Cuộc chiến chống phe gấu yen bước sang giai đoạn mới: liệu có 'Plaza Accord' mới?

Phe gấu yen vẫn chưa chịu dừng

USD/JPY đang giao dịch quanh mốc 159.3 trong phiên Á sáng 17/08, gần như đi ngang so với phiên trước. Đà tăng của cặp tiền này đã chững lại nhưng phe gấu yen vẫn chưa chịu rút lui. Kể từ đợt can thiệp chung Mỹ-Nhật hôm 31/07 – lần đầu tiên sau 28 năm – đồng yen đã trả lại khoảng một nửa số tiền đã tăng được so với USD. Điều đó cho thấy sức ép lên đồng tiền Nhật vẫn rất lớn, bất chấp nỗ lực của chính quyền Tokyo và Washington.

'Plaza Accord' mới: kỳ vọng và thực tế

Câu hỏi đang được giới đầu tư đặt ra: liệu chúng ta có đang tiến tới một 'Plaza Accord' mới – một thỏa thuận đa phương để điều chỉnh tỷ giá, tương tự như hiệp ước năm 1985? Bối cảnh hiện tại có những điểm tương đồng: đồng USD quá mạnh gây tổn hại cho nền kinh tế Mỹ và gây áp lực lên các đồng tiền châu Á. Tuy nhiên, khác với những năm 1980, Nhật Bản và Mỹ không còn ở vị thế đối tác thương mại đơn thuần. Chuỗi cung ứng toàn cầu đã thay đổi, và Trung Quốc – một mắt xích quan trọng – không tham gia vào bất kỳ thỏa thuận nào kiểu này.

Thực tế, các tín hiệu từ Washington và Tokyo cho thấy họ đang tìm kiếm các công cụ mới, không chỉ là can thiệp trực tiếp. Một trong những yếu tố được nhắc đến là cơ chế repo của Fed – cho phép các ngân hàng trung ương khác tiếp cận thanh khoản USD. Nếu Nhật Bản sử dụng cơ chế này để bán USD và mua yen, hiệu quả có thể mạnh hơn nhiều so với can thiệp đơn phương, vì nó có sự hậu thuẫn chính thức của Mỹ.

Các mốc kỹ thuật đáng chú ý

Trên biểu đồ USD/JPY, vùng 159.0–159.5 đang là hỗ trợ ngắn hạn, nơi phe mua đã hai lần bật lên trong tuần này. Nếu phá vỡ dưới 159.0, khả năng cao giá sẽ kiểm tra lại vùng 157.8 – đáy của đợt điều chỉnh sau can thiệp. Ngược lại, nếu vượt qua 160.0, xu hướng tăng có thể quay lại, và mục tiêu tiếp theo là vùng 161.5 – mức đỉnh nhiều thập kỷ gần đây.

Chỉ số DXY đang ở mức 99.6, giảm 0.31% trong ngày, phản ánh đồng USD yếu đi trên diện rộng. Điều này có thể hỗ trợ yen, nhưng nếu lạm phát Mỹ bất ngờ tăng, Fed sẽ phải thắt chặt hơn, kéo DXY lên và gây áp lực mới lên yen.

Kịch bản cho phiên tới

Hôm nay, lịch kinh tế có hai sự kiện quan trọng từ Nhật Bản: GDP quý 2 sơ bộ (công bố 06:50 giờ Việt Nam) và chỉ số Empire State của Mỹ (19:30 giờ Việt Nam). Nếu GDP Nhật Bản đạt hoặc vượt dự báo 0.5% (so với quý trước), đồng yen có thể được hỗ trợ nhẹ, nhưng tác động có thể sẽ ngắn hạn vì thị trường đang tập trung vào chênh lệch lãi suất giữa Mỹ và Nhật. Ngược lại, nếu Empire State yếu hơn dự báo, đồng USD có thể suy yếu thêm, tạo điều kiện cho USD/JPY giảm về vùng 158.5.

Tuy nhiên, yếu tố quan trọng nhất vẫn là các tín hiệu từ chính phủ Nhật và Mỹ về khả năng có thêm hành động phối hợp. Bất kỳ bình luận nào từ Bộ trưởng Tài chính Katayama hoặc Bộ trưởng Tài chính Mỹ Bessent về việc tăng cường hợp tác tiền tệ đều có thể gây biến động mạnh.

Điều cần theo dõi

Nhà giao dịch nên theo dõi chặt chẽ diễn biến của cặp USD/JPY quanh các mốc 159.0 và 160.0, cùng với các phát biểu của quan chức Nhật Bản sau cuộc họp G7 hoặc các diễn đàn quốc tế sắp tới. Ngoài ra, động thái của Trung Quốc đối với đồng nhân dân tệ cũng có thể ảnh hưởng gián tiếp đến yen, vì Bắc Kinh có thể điều chỉnh tỷ giá để duy trì lợi thế cạnh tranh thương mại.