Doanh nghiệp Nhật kêu gọi ổn định tỷ giá khi yen yếu đẩy chi phí nhập khẩu tăng: BoJ có thể phải hành động sớm hơn?

Áp lực từ chi phí nhập khẩu lên nền kinh tế Nhật Bản

USD/JPY đang giao dịch quanh mốc 158.20, tăng nhẹ 0.28% trong phiên châu Á sáng nay, khi thị trường hấp thụ những tín hiệu trái chiều từ nền kinh tế Nhật Bản. Dù đồng yen đã phục hồi khoảng 5% sau đợt can thiệp chung Nhật-Mỹ cuối tháng 7, mức giá hiện tại vẫn còn cách xa vùng mà giới doanh nghiệp coi là hợp lý.

Khảo sát của JETRO công bố hồi tháng 3 cho thấy tỷ giá lý tưởng nhất đối với doanh nghiệp Nhật là 120–124 yen/USD, được gần 1/5 số công ty lựa chọn. Chỉ 11% doanh nghiệp chấp nhận mức trên 150 yen/USD. Điều này cho thấy khoảng cách lớn giữa kỳ vọng của khu vực sản xuất và thực tế thị trường hiện nay.

Chi phí nhập khẩu tăng cao, lợi thế xuất khẩu bị bào mòn

Các nhà điều hành hàng đầu đang lên tiếng cảnh báo rõ ràng. Giám đốc tài chính của Mitsubishi Electric, Kenichiro Fujimoto, nhấn mạnh: "Yen yếu không có nghĩa là mọi thứ đều tốt". Chi phí năng lượng, nguyên vật liệu và thực phẩm tăng cao đang đè nặng lên tiêu dùng nội địa, đe dọa tiến trình thoát khỏi giảm phát kéo dài hàng thập kỷ của Nhật Bản.

Chủ tịch JETRO, Norihiko Ishiguro, chỉ ra nghịch lý: doanh nghiệp Nhật nhập khẩu gần như toàn bộ nguyên liệu thô, nên khi yen yếu, chi phí tăng vọt và lợi thế xuất khẩu không còn rõ ràng. Ngay cả những công ty được hưởng lợi từ yen yếu như Mitsui & Co – vừa ghi nhận quý I kỷ lục nhờ doanh thu từ nước ngoài – cũng phải thừa nhận biến động tỷ giá quá mạnh gây khó khăn cho việc dự báo lợi nhuận và quyết định đầu tư.

Kỳ vọng yen mạnh trở lại đang phai nhạt

Mitsubishi Corp cho biết sẽ điều chỉnh tỷ giá giả định hiện tại là 150 yen/USD nếu cần thiết, phản ánh thực tế biến động khó lường. Tuy nhiên, giới phân tích cho rằng khả năng yen quay lại vùng 120–130 là rất thấp. Fujimoto của Mitsubishi Electric thẳng thắn: "Cân bằng thương mại chưa phục hồi, có lẽ chúng ta sẽ không thấy lại mức 120–130 yen/USD".

Điều này đặt Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) trước áp lực ngày càng lớn. Tóm tắt ý kiến BoJ công bố sáng nay (10/8) sẽ được thị trường soi xét kỹ lưỡng để tìm dấu hiệu về thời điểm tăng lãi suất tiếp theo. Nếu BoJ tỏ ra cứng rắn hơn, đồng yen có thể được hỗ trợ; ngược lại, nếu vẫn duy trì lập trường ôn hòa, USD/JPY có thể tiếp tục leo thang.

Kịch bản nào cho USD/JPY?

Về mặt kỹ thuật, USD/JPY đang kiểm tra vùng kháng cự 158.50 – 159.00, nơi từng là hỗ trợ trong quá khứ. Nếu vượt qua, mục tiêu tiếp theo là 160.00 – vùng tâm lý quan trọng. Ngược lại, nếu BoJ gây bất ngờ với quan điểm diều hâu, giá có thể quay đầu kiểm tra hỗ trợ 156.50 và sau đó là 155.00.

Chỉ số DXY duy trì quanh 99.68, vàng giảm nhẹ 0.62% cho thấy đồng USD vẫn tương đối ổn định. Lịch kinh tế tuần này có dữ liệu việc làm ADP hàng tuần và doanh số nhà tại Mỹ, nhưng trọng tâm sẽ là tín hiệu từ BoJ.

Theo dõi điều gì tiếp theo?

Nhà giao dịch cần chú ý đến nội dung chi tiết trong Tóm tắt ý kiến BoJ công bố lúc 06:50 sáng nay, đặc biệt là những thảo luận về lạm phát và tỷ giá. Bên cạnh đó, cán cân vãng lai của Nhật Bản (dự báo ¥1512B, giảm mạnh từ ¥3968B kỳ trước) cũng là chỉ báo quan trọng về áp lực thương mại. Phản ứng của giới chức Nhật Bản trước diễn biến tỷ giá trong những ngày tới sẽ là yếu tố quyết định hướng đi tiếp theo của USD/JPY.