Vàng chạm đỉnh 4.544 USD giữa lúc USD yếu và kỳ vọng Fed hạ lãi suất: liệu breakout trên SMA 200 có mở đường lên 4.600?

Vàng vượt kháng cự kỹ thuật, nhưng động lực có bền vững?

Giá vàng giao ngay (XAU/USD) đang giao dịch quanh mức 4.545 USD/ounce trong phiên châu Âu ngày 21/08, sau khi chạm đỉnh 4.544 USD – mức cao nhất kể từ đầu tháng 6. Đà tăng 0,6% trong ngày diễn ra trong bối cảnh đồng USD suy yếu, với chỉ số DXY giảm xuống vùng 98,75, gần mức thấp nhất ba tháng. Việc phá vỡ lên trên đường trung bình động 200 ngày (SMA 200) tại 4.514 USD được xem là tín hiệu kỹ thuật quan trọng, mở ra cơ hội hướng tới vùng 4.600 USD.

Tuy nhiên, cần nhìn nhận một cách thận trọng. Động lực tăng giá hiện tại chủ yếu đến từ kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ không vội tăng lãi suất, sau khi dữ liệu lạm phát tuần trước cho thấy áp lực giá đang hạ nhiệt. Điều này khiến đồng USD mất đi lợi thế về lãi suất, qua đó hỗ trợ vàng – tài sản không trả lãi. Nhưng liệu xu hướng này có đủ mạnh để đưa vàng chinh phục mốc tâm lý 4.600 USD?

Lợi suất thực và kỳ vọng Fed: con dao hai lưỡi

Mặc dù kỳ vọng Fed tăng lãi suất trong năm nay đã giảm, nhưng theo công cụ FedWatch của CME, thị trường vẫn đang định giá khoảng 68% khả năng Fed sẽ tăng lãi suất ít nhất một lần trước cuối năm. Biên bản cuộc họp FOMC tháng 7 công bố hôm thứ Tư cho thấy các quan chức Fed vẫn sẵn sàng hành động nếu lạm phát không hạ nhiệt như kỳ vọng. Điều này tạo ra sự mâu thuẫn: một mặt, USD yếu hỗ trợ vàng; mặt khác, khả năng Fed thắt chặt chính sách tiền tệ vẫn còn đó, có thể hạn chế đà tăng.

Rủi ro lạm phát từ giá dầu tăng do căng thẳng Mỹ - Iran tại eo biển Hormuz cũng là một yếu tố cần theo dõi. Giá dầu đã tăng lên mức cao ba tuần, làm dấy lên lo ngại lạm phát có thể quay trở lại, từ đó đẩy lợi suất trái phiếu Mỹ lên cao. Lợi suất thực tăng sẽ làm tăng chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng, gây áp lực lên giá. Chính vì vậy, dù USD yếu là yếu tố hỗ trợ chính, nhưng lợi suất cao có thể là lực cản đáng kể.

Phân tích kỹ thuật: Các mốc kháng cự và hỗ trợ quan trọng

Về mặt kỹ thuật, vàng đã xác nhận breakout trên SMA 200 ngày tại 4.514 USD và đang hướng tới mức thoái lui Fibonacci 61,8% của nhịp giảm từ tháng 4 đến tháng 6, nằm tại 4.529 USD. Việc vượt qua vùng này sẽ mở đường cho vàng tiến lên mức thoái lui 78,6% tại 4.687 USD, trước khi hướng tới đỉnh chu kỳ 4.889 USD. Chỉ báo MACD vẫn duy trì tín hiệu tích cực, trong khi RSI(14) ở mức 67,7 – gần vùng quá mua, cho thấy đà tăng có thể đang mạnh nhưng cũng tiềm ẩn rủi ro điều chỉnh.

Ngược lại, nếu vàng không giữ được trên 4.529 USD, hỗ trợ gần nhất là SMA 200 tại 4.514 USD, sau đó là mức thoái lui 50% tại 4.417 USD. Các mức hỗ trợ sâu hơn nằm tại 4.306 USD (38,2%), 4.168 USD (23,6%) và vùng đáy cấu trúc quanh 3.946 USD.

Rủi ro địa chính trị và dòng vốn ETF

Căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông vẫn là yếu tố hỗ trợ cho nhu cầu trú ẩn an toàn. Tổng thống Trump tuyên bố sẽ áp đặt "chiến dịch kinh tế nghiêm khắc nhất" đối với Iran, trong khi lực lượng Houthi tuyên bố đã nhắm mục tiêu vào 8 tàu chở dầu, làm gia tăng rủi ro xung đột khu vực. Điều này có thể thúc đẩy dòng tiền chảy vào vàng như một kênh trú ẩn, đồng thời hạn chế đà giảm sâu của USD. Tuy nhiên, dòng vốn ETF vàng vẫn chưa có dấu hiệu tăng mạnh, cho thấy giới đầu tư vẫn thận trọng.

Kết luận và điều cần theo dõi

Vàng đang có động lực tích cực nhờ USD yếu và kỳ vọng Fed ôn hòa, nhưng con đường lên 4.600 USD không hề bằng phẳng. Nhà giao dịch cần theo dõi sát sao các yếu tố sau:

• Dữ liệu PMI sơ bộ của Mỹ công bố lúc 20:45 giờ Việt Nam hôm nay (21/08), dự báo giảm nhẹ so với kỳ trước, có thể ảnh hưởng đến kỳ vọng lãi suất.
• Phát biểu của quan chức Fed Barkin vào ngày 25/08, có thể cung cấp thêm tín hiệu về lộ trình chính sách.
• Diễn biến giá dầu và căng thẳng Trung Đông, vì đây là yếu tố có thể đẩy lợi suất lên cao và gây áp lực lên vàng.

Nếu vàng giữ vững trên 4.529 USD và vượt qua vùng 4.550 USD, khả năng hướng tới 4.600 USD sẽ tăng lên. Ngược lại, nếu không giữ được SMA 200 tại 4.514 USD, xu hướng tăng có thể bị thách thức.