EUR/USD tăng nhờ USD yếu, nhưng đà đi lên có thể bị giới hạn bởi kỳ vọng Fed đã được định giá

USD yếu là động lực chính, không phải EUR mạnh

EUR/USD đã có phiên tăng mạnh cuối tuần trước, chạm mức cao nhất kể từ giữa tháng 6, nhưng theo Rabobank, đây chủ yếu là câu chuyện của đồng USD suy yếu chứ không phải sức mạnh nội tại của đồng EUR. Dữ liệu việc làm tháng 7 của Mỹ công bố thấp hơn dự kiến đã làm giảm kỳ vọng Fed tiếp tục nâng lãi suất, kéo lợi suất trái phiếu Mỹ và chỉ số DXY đi xuống. Điều này vô hình trung tạo lực đẩy cho EUR/USD.

Tuy nhiên, cần nhìn nhận thực tế: nền kinh tế Khu vực đồng euro vẫn đang đối mặt với nhiều khó khăn về tăng trưởng. Dữ liệu gần đây có phần tích cực, nhưng không đủ mạnh để tạo ra sự hưng phấn kéo dài. Rabobank nhấn mạnh rằng thị trường khó có thể xây dựng lại các vị thế mua EUR lớn trong những tháng tới nếu không có bất ngờ tích cực về tăng trưởng trong quý 3.

Kỳ vọng Fed đã được định giá quá nhiều?

Điểm mấu chốt mà bài phân tích này muốn nhấn mạnh là mức độ kỳ vọng của thị trường về việc Fed cắt giảm lãi suất. Sau dữ liệu lao động yếu, thị trường đã nhanh chóng đẩy mạnh đặt cược vào khả năng Fed sẽ sớm hạ lãi suất. Tuy nhiên, Rabobank cho rằng Fed sẽ giữ nguyên lãi suất trong năm nay. Nếu điều này xảy ra, thị trường sẽ phải điều chỉnh lại kỳ vọng, và đồng USD có thể phục hồi nhẹ, tạo áp lực lên EUR/USD.

Thực tế, việc thị trường đã định giá quá nhiều vào khả năng nới lỏng của Fed có thể khiến đà tăng của EUR/USD bị chững lại. Khi mọi thông tin tích cực đã phản ánh vào giá, cặp tiền cần thêm động lực mới để tiếp tục đi lên. Điều này giải thích vì sao Rabobank chỉ kỳ vọng một mức tăng khiêm tốn, đưa mục tiêu 1.16 từ 6 tháng rút xuống còn 3 tháng, thay vì dự báo một cuộc bứt phá mạnh mẽ.

Các mốc kỹ thuật đáng chú ý

Trên biểu đồ kỹ thuật, EUR/USD hiện đang giao dịch quanh vùng 1.1547, giảm nhẹ 0.05% trong phiên châu Á. Mức kháng cự gần nhất là vùng 1.1600 – mức tâm lý và cũng là mục tiêu của Rabobank trong 3 tháng tới. Nếu vượt qua được ngưỡng này, cặp tiền có thể mở ra cơ hội tiến tới vùng 1.1700, nhưng điều này đòi hỏi sự hỗ trợ rõ ràng từ dữ liệu kinh tế.

Ở chiều ngược lại, hỗ trợ mạnh nằm tại vùng 1.1500 – mức tâm lý và cũng là đáy gần nhất. Nếu phá vỡ ngưỡng này, xu hướng tăng ngắn hạn có thể bị vô hiệu, kéo giá về vùng 1.1400. Chỉ số DXY hiện quanh 99.75, tăng nhẹ 0.15%, cho thấy đồng USD vẫn đang giữ được nhịp phục hồi nhẹ trong phiên, điều này có thể gây sức ép lên EUR/USD trong ngắn hạn.

Kịch bản cho phiên tới

Trong 24 giờ tới, thị trường sẽ chú ý đến dữ liệu cán cân thương mại của Khu vực đồng euro (dự báo 4.74 tỷ euro) và doanh số bán nhà hiện hữu của Mỹ (dự báo giảm 0.7%). Nếu số liệu eurozone tốt hơn dự kiến, EUR có thể được hỗ trợ nhẹ, nhưng nếu số liệu Mỹ yếu, khả năng USD tiếp tục suy yếu sẽ là yếu tố chính đẩy EUR/USD lên.

Tuy nhiên, cần lưu ý rằng biến động có thể bị giới hạn bởi tâm lý thận trọng trước các sự kiện lớn. Thị trường sẽ theo dõi sát sao bài phát biểu của các quan chức Fed trong tuần này để tìm kiếm tín hiệu mới về chính sách tiền tệ. Nếu Fed bác bỏ khả năng cắt giảm lãi suất, đồng USD có thể hồi phục và chặn đà tăng của EUR/USD.

Điều cần theo dõi tiếp

Nhà giao dịch nên theo dõi diễn biến của lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm, vì đây là chỉ báo phản ánh rõ nhất kỳ vọng về chính sách của Fed. Ngoài ra, các dữ liệu về lạm phát và niềm tin tiêu dùng của Mỹ trong tuần này sẽ cung cấp thêm manh mối về hướng đi của đồng bạc xanh. Việc EUR/USD có giữ được trên 1.1500 hay không sẽ quyết định xu hướng ngắn hạn của cặp tiền này.