USD/JPY chạm ngưỡng 160: Đồn đoán can thiệp mới, BOJ có hành động sớm?

Yen mất giá trở lại, nghi ngờ về hiệu quả can thiệp

Đồng yen đang hướng tới tuần giảm mạnh nhất trong ba tháng, khi mức tăng từ các đợt can thiệp cuối tháng 7 và đầu tháng 8 gần như bị xóa sổ hoàn toàn. USD/JPY hiện giao dịch quanh 159.3, sau khi chạm mức 159.43 trong tuần – chỉ còn cách ngưỡng tâm lý 160 khoảng 0.4%. Đáng chú ý, đồng tiền Nhật đã từng ở vùng 164 trước khi có can thiệp, và việc mất hơn nửa số điểm đã hồi phục cho thấy sức ép bán yen vẫn rất lớn.

Giới phân tích cho rằng can thiệp đơn thuần khó xoay chuyển xu hướng dài hạn. Như chiến lược gia Sim Moh Siong tại OCBC nhận định: để thay đổi xu hướng của yen, cần một BOJ diều hâu hơn – điều thị trường đang cố định giá, nhưng vẫn cần sự xác nhận từ hành động thực tế. Nói cách khác, trách nhiệm đang thuộc về BOJ.

Áp lực lên BOJ: can thiệp sớm hay tăng lãi suất?

Phát biểu từ giới chức tiền nhiệm Nhật Bản càng làm tăng kỳ vọng hành động. Cựu quan chức ngoại hối hàng đầu Mitsuhiro Furusawa cho rằng Nhật Bản có thể can thiệp trở lại "bất cứ lúc nào" và nên phát tín hiệu về khả năng tăng lãi suất nhanh hơn dự kiến. Tuyên bố này cộng với lời kêu gọi từ Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent – rằng Nhật cần củng cố can thiệp bằng chính sách và các yếu tố nền tảng – đang khiến thị trường đặt cược nhiều hơn vào việc BOJ sẽ thắt chặt chính sách sớm.

Điểm khác biệt so với các lần can thiệp trước là mức độ sẵn sàng của BOJ. Lần này, đồn đoán không chỉ dừng ở việc mua yen, mà còn xoay quanh khả năng tăng lãi suất ngay trong cuộc họp sắp tới. Nếu BOJ hành động sớm hơn, có thể họ sẽ chọn mốc 160 làm điểm kích hoạt – vùng mà giới giao dịch coi là ngưỡng tâm lý quan trọng.

Bối cảnh vĩ mô: đồng USD suy yếu nhưng yen vẫn chịu áp lực

Điều đáng chú ý là đồng USD đang không thực sự mạnh. Chỉ số DXY giảm 0.31% xuống 99.6, vàng tăng lên 4375 USD/ounce, còn EUR/USD nhích lên 1.1567 – cho thấy đồng bạc xanh đang yếu đi. Dữ liệu lạm phát Mỹ gần đây khá ôn hòa, với chỉ số PPI tháng 7 không đổi, khiến thị trường hạ bớt kỳ vọng Fed tăng lãi suất vào tháng 9 (hiện chỉ còn khoảng 35%).

Tuy vậy, yen vẫn không thể tận dụng được điều này. Nguyên nhân nằm ở chênh lệch lãi suất dai dẳng và những lo ngại về tình hình tài khóa Nhật Bản. Đồng yen đã ở gần mức thấp nhất trong bốn thập kỷ trước khi có can thiệp, và các yếu tố cơ bản chưa có dấu hiệu cải thiện đủ mạnh để đảo ngược xu hướng.

Những mốc kỹ thuật cần theo dõi

Về mặt kỹ thuật, vùng 159.40–160.00 đang là kháng cự mạnh, nơi từng xuất hiện các đợt can thiệp trước đó. Nếu USD/JPY vượt qua 160, khả năng BOJ vào cuộc là rất cao, và thị trường có thể chứng kiến biến động mạnh theo hướng ngược lại. Ngược lại, nếu giá bị đẩy lùi khỏi vùng này, hỗ trợ gần nhất nằm quanh 158.50 – vùng đáy của tuần trước.

Đồng yen cũng yếu so với euro, với EUR/JPY tăng khoảng 0.8% trong tuần – mức tăng mạnh nhất kể từ tháng 4. Điều này cho thấy sức yếu của yen mang tính hệ thống, không chỉ riêng với USD.

Kịch bản cho phiên tới

Tuần tới, thị trường sẽ đón nhận loạt dữ liệu quan trọng từ Nhật Bản và Mỹ. Sáng thứ Hai (17/8), GDP sơ bộ quý 2 của Nhật Bản được công bố, với dự báo tăng trưởng 0.5% so với quý trước – tương đương mức kỳ trước. Nếu số liệu yếu hơn, áp lực lên yen càng lớn, nhưng nếu mạnh hơn, có thể củng cố kỳ vọng BOJ tăng lãi suất.

Cùng ngày, chỉ số Empire State của Mỹ (dự báo 10.2, thấp hơn kỳ trước) và chỉ số NAHB (dự báo 33) sẽ phần nào phản ánh sức khỏe kinh tế Mỹ. Dòng vốn TIC dài hạn vào thứ Ba cũng là chỉ báo quan trọng cho thấy ai đang mua trái phiếu Mỹ – yếu tố ảnh hưởng đến đồng USD.

Người giao dịch nên đặc biệt chú ý đến vùng 159.40–160.00. Bất kỳ phát biểu nào từ quan chức BOJ hoặc Bộ Tài chính Nhật trong những ngày tới đều có thể tạo ra biến động lớn. Nếu BOJ thực sự can thiệp sớm, đây sẽ là tín hiệu mạnh mẽ rằng họ không muốn lặp lại kịch bản tháng 7, khi đồng yen lao dốc trước khi có hành động quyết liệt.