Ông Trump đẩy trách nhiệm tăng lãi suất sang cả hội đồng Fed

Áp lực chính trị lên Fed ngày càng rõ ràng

Trong cuộc phỏng vấn với Punchbowl News, cựu Tổng thống Trump đã có những phát biểu đáng chú ý về chính sách tiền tệ. Ông nói rằng quyết định tăng lãi suất "không hoàn toàn thuộc về Warsh", đồng thời mô tả hội đồng Fed là "rất chính trị". Dù vậy, ông vẫn bày tỏ sự ủng hộ dành cho Chủ tịch Fed: "Tôi nghĩ Warsh rất tuyệt, tôi sẽ không chỉ trích ông ấy".

Phát ngôn này cho thấy một chiến thuật tinh tế: Trump đang tìm cách tách trách nhiệm khỏi Warsh, nhưng đồng thời cũng ngầm thừa nhận rằng Fed không hoàn toàn độc lập khỏi các yếu tố chính trị. Điều này diễn ra trong bối cảnh thị trường đang đồn đoán Fed có thể tăng lãi suất trở lại, sau khi vàng tăng mạnh 2,4% lên 4.341 USD/ounce và DXY giảm 0,36% xuống 99,6 điểm.

Cơ chế ra quyết định của Fed: Chủ tịch không đơn độc

Để hiểu rõ tác động, cần nhắc lại cơ chế vận hành của Fed. Lãi suất được quyết định bởi Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) thông qua bỏ phiếu đa số. Thành phần gồm 7 Thống đốc, Chủ tịch Fed New York và 4 chủ tịch Fed khu vực luân phiên. Mỗi thành viên có một phiếu bầu độc lập, nghĩa là Chủ tịch Fed không thể đơn phương thay đổi lãi suất nếu đa số không đồng thuận.

Vì vậy, dù Warsh có thiên hướng giữ nguyên lãi suất, ông vẫn cần sự ủng hộ từ các thành viên khác. Trump đang khéo léo đẩy trách nhiệm sang cả hội đồng, giảm áp lực trực tiếp lên Warsh, nhưng đồng thời cũng gửi tín hiệu rằng ông không hài lòng với khả năng tăng lãi suất.

Phản ứng thị trường: Vàng và USD cho thấy sự kỳ vọng

Ngay sau phát biểu, vàng tăng vọt 2,4% lên mức cao kỷ lục 4.341 USD/ounce, trong khi DXY giảm xuống dưới 100 lần đầu tiên sau nhiều tháng. Điều này cho thấy thị trường đang đặt cược vào khả năng Fed sẽ không tăng lãi suất, hoặc thậm chí có thể nới lỏng. EUR/USD tăng 0,26% lên 1,1554, còn USD/JPY giảm 0,41% xuống 157,76.

Tuy nhiên, có thể thị trường đang đọc sai tín hiệu. Việc Trump nhấn mạnh tính "chính trị" của hội đồng có thể là một lời cảnh báo ngầm: nếu Fed không tăng lãi suất, đó có thể là do áp lực chính trị, chứ không phải vì nền kinh tế yếu. Điều này có thể dẫn đến lạm phát cao hơn trong dài hạn, và vàng tăng giá có thể phản ánh lo ngại đó.

Những gì cần theo dõi tiếp

Tuần tới, thị trường sẽ chú ý đến Tóm tắt ý kiến BoJ (10/8) và chỉ số bán lẻ BRC của Anh (11/8). Tuy nhiên, trọng tâm vẫn là Fed. Các nhà giao dịch nên theo dõi bài phát biểu của các thành viên FOMC trong những ngày tới, đặc biệt là bất kỳ ai có quan điểm diều hâu. Nếu họ bác bỏ khả năng tăng lãi suất, đồng USD có thể tiếp tục suy yếu. Ngược lại, nếu họ nhấn mạnh việc kiểm soát lạm phát, thị trường có thể phải điều chỉnh lại kỳ vọng.

Ngoài ra, cần theo dõi dữ liệu việc làm ADP hàng tuần của Mỹ vào 11/8, vì thị trường lao động vẫn là yếu tố quyết định chính sách của Fed. Bất kỳ dấu hiệu suy yếu nào cũng có thể củng cố kỳ vọng Fed sẽ giữ nguyên lãi suất, trong khi dữ liệu mạnh có thể làm dấy lên lo ngại về việc tăng lãi suất trở lại.