Rabobank vẫn kỳ vọng RBA tăng lãi suất, nhưng thị trường đang nghi ngờ

Bối cảnh: AUD hồi phục nhờ USD yếu, nhưng triển vọng vẫn mong manh

AUD/USD giao dịch quanh 0.7124 trong phiên Á – Âu ngày 19/08, tăng hơn 0.5% so với phiên trước, chủ yếu nhờ đồng USD suy yếu khi chỉ số DXY lùi về 98.9 (-0.75%). Vàng tăng mạnh hơn 3.5%, phản ánh tâm lý risk-on và áp lực bán USD trên diện rộng. Tuy nhiên, AUD vẫn là đồng tiền yếu nhất trong nhóm G10 trên khung 1 ngày, và đứng thứ ba về mức giảm trên khung 5 ngày, chỉ sau JPY và USD.

Sự phục hồi của AUD/USD hôm nay không đến từ các yếu tố nội tại của Australia, mà chủ yếu do đồng bạc xanh mất giá. Điều này đặt ra câu hỏi: liệu đà tăng này có bền vững khi Ngân hàng Dự trữ Australia (RBA) được cho là sắp kết thúc chu kỳ thắt chặt?

Quan điểm Rabobank: RBA vẫn có thể tăng lãi suất thêm một lần

Rabobank giữ quan điểm rằng RBA sẽ tăng lãi suất thêm một lần nữa trong năm nay, có khả năng vào tháng 11. Điều này trái ngược với định giá của thị trường: hợp đồng tương lai lãi suất chỉ phản ánh khoảng 12 điểm cơ bản (bps) cho khả năng tăng trong 3 tháng tới, tức là xác suất thấp. Sự khác biệt này cho thấy thị trường đang nghi ngờ về quyết tâm của RBA, trong bối cảnh tăng trưởng Trung Quốc chậm lại và nền kinh tế nội địa có dấu hiệu hạ nhiệt.

Phó Thống đốc RBA, ông Hauser, có bài phát biểu vào sáng nay với giọng điệu khá hawkish, nhưng đồng AUD vẫn không thoát khỏi áp lực. Điều này phản ánh rằng thị trường đang tập trung vào các yếu tố tiêu cực hơn là lời nói từ giới chức trách. Nếu RBA thực sự tăng lãi suất vào tháng 11, đây sẽ là một bất ngờ lớn, có thể đẩy AUD/USD lên cao hơn.

Các yếu tố hỗ trợ và rủi ro đan xen

Về mặt hỗ trợ, Rabobank nhấn mạnh rằng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) khó có thể thắt chặt chính sách trong năm nay, khiến USD mất đi lợi thế về lãi suất. Điều này tạo điều kiện cho AUD/USD tăng nhẹ trong trung hạn. Ngoài ra, mặc dù tài khoản vãng lai của Australia đã chuyển sang thâm hụt do vị thế nợ nước ngoài lớn, nhưng điều này không nhất thiết dẫn đến đồng tiền yếu, chỉ làm tăng tính dễ bị tổn thương khi thị trường biến động mạnh.

Tuy nhiên, rủi ro vẫn hiện hữu. Nhu cầu yếu từ Trung Quốc đối với hàng hóa của Australia, cùng với các cú sốc thương mại liên quan đến năng lượng, có thể kìm hãm đà tăng của AUD. Nếu căng thẳng địa chính trị (ví dụ như xung đột Iran) leo thang, dòng vốn an toàn có thể đẩy AUD/USD về vùng 0.70 trong ngắn hạn.

Kịch bản nào cho phiên tới?

Trong phiên giao dịch tới, các yếu tố chính cần theo dõi là biên bản cuộc họp FOMC (dự kiến công bố lúc 01:00 ngày 20/08 theo giờ Việt Nam) và dữ liệu tồn kho dầu thô của Mỹ. Biên bản FOMC có thể cung cấp thêm tín hiệu về lộ trình lãi suất của Fed. Nếu biên bản cho thấy các quan chức vẫn lo ngại về lạm phát, USD có thể hồi phục, gây áp lực lên AUD/USD. Ngược lại, nếu giọng điệu ôn hòa, đồng bạc xanh có thể tiếp tục suy yếu, hỗ trợ AUD.

Về mặt kỹ thuật, AUD/USD đang kiểm tra vùng kháng cự quanh 0.7130 – 0.7150. Nếu vượt qua, mục tiêu tiếp theo có thể là 0.7200. Ngược lại, nếu không giữ được trên 0.7100, giá có thể quay lại kiểm tra vùng hỗ trợ 0.7050.

Điều cần theo dõi

Nhà giao dịch nên chú ý đến bài phát biểu của các quan chức RBA trong những ngày tới, cũng như dữ liệu lạm phát và việc làm của Australia. Sự khác biệt giữa kỳ vọng của Rabobank và định giá thị trường sẽ là chìa khóa quyết định xu hướng trung hạn của AUD/USD. Nếu thị trường bắt đầu điều chỉnh kỳ vọng tăng lãi suất, AUD có thể được hỗ trợ mạnh hơn. Ngược lại, nếu dữ liệu kinh tế tiếp tục yếu, áp lực giảm giá có thể quay trở lại.