Franc Thụy Sĩ tăng trở lại khi lo ngại nợ Mỹ dâng cao: liệu đồng tiền trú ẩn an toàn có tiếp tục được hưởng lợi?

Nợ Mỹ phình to và sức hút của đồng Franc

USD/CHF tiếp tục chịu áp lực trong phiên giao dịch châu Á ngày 21/08, khi giá giảm khoảng 0.17% xuống quanh mức 0.7990. Đà giảm này không chỉ phản ánh sự trở lại của dòng tiền trú ẩn an toàn vào Franc Thụy Sĩ, mà còn cho thấy đồng USD đang mất dần sức hấp dẫn trước bối cảnh nợ công Mỹ ngày càng phình to.

Điểm nhấn của tuần này là thông báo từ Bộ Tài chính Mỹ về việc tăng gấp đôi tốc độ mua lại nợ, nhằm kiềm chế chi phí vay tăng cao. Động thái này ngay lập tức đẩy lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ giảm mạnh, kéo theo sự suy yếu của đồng bạc xanh. Tuy nhiên, thị trường nhanh chóng định giá lại, khi nhiều ý kiến cho rằng đây chỉ là giải pháp tạm thời, không giải quyết được gốc rễ vấn đề.

Các chiến lược gia tại Brown Brothers Harriman (BBH) nhận định rằng chương trình mua lại trái phiếu về bản chất là một "hoán đổi quản lý nợ": chính phủ mua lại các trái phiếu cũ, kém thanh khoản và thay thế bằng nợ mới có tính thanh khoản cao hơn. Tổng nợ không đổi, nhưng cơ cấu dịch chuyển sang các kỳ hạn mới. Điều đáng lo ngại hơn là thông điệp chính sách: việc mở rộng mua lại ở đầu dài ngay sau khi lợi suất trái phiếu 30 năm chạm mức cao nhất kể từ 2007 cho thấy áp lực thanh khoản đang gia tăng và chính phủ ngày càng bất an với chi phí vay. Hệ quả là niềm tin vào kỷ luật tài khóa của Mỹ bị xói mòn, trở thành lực cản lớn đối với đồng USD.

Kỳ vọng Fed và tác động lên USD/CHF

Bên cạnh vấn đề nợ công, kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp tháng 9 cũng đang đè nặng lên đồng USD. Thị trường dường như đã loại bỏ hoàn toàn khả năng cắt giảm lãi suất trong ngắn hạn, khi lạm phát vẫn chưa hạ nhiệt đủ nhanh và thị trường lao động còn khá vững chắc. Điều này khiến đồng USD mất đi một phần lợi thế về chênh lệch lãi suất so với các đồng tiền chủ chốt khác.

Trong khi đó, đồng Franc Thụy Sĩ tiếp tục được hưởng lợi từ vai trò trú ẩn an toàn. Bất kỳ dấu hiệu bất ổn nào trên thị trường tài chính toàn cầu, từ căng thẳng địa chính trị đến lo ngại về tăng trưởng, đều có thể thúc đẩy dòng vốn chảy vào CHF. Việc USD/CHF giảm về dưới mức tâm lý 0.80 cho thấy phe bán đang kiểm soát thị trường trong ngắn hạn.

Phân tích kỹ thuật: Xu hướng giảm vẫn còn nguyên

Trên biểu đồ ngày, USD/CHF đang giao dịch quanh 0.7990, duy trì xu hướng giảm ngắn hạn khi giá nằm dưới đường EMA 20 ngày tại 0.8080. Việc giá liên tục thất bại trong các nỗ lực hồi phục cho thấy phe mua chưa đủ mạnh để đảo ngược xu hướng. Chỉ báo RSI ở mức 38.8 nằm trong vùng giảm giá nhưng chưa chạm ngưỡng quá bán, ngụ ý rằng áp lực bán có thể còn tiếp diễn.

Về phía dưới, vùng hỗ trợ gần nhất quanh 0.7990, tiếp theo là mức 0.7922 - vùng breakout của đường xu hướng tăng trước đó. Nếu phá vỡ 0.7922, khả năng giảm sâu hơn sẽ mở ra. Ở chiều ngược lại, EMA 20 ngày tại 0.8080 là kháng cự đầu tiên; chỉ khi giá vượt qua mốc này một cách bền vững, xu hướng giảm mới có thể được nới lỏng và mở ra cơ hội hồi phục mạnh hơn.

Những yếu tố cần theo dõi trong phiên tới

Nhà giao dịch cần chú ý đến loạt dữ liệu PMI sơ bộ của Mỹ công bố lúc 20:45 giờ Việt Nam hôm nay. Dự báo PMI tổng hợp giảm nhẹ từ 54.5 xuống 53.2, PMI sản xuất giữ nguyên ở 53.9 và PMI dịch vụ giảm từ 54.6 xuống 54.0. Nếu dữ liệu yếu hơn kỳ vọng, đồng USD có thể tiếp tục suy yếu, tạo thêm động lực cho USD/CHF giảm sâu hơn. Ngược lại, nếu PMI vượt dự báo, có thể hỗ trợ đồng bạc xanh phục hồi nhẹ.

Ngoài ra, bài phát biểu của Chủ tịch Fed chi nhánh Richmond, Thomas Barkin, vào ngày 25/08 sẽ là tâm điểm chú ý. Bất kỳ tín hiệu nào về lộ trình lãi suất đều có thể tác động mạnh đến tỷ giá USD/CHF. Bên cạnh đó, diễn biến của lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn dài và chỉ số DXY cũng là những yếu tố quan trọng cần theo dõi để đánh giá xu hướng tiếp theo của cặp tiền này.