Chiến tranh thương mại và lộ trình lãi suất BoC: Vì sao Standard Chartered hoãn cắt giảm đến tháng 12

BoC chọn chờ đợi giữa áp lực thuế quan

Standard Chartered vừa điều chỉnh dự báo chính sách tiền tệ Canada, cho rằng Ngân hàng Trung ương Canada (BoC) sẽ giữ nguyên lãi suất ở mức 2,25% trong cuộc họp tuần tới và hoãn đợt cắt giảm 25 điểm cơ bản sang tháng 12. Lý do được đưa ra là tăng trưởng GDP quý II phục hồi mạnh, giảm nhu cầu nới lỏng ngay lập tức. Tuy nhiên, chiến tranh thương mại với Mỹ vẫn là rủi ro lớn nhất đối với nền kinh tế Canada.

Quyết định này phản ánh sự thận trọng của BoC: họ muốn chờ thêm dữ liệu để đánh giá tác động thực sự của thuế quan mới lên tăng trưởng và lạm phát. Standard Chartered cũng nhấn mạnh rằng nếu BoC muốn bảo vệ nền kinh tế trước cú sốc thuế quan, họ có thể thực hiện một đợt cắt giảm mang tính "bảo hiểm" ngay trong tuần tới. Nhưng với dự báo chính, ngân hàng này nghiêng về phương án chờ đợi.

Thị trường đang định giá quá mức khả năng tăng lãi suất?

Một điểm đáng chú ý trong báo cáo của Standard Chartered là nhận định về kỳ vọng của thị trường: hiện tại, thị trường đang định giá khoảng 65 điểm cơ bản tăng lãi suất vào giữa năm 2027. Standard Chartered cho rằng mức định giá này là quá đáng, bởi nền kinh tế Canada vẫn đối mặt với rủi ro tăng trưởng từ thuế quan, và khả năng leo thang thương mại có thể hạ nhiệt.

Nếu kỳ vọng tăng lãi suất bị điều chỉnh giảm, điều này có thể gây áp lực lên CAD, vì lãi suất kỳ vọng thấp hơn thường làm giảm sức hấp dẫn của đồng tiền. Ngược lại, nếu BoC phát đi tín hiệu diều hâu hơn dự kiến, CAD có thể được hỗ trợ.

Phản ứng của USD/CAD: dao động hẹp trước dữ liệu

Tại thời điểm 19:27 giờ Việt Nam ngày 27/08/2026, USD/CAD giao dịch quanh 1.38724, giảm nhẹ 0.03% so với phiên trước. Cặp tiền này đang dao động trong biên độ hẹp khi thị trường chờ đợi loạt dữ liệu kinh tế quan trọng từ Mỹ và Canada công bố vào lúc 19:30 tối nay.

Chỉ số DXY tăng nhẹ 0.06% lên 99.19, cho thấy đồng USD vẫn giữ vững, nhưng đà tăng của USD/CAD bị hạn chế bởi kỳ vọng BoC có thể trì hoãn cắt giảm lãi suất. Nếu dữ liệu Canada cho thấy cán cân vãng lai cải thiện (dự báo -2 tỷ CAD so với -7.2 tỷ trước đó), CAD có thể được hỗ trợ thêm.

Về mặt kỹ thuật, ngưỡng kháng cự gần nhất của USD/CAD nằm tại 1.3900, trong khi hỗ trợ mạnh ở 1.3800. Nếu cặp tiền phá vỡ dưới 1.3800, xu hướng giảm có thể mở rộng về vùng 1.3700. Ngược lại, nếu vượt qua 1.3900, mục tiêu tiếp theo có thể là 1.3950.

Kịch bản cho phiên tới

Phiên giao dịch tối nay sẽ chứng kiến loạt dữ liệu quan trọng từ Mỹ: cán cân thương mại hàng hóa sơ bộ (dự báo -99 tỷ USD), số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu (dự báo 208K), và tồn kho bán lẻ loại trừ ô tô. Dữ liệu Canada về cán cân vãng lai cũng được công bố cùng thời điểm.

Nếu số liệu Mỹ yếu hơn dự kiến, đặc biệt là đơn xin trợ cấp thất nghiệp tăng, đồng USD có thể suy yếu, hỗ trợ CAD. Ngược lại, nếu dữ liệu Canada thất vọng, USD/CAD có thể quay lại kiểm tra vùng kháng cự 1.3900.

Ngoài ra, bài phát biểu của các quan chức BoC trong những ngày tới sẽ là chìa khóa để xác định hướng đi của lãi suất. Nếu họ nhấn mạnh rủi ro từ thuế quan, khả năng cắt giảm lãi suất sớm sẽ tăng, gây áp lực lên CAD.

Theo dõi tiếp điều gì?

Nhà giao dịch nên chú ý đến phản ứng của USD/CAD quanh các mốc 1.3800 và 1.3900, cùng với diễn biến của cặp tiền sau khi dữ liệu kinh tế được công bố. Đặc biệt, bất kỳ tín hiệu nào từ BoC về việc có thể cắt giảm lãi suất sớm hơn dự kiến sẽ là yếu tố quan trọng chi phối tỷ giá trong ngắn hạn.