Won và yen: hai đồng tiền châu Á, hai vấn đề khác nhau – bài học cho thị trường ngoại hối khu vực

Bối cảnh: hai đồng tiền yếu, hai câu chuyện riêng

Sáng nay, USD/JPY giao dịch quanh 159.47, tăng nhẹ 0.03% so với phiên trước, trong khi chỉ số DXY đứng ở 99.56. Sự ổn định của cặp tiền này phản ánh một thực tế lớn hơn: cả yen Nhật và won Hàn Quốc đều đang chịu áp lực giảm giá so với USD, nhưng nguyên nhân đằng sau lại hoàn toàn khác biệt. Một bài phân tích gần đây trên Nikkei Asia đã chỉ ra rằng, trong khi Hàn Quốc đối mặt với vấn đề dòng vốn hồi hương yếu ớt từ các tập đoàn, thì Nhật Bản lại đang mắc kẹt trong chính sách tài khóa và tiền tệ nội địa.

Hàn Quốc: bài toán dòng vốn và cấu trúc kinh tế

Đồng won suy yếu chủ yếu do các công ty Hàn Quốc không còn mang lợi nhuận từ nước ngoài về nước như trước. Điều này làm giảm cung ngoại tệ, đẩy tỷ giá USD/KRW lên cao. Vấn đề này mang tính cấu trúc, liên quan đến chiến lược đầu tư toàn cầu của các tập đoàn như Samsung hay SK, khi họ tái đầu tư lợi nhuận ở nước ngoài thay vì chuyển về Hàn Quốc. Hệ quả là đồng won mất giá kéo dài, gây áp lực lạm phát nhập khẩu và làm giảm sức mua của người dân.

Nhật Bản: chính sách tài khóa và sự can thiệp của BoJ

Trong khi đó, đồng yen yếu lại đến từ việc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) vẫn duy trì chính sách tiền tệ siêu nới lỏng trong bối cảnh lạm phát mục tiêu chưa đạt được một cách bền vững. Chính phủ Nhật cũng đối mặt với gánh nặng nợ công lớn, hạn chế khả năng thắt chặt chính sách tài khóa. Sự khác biệt về lãi suất giữa Mỹ và Nhật Bản vẫn là động lực chính kéo USD/JPY lên, bất chấp việc Fed đã bắt đầu chu kỳ nới lỏng. Điều này giải thích vì sao USD/JPY vẫn trụ vững trên 159 dù DXY giảm nhẹ.

Kỹ thuật: các mốc quan trọng của USD/JPY

Trên biểu đồ kỹ thuật, USD/JPY đang kiểm tra vùng kháng cự 159.50–160.00. Nếu vượt qua 160.00, cặp tiền có thể mở ra không gian tăng tiếp về 161.50. Ngược lại, nếu không giữ được mốc 159.00, hỗ trợ tiếp theo nằm tại 158.50 và 157.80. Chỉ báo RSI ở mức 58, cho thấy xu hướng tăng vẫn còn dư địa nhưng chưa quá mua. Khối lượng giao dịch phiên Á hiện khá thấp, nên biến động có thể tăng vào phiên Mỹ khi các dữ liệu kinh tế được công bố.

Kịch bản cho phiên tới: dữ liệu Mỹ và tâm lý thị trường

Hôm nay, thị trường sẽ chú ý đến loạt dữ liệu kinh tế Mỹ: dòng vốn TIC dài hạn (dự báo 151.4 tỷ USD, thấp hơn nhiều so với kỳ trước 231.2 tỷ USD), số giấy phép xây dựng và nhà khởi công. Nếu dữ liệu yếu, đồng USD có thể suy yếu, kéo USD/JPY xuống dưới 159.00. Ngược lại, nếu dữ liệu vững, cặp tiền có thể thử lại vùng 160.00. Ngoài ra, tâm lý rủi ro toàn cầu, đặc biệt từ châu Á, cũng sẽ ảnh hưởng đến dòng vốn và sức hấp dẫn của yen như một kênh trú ẩn an toàn.

Điều đáng theo dõi tiếp theo là phản ứng của BoJ trước sự mất giá kéo dài của yen, cũng như liệu Hàn Quốc có động thái nào để xử lý vấn đề dòng vốn hồi hương hay không. Với USD/JPY, mức 160.00 là ngưỡng tâm lý quan trọng, và phiên giao dịch tới sẽ cho biết liệu cặp tiền này có đủ sức bứt phá hay sẽ điều chỉnh.