RBNZ tăng lãi suất nhưng NZD giảm mạnh: thị trường đã định giá trước hay lo ngại tăng trưởng?

Tăng lãi suất nhưng NZD bị bán mạnh: câu chuyện không chỉ nằm ở quyết định

Ngân hàng Dự trữ New Zealand (RBNZ) đã tăng lãi suất chính sách thêm 0,25 điểm phần trăm lên 2,75% vào thứ Tư, đúng như dự báo của thị trường. Tuy nhiên, điều đáng chú ý là NZD/USD đã giảm tới 1,7% từ đỉnh xuống đáy trong ngày, từ vùng 0,5900 xuống quanh 0,5800 trước khi hồi phục nhẹ lên 0,5850. Phản ứng này cho thấy thị trường không chỉ giao dịch dựa trên quyết định lãi suất mà còn dựa trên kỳ vọng về lộ trình chính sách trong tương lai.

Điểm mấu chốt nằm ở dự báo mới của RBNZ: chỉ còn một đợt tăng 0,25 điểm phần trăm nữa trong năm nay và sau đó không có thêm động thái nào. Trong khi đó, thị trường trước đó đã định giá khoảng 95 điểm cơ bản thắt chặt thêm cho tới giữa năm 2027. Sự chênh lệch lớn giữa kỳ vọng của thị trường và lộ trình của ngân hàng trung ương đã tạo ra áp lực bán mạnh lên NZD.

Lạm phát nhập khẩu: vấn đề không đến từ nội địa

Lạm phát đầu năm của New Zealand đạt 4,1%, cao hơn nhiều so với mục tiêu 2% của RBNZ. Tuy nhiên, nếu loại trừ nhiên liệu xe, con số này chỉ là 2,9%, nằm trong biên độ mục tiêu. Sự khác biệt này phản ánh một cú sốc giá năng lượng nhập khẩu, do căng thẳng địa chính trị khiến giá dầu thô duy trì trên 90 USD/thùng.

Việc thắt chặt chính sách tiền tệ để đối phó với cú sốc giá nhập khẩu thường kém hiệu quả, vì ngân hàng trung ương không thể kiểm soát được yếu tố bên ngoài. Nếu giá nhiên liệu hạ nhiệt, khả năng RBNZ tiếp tục tăng lãi suất sẽ giảm, và thị trường đã phản ánh điều này vào giá NZD. Đây là lý do tại sao đồng tiền này không tăng dù lãi suất được nâng lên.

Tín hiệu từ cặp chéo: vấn đề mang tính nội tại của New Zealand

AUD/NZD tăng 1,07% trong phiên, chạm mức cao gần 1,2300 – đỉnh của vùng kháng cự kéo dài từ năm 2013. Trong khi đó, AUD/USD gần như đi ngang so với USD. Điều này cho thấy sự suy yếu của NZD không phải do đồng USD mạnh lên mà là do các yếu tố đặc thù của New Zealand. Việc NZD bị bán mạnh cả so với AUD lẫn USD củng cố nhận định rằng thị trường đang phản ứng với chính sách tiền tệ của RBNZ.

Những yếu tố có thể tác động tới NZD trong tuần này

Chỉ số PMI dịch vụ của Trung Quốc – đối tác thương mại lớn nhất của New Zealand – sẽ được công bố vào thứ Năm, dự báo ở mức 50,6 so với 50,4 kỳ trước. Dữ liệu này có thể ảnh hưởng đến triển vọng xuất khẩu của New Zealand và qua đó tác động tới NZD. Trong phiên Mỹ, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp và chỉ số ISM dịch vụ sẽ được công bố, với ISM dự báo ở 54,3.

Thứ Sáu, báo cáo việc làm phi nông nghiệp của Mỹ sẽ là sự kiện quan trọng nhất. Dự báo tạo thêm 58K việc làm, so với mức giảm 23K của kỳ trước. Nếu số liệu mạnh, đồng USD có thể tăng giá, gây áp lực lên NZD/USD. Ngược lại, nếu số liệu yếu, NZD có thể hồi phục.

Phân tích kỹ thuật và các mốc giá quan trọng

NZD/USD đang giao dịch quanh 0,5850, ngay trên đường EMA 200 ngày. Vùng 0,5850 được xem là ngưỡng kháng cự gần, với EMA 50 ngày nằm khoảng 20 pip phía trên. Nếu vượt qua 0,5900 – mức đã bị mất sau quyết định của RBNZ – cặp tiền có thể hướng tới 0,5950 hoặc 0,6000.

Vùng hỗ trợ quan trọng nằm ở 0,5800, nơi đã giữ giá trong phiên vừa qua. Nếu phá vỡ mức này, khả năng giảm tiếp về 0,5750 là rất cao. Chỉ báo Stoch RSI ở mức 62 cho thấy còn dư địa giảm trước khi chạm vùng quá bán.

Xu hướng ngắn hạn đang nghiêng về phía giảm. Việc RBNZ ám chỉ tạm dừng tăng lãi suất đã khiến thị trường điều chỉnh kỳ vọng, và NZD có thể tiếp tục chịu áp lực cho đến khi có tín hiệu rõ ràng hơn về lộ trình chính sách.

Nhà giao dịch nên theo dõi sát dữ liệu việc làm Mỹ vào thứ Sáu, cùng với diễn biến của AUD/NZD và giá dầu thô – những yếu tố có thể quyết định xu hướng tiếp theo của NZD/USD.