Yen vượt 160 lần nữa: Warsh diều hâu và sự im lặng của Bessent – liệu can thiệp có còn là phương án?

Phe diều hâu chiếm ưu thế: Warsh và cú hích cho đồng USD

Phát biểu của Chủ tịch Fed Kevin Warsh cuối tuần qua đã thổi luồng gió mới vào đồng bạc xanh. Việc ông nhấn mạnh Fed sẽ “còn việc phải làm” nếu lạm phát không hội tụ về mục tiêu 2% được giới đầu tư hiểu là tín hiệu rõ ràng nhất cho thấy chu kỳ thắt chặt có thể chưa dừng lại. Thị trường lập tức phản ứng: xác suất Fed tăng lãi suất trong cuộc họp tháng 9 nhảy vọt lên 57%, trong khi lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm chạm mức cao nhất hơn một tháng ở 4,33%.

Điều này giúp chỉ số DXY bật tăng 0,6% vào phiên trước, chạm mức cao nhất kể từ ngày 17/8. Dù vậy, đồng bạc xanh vẫn đang trên đà giảm tháng thứ hai liên tiếp, do kế hoạch mua lại trái phiếu của Bộ Tài chính Mỹ hồi đầu tháng làm sống lại các giao dịch đầu cơ vào sự mất giá của đồng tiền này. Nhưng với phát biểu của Warsh, câu chuyện đã xoay chiều: giới đầu tư quay lại tập trung vào các yếu tố cơ bản và kỳ vọng lãi suất cao hơn trong dài hạn.

USD/JPY vượt 160: Áp lực lại dồn lên yen

Đồng yen tiếp tục là nạn nhân của chênh lệch lãi suất rộng. USD/JPY đã xuyên thủng mốc tâm lý 160 vào phiên trước và hiện dao động quanh 159,80 trong phiên châu Á sáng nay. Mốc 160 từ lâu được xem là ngưỡng cảnh báo can thiệp của Nhật Bản, nhưng động thái từ phía Mỹ lại cho thấy một sự thay đổi đáng chú ý.

Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent hôm Chủ nhật nhận định biến động của yen “vẫn khá được kiểm soát” và bày tỏ tin tưởng Thống đốc BOJ Kazuo Ueda sẽ “làm điều đúng đắn” trong chính sách tiền tệ. Cách nói này khác hẳn những lần Mỹ từng lên tiếng lo ngại về sự suy yếu của yen. Việc Bessent không hề đả động đến khả năng can thiệp phối hợp có thể là tín hiệu Washington đang muốn “hạ nhiệt” căng thẳng, hoặc đơn giản là họ không coi đây là vấn đề ưu tiên lúc này.

Can thiệp: Không còn là con bài dễ chơi

Kinh nghiệm lịch sử cho thấy các đợt can thiệp chỉ thực sự phát huy tác dụng khi các yếu tố nền tảng ủng hộ xu hướng đảo chiều. Hiện tại, yen vẫn đang chịu sức ép từ ba phía: chênh lệch lãi suất Mỹ - Nhật vẫn ở mức rộng, lãi suất thực của Nhật Bản đang âm, và BOJ vẫn duy trì tốc độ bình thường hóa chính sách hết sức thận trọng. Trong bối cảnh đó, việc Tokyo chi hàng tỷ USD để can thiệp có thể chỉ tạo ra hiệu ứng tạm thời, giống như đợt can thiệp hồi tháng 7 – khi yen tăng giá nhưng sau đó lại nhường lại toàn bộ thành quả.

Điểm mấu chốt là sự im lặng của Bessent. Nếu Mỹ không lên tiếng ủng hộ hay phối hợp, Nhật Bản sẽ rất khó can thiệp một mình, vì điều đó có thể vi phạm các cam kết trong nhóm G7 và gây ra phản ứng từ bạn bè quốc tế. Chính vì vậy, cuộc họp G20 diễn ra trong hai ngày tới sẽ là tâm điểm chú ý. Nhà đầu tư sẽ theo dõi xem liệu có tín hiệu nào về nỗ lực phối hợp liên quan đến Iran, nợ công Mỹ hay các biện pháp nhằm xoa dịu lo ngại về lợi suất trái phiếu Mỹ tăng cao.

Kịch bản cho phiên tới: Dữ liệu Mỹ là chìa khóa

Trong ngắn hạn, USD/JPY có thể tiếp tục dao động quanh vùng 159,50 – 160,50. Nếu phe diều hâu tiếp tục được củng cố bởi dữ liệu kinh tế Mỹ mạnh, đặc biệt là bảng lương phi nông nghiệp vào thứ Sáu, cặp tiền này có thể bứt phá lên vùng 161 hoặc cao hơn. Ngược lại, nếu dữ liệu thất vọng, khả năng quay lại dưới 159 sẽ mở ra, và mốc 158,50 sẽ là hỗ trợ gần nhất.

Về phía Nhật Bản, loạt dữ liệu công bố sáng nay – sản lượng công nghiệp, doanh số bán lẻ – dự kiến sẽ cho thấy nền kinh tế vẫn đang phục hồi chậm. Niềm tin tiêu dùng được dự báo đi ngang ở mức 35. Những con số này khó có thể thay đổi cục diện, nhưng nếu bất ngờ yếu kém, áp lực lên yen sẽ càng lớn hơn.

Những gì nhà giao dịch cần theo dõi

Bên cạnh biến động giá, giới đầu tư nên chú ý đến phát biểu của các quan chức Fed trong tuần này, đặc biệt là bất kỳ ai lên tiếng về tốc độ thắt chặt. Ngoài ra, diễn biến tại G20 có thể mang lại những bất ngờ về chính sách phối hợp. Và cuối cùng, dữ liệu lạm phát Mỹ tuần sau sẽ là thước đo quan trọng để xác nhận liệu Warsh có thực sự đi xa hơn trong việc tăng lãi suất hay không. Tất cả những yếu tố này sẽ quyết định liệu mốc 160 có còn là ngưỡng kháng cự đáng gờm hay chỉ là điểm dừng chân trên hành trình đi lên của USD/JPY.