Kỷ lục can thiệp 96,5 tỷ USD của Nhật Bản: liệu có đủ sức ngăn đà tăng của USD/JPY hay chỉ là 'hút chân không' trước Jackson Hole?

Can thiệp kỷ lục nhưng USD/JPY vẫn đứng vững

Bộ Tài chính Nhật Bản công bố số liệu cho thấy cơ quan này đã chi kỷ lục 15,4 nghìn tỷ yen (tương đương 96,5 tỷ USD) để can thiệp thị trường ngoại hối trong giai đoạn từ 30/7 đến 26/8. Đây là mức chi tiêu chưa từng có, vượt xa kỷ lục trước đó, cho thấy quyết tâm của Tokyo trong việc kéo yen khỏi vùng đáy 40 năm.

Tuy nhiên, hiệu quả của đợt can thiệp này chỉ mang tính nhất thời. USD/JPY đã bật từ mức 163 về 155,20 vào ngày 3/8, nhưng sau đó nhanh chóng quay lại quanh 159,50 và mắc kẹt tại đây từ ngày 10/8 đến nay. Tại thời điểm viết bài, cặp tiền đang giao dịch ở 159,67, tăng 0,18% so với phiên trước, cho thấy lực mua yen đã yếu đi đáng kể.

Vì sao can thiệp không đủ sức xoay chuyển xu hướng?

Cơ chế can thiệp của Nhật Bản chủ yếu dựa vào việc bán USD lấy yen, nhưng điều này không giải quyết được gốc rễ vấn đề: chênh lệch lãi suất lớn giữa Nhật Bản và Mỹ. BOJ vẫn giữ lãi suất ở mức rất thấp trong khi Fed duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt hơn, khiến dòng vốn tiếp tục đổ vào USD để hưởng lợi suất cao hơn.

Một điểm đáng chú ý là sự phối hợp hiếm hoi với Mỹ. Washington đã xác nhận sẵn sàng hỗ trợ Tokyo bằng cách cho phép sử dụng công cụ swap tiền tệ từ thời COVID-19, giúp Nhật Bản có thể huy động USD mà không cần bán trái phiếu kho bạc Mỹ. Điều này phần nào củng cố niềm tin về khả năng can thiệp tiếp theo, nhưng thị trường dường như vẫn nghi ngờ về tính bền vững của các biện pháp này.

Kỳ vọng BOJ tăng lãi suất và tác động lên USD/JPY

Thị trường đang đặt cược 65% khả năng BOJ sẽ tăng lãi suất tại cuộc họp tháng 9. Nếu điều này xảy ra, khoảng cách lãi suất với Mỹ sẽ thu hẹp, tạo lực đẩy cho yen. Tuy nhiên, tốc độ thắt chặt của BOJ vẫn được đánh giá là chậm so với các nước khác, và các nhà hoạch định chính sách vẫn thận trọng trước rủi ro kinh tế trong nước.

Số liệu sản lượng công nghiệp Nhật Bản công bố ngày 31/8 được dự báo giảm 0,5% so với tháng trước, sau khi tăng 1,9% trước đó. Nếu số liệu yếu hơn dự kiến, có thể làm giảm kỳ vọng BOJ mạnh tay, qua đó hỗ trợ USD/JPY tiếp tục đi lên.

Phân tích kỹ thuật: Các mốc quan trọng cần theo dõi

USD/JPY đang giao dịch trong vùng 159,50–160,00, nơi từng là hỗ trợ mạnh trước khi bị phá vỡ. Nếu vượt qua 160,00, cặp tiền có thể hướng tới vùng 163,00 – đỉnh trước can thiệp. Ngược lại, nếu chịu áp lực bán, vùng 155,20 sẽ là hỗ trợ gần nhất, tiếp theo là 152,00.

Chỉ số DXY hiện ở 99,19, tăng nhẹ 0,06%, cho thấy đồng USD vẫn được hỗ trợ. Vàng giảm nhẹ 0,17% xuống 4592 USD/ounce, phản ánh tâm lý chấp nhận rủi ro tương đối ổn định.

Những gì cần theo dõi tiếp theo

Phiên giao dịch tối nay có nhiều sự kiện quan trọng: chỉ số PMI Chicago (dự báo 57,0), niềm tin tiêu dùng Michigan (dự báo 51,0 – thấp hơn nhiều so với 55,2 trước đó), và bài phát biểu của Chủ tịch Fed Warsh. Đặc biệt, dữ liệu NFP điều chỉnh hàng năm sơ bộ có thể gây biến động mạnh cho USD nếu có sự thay đổi lớn so với số liệu trước đó.

Bên cạnh đó, bài phát biểu của các quan chức Fed tại hội nghị Jackson Hole sẽ là tâm điểm. Nếu họ có tín hiệu ôn hòa, USD có thể suy yếu, giúp yen hồi phục. Ngược lại, nếu nhấn mạnh việc duy trì lãi suất cao, USD/JPY có thể tiếp tục leo dốc.

Nhà giao dịch nên chú ý đến phản ứng của thị trường với các mốc quanh 160,00 và 159,50, cùng với bất kỳ thông tin mới nào về khả năng can thiệp tiếp theo của Nhật Bản.