GDP Australia vượt dự báo nhưng chất lượng tăng trưởng đặt dấu hỏi

Tăng trưởng vượt kỳ vọng nhưng chất lượng đáng ngại

GDP Australia quý II/2026 tăng 2,1% so với cùng kỳ năm trước, cao hơn mức dự báo 1,8% của các nhà kinh tế trong cuộc khảo sát của Reuters. Theo quý, nền kinh tế tăng 0,4%, cũng nhỉnh hơn mức 0,3% dự kiến. Động lực chính đến từ nhu cầu khu vực tư nhân và xuất khẩu khoáng sản.

Tuy nhiên, nhìn vào cấu trúc tăng trưởng, bức tranh không mấy tích cực. Cục Thống kê Australia cho biết chi tiêu hộ gia đình chỉ tăng 0,4%, phản ánh sự thận trọng của người tiêu dùng. Họ cắt giảm tiêu thụ nhiên liệu do giá xăng dầu tăng cao từ xung đột Trung Đông, đồng thời hạn chế du lịch trong và ngoài nước. Điều này cho thấy tăng trưởng hiện tại phụ thuộc nhiều vào xuất khẩu và đầu tư công, trong khi tiêu dùng nội địa – động lực chính của nền kinh tế – vẫn yếu.

Lạm phát dịch vụ vẫn là điểm nghẽn

Điểm đáng lo nhất là lạm phát vẫn chưa hạ nhiệt như kỳ vọng. Chỉ số CPI tháng 7 của Australia đạt 3,5%, vượt mức dự báo 3,3%. Lạm phát dịch vụ – vốn dai dẳng và nhạy cảm với chi phí lao động – tiếp tục duy trì ở mức cao. RBA dự báo lạm phát chỉ giảm dần và quay lại giữa mục tiêu 2-3% vào cuối năm 2027, một lộ trình dài hơn nhiều so với các nước phát triển khác.

Số liệu GDP mạnh hơn dự kiến, cùng với lạm phát cao, sẽ củng cố lập trường diều hâu của RBA. Tại cuộc họp gần nhất, một số thành viên hội đồng quản trị đã cân nhắc khả năng tăng lãi suất thêm, với lý do lạm phát vẫn quá cao. Thị trường hiện đặt cược khoảng 70% khả năng RBA tăng lãi suất 25 điểm cơ bản trong cuộc họp tháng 9, theo dữ liệu từ ASX 30-Day Interbank Cash Rate Futures.

Tác động lên thị trường ngoại hối

Đồng AUD đã phản ứng tích cực với dữ liệu GDP, tăng 0,3% so với USD trong phiên giao dịch châu Á. Tuy nhiên, mức tăng bị giới hạn bởi sức mạnh chung của đồng bạc xanh – chỉ số DXY đang ở quanh 99,77, tăng nhẹ 0,12% trong ngày. Cặp AUD/USD hiện giao dịch quanh 0,6720, với ngưỡng kháng cự gần nhất tại 0,6750 và hỗ trợ tại 0,6680.

Với việc RBA có thể tiếp tục thắt chặt trong khi Fed đã bước vào chu kỳ nới lỏng, chênh lệch lãi suất sẽ hỗ trợ AUD trong trung hạn. Tuy nhiên, nếu lạm phát dịch vụ không hạ nhiệt, RBA có thể buộc phải tăng lãi suất mạnh tay hơn, gây rủi ro cho tăng trưởng và làm suy yếu đồng tiền này về dài hạn.

Những gì cần theo dõi tiếp

Người giao dịch nên chú ý đến các dữ liệu sắp tới: báo cáo việc làm ADP của Mỹ (dự báo 48K) và đơn đặt hàng nhà máy (dự báo 0,7%) trong hôm nay, cùng với bài phát biểu của các quan chức RBA trong tuần này. Bất kỳ tín hiệu nào về việc tăng lãi suất sớm hơn dự kiến sẽ đẩy AUD lên cao, trong khi dữ liệu yếu từ Mỹ có thể làm suy yếu USD và hỗ trợ các đồng tiền hàng hóa như AUD.