GDP Anh vượt kỳ vọng tiếp tay cho phe diều hâu BoE, nhưng rào cản vẫn còn

GDP mạnh mẽ thổi luồng gió mới cho phe diều hâu BoE

Số liệu GDP quý 2 của Anh công bố hôm qua vượt kỳ vọng, ngay lập tức tiếp thêm đạn dược cho những thành viên diều hâu trong Ủy ban Chính sách tiền tệ (MPC) của Ngân hàng Trung ương Anh (BoE). Tăng trưởng diễn ra trên diện rộng, với đầu tư đóng góp tích cực và GDP bình quân đầu người tăng 0,4% so với quý trước – một tín hiệu cho thấy nền kinh tế không chỉ tăng về quy mô mà còn cải thiện về chất lượng.

Tuy nhiên, BoE vẫn giữ thái độ thận trọng, phản ánh qua việc giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp gần nhất. Sự thận trọng này có cơ sở: nền kinh tế Anh từng có thói quen tăng trưởng mạnh trong nửa đầu năm rồi chững lại ở nửa sau. Nếu 2026 tiếp tục lặp lại khuôn mẫu đó, thì việc tăng lãi suất thêm có thể là quá sớm.

Phản ứng thị trường và kỳ vọng lãi suất

Dữ liệu GDP mạnh đã khiến đồng bảng Anh (GBP) giữ vững đà tăng, trong bối cảnh đồng USD suy yếu khi chỉ số DXY giảm 0,31% xuống 99,636. Cặp GBP/USD hiện giao dịch quanh vùng 1,1567, tăng 0,33% so với phiên trước. Thị trường lãi suất đang phản ánh xác suất khoảng 40% cho một đợt tăng lãi suất 25 điểm cơ bản của BoE trong cuộc họp tháng 9, theo dữ liệu từ LSEG. Con số này đã tăng từ mức 30% trước khi GDP được công bố.

Sự thay đổi trong kỳ vọng cho thấy nhà đầu tư đang đặt cược nhiều hơn vào khả năng BoE hành động, nhưng vẫn chưa chắc chắn. Sự do dự của BoE đến từ lo ngại về tăng trưởng nửa cuối năm, cũng như áp lực lạm phát chưa rõ ràng. Nếu các số liệu tiếp theo cho thấy đà tăng trưởng không bền vững, BoE có thể sẽ giữ nguyên chính sách.

Điều thị trường có thể đang hiểu sai

Nhiều nhà giao dịch có thể đang quá lạc quan về khả năng tăng lãi suất của BoE. Dữ liệu GDP mạnh là tín hiệu tích cực, nhưng không đảm bảo rằng BoE sẽ mạo hiểm thắt chặt thêm trong bối cảnh kinh tế toàn cầu còn nhiều bất ổn. Stefan Koopman, chiến lược gia tại Rabobank, nhấn mạnh rằng Anh có thói quen tăng trưởng mạnh nửa đầu năm và yếu đi nửa sau. Nếu 2026 không phá vỡ quy luật này, thì việc tăng lãi suất có thể là một sai lầm chính sách.

Ngoài ra, thị trường cũng có thể đang bỏ qua các yếu tố khác như thị trường lao động và lạm phát dịch vụ. BoE từng nhiều lần nhấn mạnh rằng họ sẽ dựa trên dữ liệu, và nếu lạm phát dịch vụ vẫn neo cao, áp lực tăng lãi suất sẽ lớn hơn. Ngược lại, nếu thị trường lao động suy yếu, BoE sẽ có lý do để giữ nguyên.

Những gì cần theo dõi tiếp theo

Trong bối cảnh này, nhà giao dịch nên chú ý đến các bài phát biểu của các quan chức BoE trong những tuần tới, đặc biệt là Thống đốc Andrew Bailey và các thành viên MPC. Bất kỳ gợi ý nào về việc sẵn sàng tăng lãi suất sẽ đẩy GBP lên cao hơn, trong khi thái độ ôn hòa có thể khiến đồng tiền này suy yếu.

Ngoài ra, dữ liệu lạm phát tháng 7 của Anh dự kiến công bố vào tuần sau sẽ là yếu tố quyết định. Nếu lạm phát giảm mạnh hơn dự báo, khả năng tăng lãi suất sẽ giảm. Ngược lại, nếu lạm phát vẫn dai dẳng, BoE sẽ đối mặt với áp lực lớn hơn.

Về mặt kỹ thuật, GBP/USD đang kiểm tra vùng kháng cự quanh 1,1600. Nếu vượt qua mức này, xu hướng tăng có thể tiếp tục hướng tới 1,1700. Ngược lại, nếu không giữ được 1,1500, áp lực bán có thể gia tăng.