Hammack kêu gọi Fed hành động ngay với tăng lãi suất: tiếng nói diều hâu nổi bật giữa lúc thị trường nghiêng về ôn hòa

Một tiếng nói lẻ loi giữa 'đám đông' ôn hòa

Khi phần lớn thị trường đang đặt cược vào việc Fed sẽ sớm xoay trục sang nới lỏng, phát biểu mới nhất của Chủ tịch Fed Cleveland, Beth Hammack, như một gáo nước lạnh. Trong cuộc phỏng vấn với Bloomberg hôm thứ Sáu, bà thẳng thắn tuyên bố: "Đã đến lúc Fed hành động với việc tăng lãi suất", đồng thời cảnh báo rằng chờ đợi sẽ chỉ tạo ra thêm đau đớn. Đây không phải là một tuyên bố mang tính thăm dò, mà là một lời kêu gọi hành động rõ ràng, đưa bà trở thành một trong những tiếng nói diều hâu nổi bật nhất trong bối cảnh hiện tại.

Điểm nhấn quan trọng trong lập luận của Hammack là nhận định lạm phát sẽ kết thúc năm nay ở mức khoảng 3%, không đạt mục tiêu 2%. Bà cũng bác bỏ quan điểm cho rằng nền kinh tế đang chịu sức ép tài chính hạn chế, khi nói rằng "không có nhiều sự hạn chế trong nền kinh tế lúc này". Với cách nhìn đó, việc giữ nguyên lãi suất có thể khiến Fed tụt hậu so với đường cong lạm phát.

Điều gì thay đổi so với trước?

Điểm khác biệt lớn nhất nằm ở giọng điệu và mức độ dứt khoát. Trước đây, Hammack thường được coi là một quan chức có lập trường cân bằng, sẵn sàng lắng nghe dữ liệu. Nhưng lần này, bà không chỉ nhấn mạnh rủi ro lạm phát, mà còn đưa ra một thông điệp hành động: tăng lãi suất ngay bây giờ. Bà cũng nhấn mạnh đến uy tín của Fed, cho rằng việc thực hiện đúng nhiệm vụ kép (ổn định giá cả và việc làm tối đa) là nền tảng cho sự tin cậy của ngân hàng trung ương. Điều này cho thấy bà lo ngại rằng việc chần chừ có thể làm xói mòn niềm tin của công chúng vào khả năng kiểm soát lạm phát của Fed.

Một điểm đáng chú ý khác là phát biểu của Hammack về mối quan hệ giữa thị trường và Fed: "Thị trường bổ sung cho Fed nhưng không thể thay thế Fed". Câu nói này ngầm phản đối việc để kỳ vọng của thị trường dẫn dắt chính sách tiền tệ. Bà nhấn mạnh rằng lãi suất là công cụ dễ hiểu nhất và Fed phải dùng nó để hành động, thay vì chỉ dựa vào tín hiệu từ thị trường tài chính.

Phản ứng của thị trường: Đồng USD mạnh lên, vàng lao dốc

Ngay sau phát biểu, đồng USD đã có phản ứng tích cực. Chỉ số DXY tăng 0.54% lên 99.669, trong khi EUR/USD giảm 0.56% xuống 1.15862. Vàng, vốn nhạy cảm với lãi suất thực, lao dốc 2.67% xuống 4477.82 USD/ounce. USD/JPY cũng tăng 0.51% lên 160.196, phản ánh dòng vốn tìm đến đồng bạc xanh khi kỳ vọng lãi suất cao hơn được củng cố.

Theo chỉ số FXS Fed Sentiment Index, mức độ diều hâu trong phát biểu của Hammack đạt 8.2/10, cao hơn mức trung bình lịch sử 7.5/10. Chỉ số tổng thể cũng tăng 0.59 điểm lên 129.70, cho thấy xu hướng diều hâu đang mạnh lên trong các tín hiệu từ Fed. Điều này trái ngược với kỳ vọng của thị trường, vốn đang nghiêng về khả năng Fed sẽ giữ nguyên lãi suất trong các cuộc họp tới.

Thị trường có thể đang hiểu sai điều gì?

Có một điểm mà thị trường có thể đang đọc sai: Hammack không đại diện cho toàn bộ Fed. Bà là chủ tịch Fed Cleveland, nhưng không phải là thành viên bỏ phiếu trong FOMC năm nay. Tuy nhiên, giọng điệu của bà có thể là tín hiệu cho thấy một phe diều hâu đang ngày càng lớn tiếng trong nội bộ Fed. Nếu lạm phát thực sự duy trì ở mức 3% vào cuối năm, khả năng Fed phải hành động là rất thực tế, và thị trường có thể đang quá lạc quan về việc Fed sẽ sớm cắt giảm lãi suất.

Ngoài ra, phát biểu của Hammack về việc "không có nhiều sự hạn chế trong nền kinh tế" cho thấy bà không lo ngại về tác động tiêu cực của việc tăng lãi suất lên tăng trưởng. Điều này trái ngược với lo ngại của nhiều nhà đầu tư rằng việc thắt chặt thêm có thể đẩy nền kinh tế vào suy thoái. Nếu Fed thực sự tin rằng nền kinh tế vẫn đủ mạnh để chịu đựng việc tăng lãi suất, thì kịch bản lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn là hoàn toàn có thể xảy ra.

Điều cần theo dõi tiếp theo

Trong bối cảnh này, giới giao dịch nên chú ý đến các dữ liệu lạm phát sắp tới, đặc biệt là chỉ số CPI tháng 8 và báo cáo việc làm. Nếu lạm phát tiếp tục cho thấy sự ổn định ở mức cao, những tiếng nói diều hâu như Hammack sẽ ngày càng có trọng lượng hơn. Ngoài ra, bài phát biểu của Chủ tịch Fed Powell tại hội nghị Jackson Hole vào cuối tháng 8 sẽ là thời điểm quan trọng để xác nhận hoặc bác bỏ xu hướng này. Nếu Powell cũng có những tín hiệu tương tự, thị trường sẽ phải điều chỉnh lại kỳ vọng một cách đáng kể.