USD/JPY vững trên 158 nhờ cán cân thương mại Nhật xấu đi, nhưng áp lực từ lãi suất Mỹ vẫn hiện hữu

Yên Nhật chịu áp lực kép từ thương mại và năng lượng

USD/JPY giao dịch quanh mốc 158.43 trong phiên châu Á – Âu ngày 20/08, tăng nhẹ 0.18% so với phiên trước. Đồng Yên là một trong những đồng tiền yếu nhất trong rổ tiền tệ chính khi số liệu thương mại Nhật Bản công bố sáng nay cho thấy thâm hụt thương mại tháng 7 lên tới 634.5 tỷ Yên, rộng hơn đáng kể so với mức 409.9 tỷ Yên của tháng 6. Nguyên nhân chủ yếu đến từ giá năng lượng cao khiến hóa đơn nhập khẩu tăng vọt, trong khi xuất khẩu vẫn tăng trưởng 23.2% so với cùng kỳ – cao hơn dự báo 19.9%.

Thâm hụt thương mại kéo dài đồng nghĩa với việc dòng ngoại tệ ròng chảy ra khỏi Nhật Bản tăng lên, tạo áp lực giảm giá lên Yên. Điều này càng trở nên rõ ràng khi đồng Yên yếu đi so với hầu hết các đồng tiền chính, đặc biệt là NZD và AUD – những đồng tiền hàng hóa được hưởng lợi từ giá năng lượng và kim loại tăng.

BOJ có thể phải hành động sớm hơn?

Thị trường đang ngày càng đặt cược vào việc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) sẽ nâng lãi suất tại cuộc họp tháng 9 tới. Standard Chartered mới đây đã điều chỉnh dự báo, kỳ vọng BOJ tăng 25 điểm cơ bản vào ngày 18/09 thay vì tháng 10 như trước đó. Ngân hàng này cũng nâng dự báo thêm hai đợt tăng 25 điểm cơ bản nữa trong năm 2027, cho thấy lộ trình thắt chặt chính sách tiền tệ của Nhật Bản đang diễn ra nhanh và mạnh hơn dự kiến.

Tuy nhiên, việc BOJ tăng lãi suất sớm có thể là con dao hai lưỡi. Một mặt, nó giúp hỗ trợ Yên về mặt lý thuyết. Mặt khác, nếu lạm phát vẫn được kiểm soát và tăng trưởng kinh tế chững lại do chi phí năng lượng cao, BOJ có thể thận trọng hơn. Thực tế, thị trường vẫn đang nghiêng về khả năng BOJ hành động vào tháng 9, và điều này có thể hạn chế đà giảm sâu của Yên.

USD yếu vì lợi suất trái phiếu Mỹ giảm

Trong khi Yên yếu, đồng USD cũng đang chịu áp lực riêng. Chỉ số DXY giảm xuống mức thấp nhất 7 tuần ở 98.77, khi lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ giảm mạnh sau khi Bộ Tài chính công bố kế hoạch tăng gấp đôi quy mô mua lại trái phiếu dài hạn nhằm giảm chi phí vay. Điều này khiến đồng USD kém hấp dẫn hơn trong mắt nhà đầu tư, tạo lực cản cho đà tăng của USD/JPY.

Biên bản cuộc họp FOMC tháng 7 được công bố đêm qua cho thấy các quan chức Fed vẫn thận trọng về lạm phát nhưng không đưa ra tín hiệu rõ ràng về lộ trình lãi suất. Thị trường hiện đang tập trung vào dữ liệu đơn xin trợ cấp thất nghiệp và chỉ số sản xuất Philadelphia Fed công bố vào tối nay (giờ Việt Nam) để tìm kiếm thêm manh mối.

Phân tích kỹ thuật: Kháng cự EMA 20 ngày là chìa khóa

Trên biểu đồ ngày, USD/JPY vẫn đang giao dịch dưới đường EMA 20 ngày tại 159.59, cho thấy xu hướng ngắn hạn vẫn nghiêng về giảm. Chỉ báo RSI 14 ngày ở mức 39, phản ánh đà giảm đang yếu dần nhưng chưa cho thấy sự đảo chiều rõ ràng.

Vùng kháng cự gần nhất là 159.59, nơi hội tụ EMA 20 ngày và cũng là mốc tâm lý quan trọng. Nếu giá không thể vượt qua mốc này, khả năng cao USD/JPY sẽ tiếp tục đi ngang hoặc giảm nhẹ. Ngược lại, nếu phá vỡ 159.59, xu hướng giảm có thể bị vô hiệu và mở ra cơ hội tăng lên vùng 160.50.

Hỗ trợ ngắn hạn đang nằm quanh vùng 157.80 – 158.00, nơi giá đã nhiều lần bật lên trong các phiên gần đây. Nếu mất mốc này, USD/JPY có thể nhanh chóng hướng về vùng 156.50.

Kịch bản cho phiên tới

Trong ngắn hạn, USD/JPY có thể tiếp tục giằng co trong biên độ 157.80 – 159.60. Dữ liệu kinh tế Mỹ công bố tối nay sẽ là yếu tố quyết định xu hướng. Nếu số đơn xin trợ cấp thất nghiệp tăng và chỉ số Philadelphia Fed yếu hơn dự báo, đồng USD có thể suy yếu thêm, kéo USD/JPY xuống vùng hỗ trợ 157.80. Ngược lại, nếu dữ liệu mạnh, cặp tiền có thể thử thách lại vùng kháng cự 159.59.

Bên cạnh đó, diễn biến của lợi suất trái phiếu Mỹ và giá năng lượng sẽ tiếp tục là những yếu tố quan trọng cần theo dõi. Nếu giá dầu tiếp tục tăng, thâm hụt thương mại của Nhật Bản có thể còn rộng hơn, gây áp lực lên Yên và hỗ trợ USD/JPY. Ngược lại, nếu BOJ có thêm tín hiệu diều hâu, Yên có thể hồi phục và đẩy cặp tiền xuống.

Nhà giao dịch nên chú ý đến vùng 159.59 – nếu giá đóng cửa ngày trên mốc này, xu hướng giảm có thể bị phủ nhận. Ngược lại, nếu giá giữ dưới 159.59 và phá vỡ 157.80, khả năng giảm sâu sẽ tăng lên.