Lợi suất trái phiếu Anh tăng vọt nhưng GBP vẫn mất giá: vì sao đồng bảng không được hưởng lợi?

Lợi suất tăng nhưng GBP không được hưởng lợi

GBP/USD đang giao dịch quanh 1.3487 vào sáng 03/09, giảm khoảng 1.5% so với đỉnh cuối tháng 8 gần 1.3700. Điều đáng chú ý là diễn biến này diễn ra trong bối cảnh lợi suất trái phiếu chính phủ Anh kỳ hạn 10 năm vừa vượt 5.20%, mức cao nhất kể từ 2008. Thông thường, lợi suất tăng sẽ hấp dẫn dòng vốn ngoại, hỗ trợ đồng tiền. Nhưng lần này, đồng bảng lại mất giá, cho thấy thị trường đang định giá rủi ro khác.

Vì sao lợi suất tăng lại không giúp GBP?

Lợi suất trái phiếu Anh tăng không phải do kỳ vọng Ngân hàng Trung ương Anh (BoE) nâng lãi suất, mà chủ yếu đến từ lo ngại về cung trái phiếu và thâm hụt tài khóa. Cuộc họp ngày 17/09 của BoE sẽ công bố kế hoạch bán trái phiếu chính phủ hàng năm, một sự kiện cung lớn. Bên cạnh đó, ngân sách đầu tiên của Bộ trưởng Tài chính mới dự kiến vào 28/10, với cam kết giữ nguyên các quy tắc vay nợ, nhưng thị trường lo ngại chi tiêu công tăng sẽ làm tăng phát hành nợ. Lợi suất tăng vì rủi ro cung và chi phí trả nợ không phải là tín hiệu tích cực cho đồng tiền, mà phản ánh mức bù rủi ro cao hơn.

Phía USD có câu chuyện lãi suất thực sự

Trong khi GBP thiếu động lực, đồng USD lại được hỗ trợ bởi kỳ vọng Fed có thể tăng lãi suất. Dữ liệu việc làm tư nhân tháng 8 chỉ đạt 38K, thấp hơn dự báo 47K, nhưng đồng USD không giảm. Nguyên nhân là sau bài phát biểu tại Jackson Hole, chủ tịch Fed cho rằng lạm phát chưa giảm đáng kể, khiến thị trường nâng xác suất Fed tăng lãi suất vào ngày 16/09 lên khoảng 2/3. Giá dầu trên 90 USD/ounce do căng thẳng địa chính trị ở Trung Đông cũng củng cố lập luận lạm phát sẽ dai dẳng.

Các mốc kỹ thuật và kịch bản phiên tới

Về kỹ thuật, GBP/USD đang đối mặt với vùng kháng cự 1.3500, nơi có đường EMA 50 ngày. Nếu không vượt qua được, khả năng giảm tiếp là cao. Hỗ trợ mạnh nằm tại EMA 200 ngày quanh 1.3400. Nếu đóng cửa dưới mốc này, giá có thể về 1.3350, 1.3300, xa hơn là 1.3200. Chỉ báo Stoch RSI đảo chiều từ vùng quá mua cho thấy xu hướng giảm vẫn còn.

Trong phiên Mỹ ngày 03/09, dữ liệu cán cân thương mại và số đơn xin trợ cấp thất nghiệp sẽ được công bố, cùng với bài phát biểu của Fed Waller. Tuy nhiên, điểm nhấn quan trọng nhất trong tuần là báo cáo việc làm phi nông nghiệp vào thứ Sáu, dự báo tạo 58K việc làm mới. Nếu số liệu mạnh, USD sẽ càng vững, gây áp lực lên GBP/USD.

Theo dõi tiếp

Nhà giao dịch nên chú ý đến dữ liệu ISM PMI dịch vụ và chỉ số giá phải trả vào thứ Năm, cùng với báo cáo việc làm thứ Sáu. Nếu lợi suất trái phiếu Anh tiếp tục tăng do lo ngại tài khóa, GBP có thể vẫn yếu. Ngược lại, nếu dữ liệu Mỹ thất vọng, cặp tiền có thể hồi phục lên trên 1.3500.