Yên tăng sốc đẩy DXY rời đỉnh: dấu hiệu can thiệp hay chỉ là sóng điều chỉnh?

Động thái bất thường của USD/JPY và câu hỏi can thiệp

Phiên giao dịch ngày 03/09 chứng kiến một cú xoay chiều mạnh trên thị trường ngoại hối khi USD/JPY lao dốc gần 1%, từ vùng sát mốc 160 xuống quanh 158.80. Tốc độ và biên độ giảm nhanh bất thường ngay khi cặp tiền chạm ngưỡng tâm lý 160 – mức cao nhất kể từ tháng 7 – ngay lập tức làm dấy lên đồn đoán rằng Bộ Tài chính Nhật Bản đã tiến hành can thiệp hoặc ít nhất là thực hiện rate check (kiểm tra tỷ giá). Hiện chưa có xác nhận chính thức, nhưng thị trường vốn đã quen với kịch bản này: hồi cuối tháng 7, Mỹ và Nhật từng phối hợp can thiệp khi USD/JPY leo lên vùng 164, mức cao nhất trong 40 năm.

Điều đáng chú ý là cú giảm của USD/JPY không chỉ đơn thuần là điều chỉnh kỹ thuật. Nó kéo theo phản ứng dây chuyền: chỉ số DXY – vốn đã chạm 99.86, cao nhất kể từ 14/08 – bị đẩy lùi về vùng 99.55, trong khi EUR/USD và GBP/USD bật lên từ đáy trong phiên. Vàng cũng tăng 0.91% lên 4367.77, phản ánh dòng tiền tìm nơi trú ẩn an toàn trước bất ổn địa chính trị và nghi vấn can thiệp.

Dữ liệu lao động Mỹ yếu kém gây áp lực lên đồng bạc xanh

Cú sốc từ thị trường yên Nhật đến vào thời điểm đồng USD vốn đã chịu áp lực từ dữ liệu việc làm tư nhân ADP tháng 8. Số liệu công bố cho thấy khu vực tư nhân chỉ tạo thêm 38K việc làm, thấp hơn mức dự báo 47K và giảm so với con số 46K của tháng 7. Điều này bổ sung thêm tín hiệu cho thấy thị trường lao động Mỹ đang hạ nhiệt, trái ngược với kỳ vọng về một Fed diều hâu.

Tuy nhiên, giới phân tích cho rằng đà giảm của USD có thể bị giới hạn. Theo công cụ FedWatch của CME, xác suất Fed tăng lãi suất tại cuộc họp ngày 15-16/09 đã tăng vọt lên 70%, từ mức 36% của tuần trước, sau phát biểu cứng rắn của Chủ tịch Fed Kevin Warsh tại hội nghị Jackson Hole. Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm cũng đang ở mức cao, quanh 4.79%, sau khi chạm 4.81% – đỉnh từ tháng 10/2023.

Kỳ vọng Fed tăng lãi suất – con dao hai lưỡi

Một Fed diều hâu hơn thường là yếu tố hỗ trợ đồng USD. Nhưng các nhà phân tích tại MUFG/BTMU đưa ra quan điểm thận trọng: nếu Fed tăng lãi suất trong tháng này và mở đầu một chu kỳ thắt chặt mới, điều đó có thể tạo rủi ro tăng cho dự báo về USD. Họ chỉ ra rằng các kênh hỗ trợ truyền thống từ lợi suất cao hơn và giá năng lượng tăng vẫn chưa phản ánh đầy đủ vào đồng bạc xanh, bởi thị trường đang định giá rủi ro chính sách của Mỹ cao hơn.

Nói cách khác, việc Fed tăng lãi suất có thể không tự động đẩy USD lên nếu giới đầu tư lo ngại rằng động thái này sẽ kìm hãm tăng trưởng kinh tế. Điều này giải thích vì sao DXY dù đã hồi phục từ đáy nhưng vẫn chưa thể bứt phá mạnh mẽ.

Kịch bản nào cho USD/JPY và DXY?

Về mặt kỹ thuật, USD/JPY đã phá vỡ vùng hỗ trợ 159.50 – 159.00 và đang kiểm tra vùng 158.80. Nếu áp lực bán tiếp tục, vùng 158.00 – 157.50 sẽ là hỗ trợ tiếp theo. Ngược lại, nếu không có xác nhận can thiệp chính thức và tâm lý đảo chiều, cặp tiền có thể hồi phục lên vùng 159.50 – 160.00. DXY cần giữ trên 99.50 để duy trì xu hướng tăng ngắn hạn; nếu phá vỡ mốc này, vùng 99.20 – 99.00 sẽ lộ diện.

Những gì cần theo dõi tiếp

Trọng tâm của thị trường sẽ đổ dồn vào báo cáo Nonfarm Payrolls (NFP) công bố thứ Sáu ngày 04/09, với dự báo tạo thêm 58K việc làm so với mức -23K của tháng trước. Nếu số liệu yếu hơn dự kiến, khả năng Fed tăng lãi suất sẽ giảm bớt, gây thêm áp lực lên USD. Ngược lại, nếu NFP mạnh, đồng bạc xanh có thể lấy lại đà tăng. Bên cạnh đó, bất kỳ tuyên bố chính thức nào từ Nhật Bản về việc can thiệp cũng sẽ tạo ra biến động lớn. Ngoài ra, bài phát biểu của Fed Waller và cán cân thương mại Mỹ công bố tối nay (19:30 giờ Việt Nam) có thể mang lại tín hiệu ngắn hạn cho thị trường.