thị trường vàng ngày càng tin rằng Fed sẽ không tăng lãi suất. Điều này tạo nền tảng hỗ trợ cho vàng, vì lãi suất thấp làm giảm chi phí cơ hội của việc nắm giữ tài sản không sinh lời như vàng. Ngoài ra, đồng USD yếu (DXY quanh mức 99,95) cũng là yếu tố tích cực cho vàng, do vàng được định giá bằng USD.

Phân tích kỹ thuật: Xu hướng tăng vẫn còn nguyên, nhưng cần thận trọng

Trên biểu đồ ngày, vàng vẫn duy trì xu hướng tăng khi đứng trên đường SMA 100 ngày (quanh 4.390 USD) và trên đường giữa của Bollinger Bands. Tuy nhiên, chỉ số RSI(14) ở mức 67,5 cho thấy đà tăng đang tiến gần vùng quá mua, và giá đang chạm dải trên của Bollinger Bands. Kháng cự trước mắt là vùng 4.410 USD – dải trên của Bollinger; nếu phá vỡ, giá có thể mở rộng đà tăng. Hỗ trợ đầu tiên là SMA 100 ngày tại 4.390 USD, sau đó là dải giữa Bollinger tại 4.140 USD. Nếu xu hướng tăng bị phá vỡ, mục tiêu giảm sâu hơn có thể là dải dưới tại 3.865 USD.

Triển vọng và những gì cần theo dõi

Vàng đang trong giai đoạn cân bằng giữa các yếu tố trái chiều: địa chính trị căng thẳng nhưng không còn là động lực tăng giá mạnh, trong khi lạm phát hạ nhiệt và kỳ vọng Fed ôn hòa lại là điểm tựa. Nhà đầu tư cần theo dõi sát bài phát biểu của Fed Hammack vào tối nay (giờ Việt Nam) và chỉ số PPI tháng 7 – dữ liệu có thể ảnh hưởng đến kỳ vọng lãi suất. Nếu PPI tiếp tục hạ nhiệt, vàng có thể được hỗ trợ thêm; ngược lại, nếu lạm phát sản xuất tăng vọt, áp lực lên vàng sẽ gia tăng. Bên cạnh đó, diễn biến tại eo biển Hormuz và các cuộc đàm phán Iran-Mỹ vẫn là yếu tố khó lường, có thể gây biến động mạnh bất cứ lúc nào.