Fed dưới thời Warsh trở thành yếu tố quyết định giá vàng: Bài học cho nhà đầu tư trước CPI Mỹ

Fed chi phối giá vàng: Sự thay đổi trong cấu trúc thị trường

Khảo sát giữa năm của LBMA công bố ngày 12/8 cho thấy một sự chuyển dịch rõ rệt trong cách thị trường định giá vàng. Theo đó, chính sách lãi suất của Fed dưới thời Chủ tịch Kevin Warsh đã vượt qua căng thẳng địa chính trị (đặc biệt là vấn đề Iran và Trung Đông) và hoạt động mua vàng của Trung Quốc để trở thành yếu tố quyết định hàng đầu đối với dự báo giá kim loại quý. Trong số 16 nhà phân tích được khảo sát, 10 người chỉ ra phản ứng của Fed với dữ liệu lạm phát Mỹ là mối quan tâm chính, trong khi chỉ 5 người nhấn mạnh rủi ro địa chính trị và 1 người đề cao nhu cầu của ngân hàng trung ương.

Điều này phản ánh một thực tế: thị trường vàng đang ngày càng nhạy cảm với kỳ vọng lãi suất thực và thanh khoản toàn cầu hơn là các cú sốc địa chính trị. Khi lợi suất thực tăng, chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng (vốn không trả lãi) tăng lên, gây áp lực lên giá. Ngược lại, khi Fed có xu hướng nới lỏng, vàng trở nên hấp dẫn hơn. Do đó, các nhà giao dịch cần theo dõi sát sao các tín hiệu từ Fed, đặc biệt là trong bối cảnh chỉ số DXY hiện đang ở mức 99.869, gần vùng hỗ trợ quan trọng.

Dự báo giá vàng: Điều chỉnh giảm nhưng vẫn lạc quan

Khảo sát LBMA cũng cho thấy các nhà phân tích đã cắt giảm dự báo giá vàng cho năm 2026 so với sáu tháng trước, phản ánh sự thận trọng trước bối cảnh Fed có thể duy trì lãi suất cao lâu hơn. Tuy nhiên, mức dự báo trung bình cuối năm vẫn ở 4.500 USD/ounce, và mức cao nhất là 5.100 USD/ounce. Đáng chú ý, giá vàng có thể tăng tới 18% từ mức giao dịch hiện tại vào cuối năm, cho thấy tiềm năng tăng vẫn còn.

Hiện tại, giá XAU/USD đang ở mức 4.408 USD/ounce, tăng 0.91% trong phiên. So với mức đỉnh lịch sử trên 5.600 USD/ounce hồi tháng 1, giá đã điều chỉnh đáng kể. Tuy nhiên, nếu Fed chuyển hướng ôn hòa hơn, vàng có thể thu hút dòng tiền trở lại. Ngược lại, nếu lạm phát vẫn dai dẳng buộc Fed giữ lãi suất cao, giá có thể tiếp tục chịu áp lực.

CPI Mỹ: Sự kiện quyết định ngắn hạn

Với việc Fed trở thành yếu tố số một, dữ liệu CPI tháng 7 của Mỹ được công bố lúc 19:30 hôm nay (giờ Việt Nam) sẽ là chất xúc tác quan trọng. Dự báo lạm phát lõi (MoM) là 0.2% (so với 0% kỳ trước) và (YoY) là 2.5% (giảm nhẹ từ 2.6%). Nếu số liệu thực tế thấp hơn dự báo, khả năng Fed hạ lãi suất sẽ tăng, hỗ trợ giá vàng. Ngược lại, nếu lạm phát cao hơn, kỳ vọng lãi suất cao sẽ kéo giá vàng xuống.

Cần lưu ý rằng lạm phát toàn phần (MoM) dự báo chỉ 0.1% sau khi giảm 0.4% kỳ trước, cho thấy áp lực giá đang hạ nhiệt. Điều này có thể củng cố lập trường ôn hòa của Fed, nhưng thị trường sẽ tập trung vào lạm phát lõi để đánh giá xu hướng dài hạn.

Chiến lược theo dõi cho nhà giao dịch

Trong bối cảnh này, nhà giao dịch nên theo dõi chặt chẽ phản ứng của giá vàng quanh các mốc hỗ trợ và kháng cự. Mức 4.400 USD hiện tại là vùng tâm lý; nếu phá vỡ dưới 4.350 USD, áp lực bán có thể gia tăng. Ngược lại, nếu vượt qua 4.450 USD, xu hướng tăng ngắn hạn có thể được xác nhận. Ngoài ra, biến động của DXY và lợi suất trái phiếu Mỹ sẽ là chỉ báo quan trọng đi kèm.

Bên cạnh CPI, nhà giao dịch cũng cần chú ý đến các bài phát biểu của quan chức Fed trong những ngày tới, đặc biệt là từ Chủ tịch Warsh, để nắm bắt định hướng chính sách. Sự kết hợp giữa dữ liệu kinh tế và thông điệp từ Fed sẽ quyết định xu hướng vàng trong trung hạn, thay vì các yếu tố địa chính trị hay mua vàng của ngân hàng trung ương như trước đây.