Ông Trump xác nhận đã trao đổi với Chủ tịch Fed Warsh: áp lực chính trị có đang định hình lại chính sách tiền tệ?

Sự kiện: Xác nhận của Trump về liên lạc với Chủ tịch Fed

Tổng thống Mỹ Donald Trump hôm thứ Hai xác nhận đã có cuộc trao đổi ngắn với Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (Fed) Kevin Warsh, sau khi Wall Street Journal đưa tin rằng hai người đã nói chuyện nhiều lần kể từ khi Warsh nhậm chức hồi tháng Năm. Trump bác bỏ thông tin này, nói rằng ông chỉ nói chuyện với Warsh "một lần, ngắn gọn, vài ngày trước". Tuy nhiên, sự xác nhận này vẫn đủ để làm dấy lên lo ngại về sự độc lập của Fed, vốn đang bị đặt dấu hỏi lớn dưới thời Trump.

Bối cảnh: Áp lực chính trị lên Fed ngày càng gia tăng

Đây không phải là lần đầu tiên Trump gây sức ép lên Fed. Ông đã nhiều lần công khai kêu gọi giảm lãi suất, và tuần trước còn tái khởi động nỗ lực sa thải Thống đốc Lisa Cook, người đang phục vụ nhiệm kỳ 14 năm tại Hội đồng Thống đốc. Việc Trump trực tiếp liên hệ với Chủ tịch Fed là điều hiếm thấy trong những năm gần đây. So với người tiền nhiệm Jerome Powell, Trump chỉ có một cuộc gặp chính thức duy nhất, và mối quan hệ giữa họ vốn căng thẳng. Nay, với Warsh, Trump khẳng định tôn trọng quyền tự quyết của Fed, nhưng lại nói: "Nếu chỉ có ông ấy quyết định thì sẽ khác, nhưng ông ấy còn có cả hội đồng". Câu nói này cho thấy Trump vẫn đang tìm cách định hướng chính sách tiền tệ, dù gián tiếp.

Phản ứng thị trường: Đồng USD và vàng

Thị trường hiện phản ứng khá thận trọng. Chỉ số DXY tăng nhẹ 0.20% lên 99.807, cho thấy đồng USD vẫn được hỗ trợ bởi kỳ vọng Fed sẽ không bị khuất phục hoàn toàn trước áp lực chính trị. Vàng tăng nhẹ 0.10% lên 4393.51 USD/ounce, phản ánh tâm lý phòng thủ của nhà đầu tư trước sự bất ổn chính sách. EUR/USD gần như đi ngang ở 1.15429, cho thấy thị trường chưa vội định giá rủi ro chính trị Mỹ vào đồng tiền chung châu Âu.

Điều đáng chú ý là lợi suất trái phiếu Mỹ vẫn chưa có biến động lớn. Điều này cho thấy các nhà giao dịch đang chờ đợi các tín hiệu cụ thể hơn từ Fed, chẳng hạn như bài phát biểu của Thống đốc Hammack vào hôm nay, hay các dữ liệu kinh tế sắp công bố như doanh số nhà đã qua sử dụng.

Điều thị trường có thể đang đọc sai

Nhiều nhà đầu tư lo ngại rằng việc Trump can thiệp sẽ khiến Fed phải hạ lãi suất sớm hơn, qua đó làm suy yếu đồng USD. Tuy nhiên, có một chi tiết quan trọng: Warsh từng tuyên bố ông "sẵn sàng lắng nghe Tổng thống hoặc bất kỳ ai về lãi suất, nhưng sẽ tự quyết định". Điều này cho thấy Warsh có thể vẫn giữ lập trường cứng rắn về chống lạm phát, giống như nhiều thành viên Fed khác. Nếu thị trường chỉ nhìn vào áp lực chính trị mà bỏ qua các yếu tố kinh tế cơ bản, họ có thể sẽ bị bất ngờ nếu Fed vẫn giữ lãi suất cao trong thời gian dài hơn.

Ngoài ra, lịch sử đã chỉ ra rằng sự can thiệp chính trị quá sâu có thể dẫn đến hậu quả nghiêm trọng, như giai đoạn những năm 1970 khi Chủ tịch Fed Arthur Burns để mối quan hệ với Tổng thống Nixon ảnh hưởng đến chính sách, góp phần gây ra lạm phát phi mã. Bài học này có thể khiến Warsh và các thành viên Fed thận trọng hơn trong việc nhượng bộ trước áp lực từ Nhà Trắng.

Theo dõi tiếp theo

Nhà giao dịch cần theo dõi sát sao các bài phát biểu của các quan chức Fed trong tuần này, đặc biệt là Thống đốc Hammack, để tìm kiếm bất kỳ dấu hiệu nào về sự thay đổi trong quan điểm chính sách. Ngoài ra, dữ liệu kinh tế như doanh số nhà đã qua sử dụng và số đơn xin trợ cấp thất nghiệp sẽ cung cấp thêm thông tin về sức khỏe của nền kinh tế Mỹ, từ đó ảnh hưởng đến quyết định của Fed. Cuối cùng, bất kỳ tuyên bố nào từ Warsh về mối quan hệ với Trump sẽ là tín hiệu quan trọng cho thị trường.