Hammack kêu gọi hành động ngay: tín hiệu diều hâu bất ngờ trước thềm Jackson Hole

Một tiếng nói lẻ loi hay tín hiệu sớm?

Giữa bối cảnh thị trường đang đặt cược Fed sẽ giữ nguyên lãi suất trong các cuộc họp tháng 9 và tháng 10, phát biểu của Chủ tịch Fed Cleveland, Beth Hammack, tại hội nghị Jackson Hole là một điểm nhấn đáng chú ý. Bà không chỉ lặp lại quan điểm cần tăng lãi suất, mà còn nhấn mạnh "đã đến lúc hành động" – một tuyên bố mạnh mẽ, khác hẳn ngôn ngữ thận trọng thường thấy từ các quan chức Fed.

Hammack là một trong ba thành viên FOMC bỏ phiếu phản đối quyết định giữ lãi suất ở mức 3,5%-3,75% tại cuộc họp tháng 7. Bà ủng hộ tăng 25 điểm cơ bản. Việc bà tiếp tục công khai kêu gọi hành động ngay lập tức cho thấy sự bất đồng trong nội bộ Fed có thể sâu sắc hơn những gì thị trường đang phản ánh.

Vì sao Hammack lo ngại?

Điểm cốt lõi trong lập luận của Hammack là lạm phát vẫn đang chạy quanh mức 3% (theo số liệu công bố hôm thứ Tư), cao hơn đáng kể so với mục tiêu 2%. Bà cho rằng chính sách tiền tệ hiện tại không hề hạn chế, khi xét đến điều kiện tài chính và cảm nhận của những người tham gia thị trường. Điều này đi ngược lại với nhận định của đa số rằng Fed đã đủ thắt chặt.

Bà cũng nhấn mạnh rủi ro "tâm lý lạm phát" bám rễ vào công chúng – một mối lo mà nhiều nhà kinh tế coi là nguy hiểm vì nó có thể khiến lạm phát tự duy trì. Những câu chuyện về người lao động ở Erie, Pennsylvania, cảm thấy không đủ sống dù có việc làm, là minh chứng cho tác động thực tế của lạm phát kéo dài.

Nguồn cơn lạm phát: tạm thời hay dai dẳng?

Phần lớn lạm phát năm nay được cho là do các cú sốc cung: chiến tranh Iran, thuế quan, và nhu cầu từ trí tuệ nhân tạo. Các nhà hoạch định chính sách thường có xu hướng bỏ qua các yếu tố tạm thời này. Tuy nhiên, một số quan chức lo ngại chúng có thể trở nên ăn sâu vào nền kinh tế. Hammack thuộc nhóm này, và bà cho rằng việc chần chừ sẽ chỉ khiến việc kiểm soát lạm phát trở nên khó khăn và gây đau đớn hơn.

Thị trường đang định giá điều gì?

Dữ liệu thị trường hiện tại cho thấy DXY ở mức 99.112, vàng tăng nhẹ lên 4610, EUR/USD quanh 1.165 – phản ánh kỳ vọng Fed sẽ giữ nguyên lãi suất đến tháng 12. Tuy nhiên, phát biểu của Hammack có thể là dấu hiệu cho thấy rủi ro tăng lãi suất sớm hơn đang bị bỏ qua. Nếu các quan chức diều hâu khác lên tiếng tương tự, thị trường có thể phải điều chỉnh lại.

Điều cần theo dõi

Giới giao dịch nên chú ý đến các bài phát biểu của các thành viên FOMC trong những ngày tới, đặc biệt là Chủ tịch Powell tại Jackson Hole. Nếu ngôn ngữ của ông cứng rắn hơn kỳ vọng, khả năng tăng lãi suất vào tháng 9 hoặc tháng 10 sẽ tăng lên, tác động mạnh đến USD và vàng. Ngoài ra, biên bản họp ECB công bố tối nay cũng có thể ảnh hưởng đến cặp EUR/USD, vốn đang nhạy cảm với chênh lệch lãi suất giữa hai khu vực.