USD/CHF giảm bất chấp Warsh diều hâu: tín hiệu từ Goldman Sachs hay sự yếu đi của đồng bạc xanh?

Bối cảnh vĩ mô: USD mất đà bất chấp diều hâu

USD/CHF giao dịch quanh 0.80845, giảm 0.09% trong phiên 31/08, trong bối cảnh chỉ số DXY hạ về 99.43 (-0.25%), rời xa đỉnh hơn một tuần tại 99.72. Điều đáng chú ý là đồng bạc xanh suy yếu ngay cả khi Chủ tịch Fed Kevin Warsh có phát biểu cứng rắn tại Jackson Hole, khiến thị trường nâng xác suất tăng lãi suất trong tháng 9 lên khoảng 65% (theo CME FedWatch).

Tuy nhiên, đà tăng của USD bị kìm hãm bởi nhiều yếu tố. Căng thẳng Mỹ - Iran đẩy giá dầu lên cao, làm phức tạp thêm bài toán lạm phát của Fed. Bên cạnh đó, khảo sát từ Hiệp hội Ngân hàng Thụy Sĩ cho thấy toàn bộ ngân hàng tham gia kỳ vọng SNB giữ lãi suất ở 0% trong suốt năm 2026, và 60% dự báo kéo dài đến 2027. Điều này tạo ra sự phân hóa rõ rệt giữa hai ngân hàng trung ương, nhưng đồng franc vẫn mạnh nhờ vai trò trú ẩn an toàn.

Vì sao USD/CHF giảm dù Fed diều hâu?

Có hai lý do chính. Thứ nhất, thị trường có thể đã phản ứng thái quá với phát biểu của Warsh, và động thái chốt lời sau đợt tăng trước đó đang diễn ra. Thứ hai, đồng USD yếu đi trên diện rộng: EUR/USD tăng 0.33%, USD/JPY giảm 0.20%, cho thấy dòng tiền đang rời khỏi USD. Vàng giảm 0.69% nhưng vẫn ở mức cao, phản ánh nhu cầu trú ẩn không giảm, hỗ trợ cho CHF.

Ngoài ra, phát biểu của Warsh được Scotiabank đánh giá là đã "xóa bỏ sự mơ hồ" về mục tiêu lạm phát, nhưng điều này không đủ để kéo USD lên. Thị trường dường như tập trung vào rủi ro địa chính trị và tăng trưởng toàn cầu hơn là lãi suất, khiến CHF được hưởng lợi từ dòng vốn an toàn.

Phân tích kỹ thuật: Các mốc quan trọng

Trên biểu đồ H4, USD/CHF đang kiểm tra vùng hỗ trợ 0.8070 - 0.8080, là đáy của tuần trước. Nếu phá vỡ mốc này, giá có thể mở đường về 0.8030, vùng đáy tháng 8. Ngược lại, nếu giữ được, khả năng bật lên 0.8120 (đỉnh gần nhất) và 0.8150 (đỉnh tháng 7) là hiện hữu.

Chỉ báo RSI đang ở vùng 45-50, cho thấy đà giảm chưa quá mạnh, nhưng MACD đang tạo phân kỳ âm, báo hiệu áp lực bán có thể tiếp diễn. Khối lượng giao dịch phiên châu Á thấp, nên biến động có thể tăng khi thị trường Mỹ mở cửa.

Kịch bản cho phiên tới: Dữ liệu Mỹ và Thụy Sĩ quyết định

Ngày mai (01/09), lịch kinh tế có nhiều sự kiện quan trọng. Thụy Sĩ công bố doanh số bán lẻ (dự báo 1.3%, trước 1.5%) và PMI sản xuất (dự báo 53.5, trước 53.2). Nếu dữ liệu tốt hơn dự kiến, CHF có thể mạnh thêm, đẩy USD/CHF xuống dưới 0.8070. Ngược lại, nếu số liệu yếu, cặp tiền có thể hồi phục.

Về phía Mỹ, PMI sản xuất ISM (dự báo 55.2, trước 55.6) và bài phát biểu của Fed Barr sẽ là tâm điểm. Nếu PMI vượt dự báo, USD có thể lấy lại sức mạnh, nhưng nếu thấp hơn, khả năng Fed tăng lãi suất giảm, gây áp lực lên USD/CHF.

Điều cần theo dõi

Nhà giao dịch nên chú ý đến vùng 0.8070 - 0.8080, nơi quyết định xu hướng ngắn hạn. Bên cạnh đó, diễn biến giá dầu và căng thẳng Trung Đông có thể tạo biến động bất ngờ. Cuối tuần, báo cáo NFP của Mỹ sẽ là sự kiện lớn nhất, có thể định hình lại kỳ vọng lãi suất. Hãy theo dõi sát các mốc này để điều chỉnh chiến lược phù hợp.