ECB trước áp lực kép: lạm phát tăng tốc và tiếng nói diều hâu từ Kazaks, Schnabel

Lạm phát châu Âu nóng lên, ECB khó giữ thế chờ đợi

Dữ liệu lạm phát sơ bộ từ Pháp và Tây Ban Nha công bố hôm nay (28/8) đã gióng lên hồi chuông cảnh báo cho Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB). CPI của Pháp tăng lên 2,4% so với cùng kỳ năm ngoái từ mức 2,1% của tháng trước, trong khi CPI của Tây Ban Nha nhảy vọt lên 4,3% từ 3,6%, chủ yếu do giá năng lượng và nhiên liệu tăng mạnh. Đáng chú ý, chỉ số HICP (lạm phát hài hòa) của Pháp cũng tăng từ 2,4% lên 2,7%, còn Tây Ban Nha đạt 4,5% – cao hơn dự báo.

Những con số này củng cố lo ngại mà các quan chức ECB, đặc biệt là phe diều hâu, đã nhiều lần nhấn mạnh: áp lực giá đang lan rộng và có nguy cơ bám rễ. BNY nhận định rằng cả mức độ lẫn xu hướng tăng đều được Hội đồng Thống đốc xem là không thể chấp nhận được. Điều này đặt ECB vào thế buộc phải hành động, dù nền kinh tế khu vực đồng euro vẫn còn mong manh.

Tiếng nói diều hâu từ Kazaks và Schnabel

Trong bối cảnh đó, hai quan chức ECB đã lên tiếng theo hướng cứng rắn. Martins Kazaks, thành viên Hội đồng Thống đốc, cảnh báo rằng lạm phát trên mục tiêu không thể được phép trở nên dai dẳng, và nhấn mạnh khả năng tăng lãi suất lần nữa trong tháng 9 là "đáng kể". Trong khi đó, Isabel Schnabel, một tiếng nói diều hâu nổi bật, dự kiến sẽ phát biểu tại hội nghị Jackson Hole hôm nay và được kỳ vọng sẽ nhấn mạnh sự cần thiết phải ngăn chặn lạm phát dai dẳng, bất chấp bằng chứng về hiệu ứng vòng hai còn hạn chế.

Những tuyên bố này cho thấy ECB đang nghiêng về việc thắt chặt chính sách tiền tệ hơn nữa, bất chấp lo ngại về tăng trưởng. Điều này trái ngược với lập trường thận trọng trước đó của một số quan chức, và có thể báo hiệu một đợt tăng lãi suất mạnh mẽ hơn trong cuộc họp tháng 9.

Thị trường phản ứng trái chiều: EUR yếu nhưng kỳ vọng tăng lãi suất lên cao

Điều thú vị là EUR/USD lại đang giao dịch quanh mức 1,1646, giảm nhẹ 0,05% trong ngày, bất chấp dữ liệu lạm phát nóng và bình luận diều hâu. Điều này cho thấy thị trường vẫn đang lo ngại về tăng trưởng yếu kém của khu vực đồng euro, trong khi đồng USD được hỗ trợ bởi các yếu tố khác. Tuy nhiên, chỉ số tâm lý kinh tế khu vực đồng euro tháng 8 tăng 1,3 điểm lên 98,4, gần hơn với mức trung bình dài hạn 100, cho thấy niềm tin đang dần cải thiện.

BNY cho rằng thị trường có thể đang đánh giá thấp khả năng ECB hành động quyết liệt. Nếu lạm phát tiếp tục tăng và các quan chức như Kazaks và Schnabel giữ lập trường cứng rắn, khả năng tăng lãi suất 50 điểm cơ bản trong tháng 9 sẽ tăng lên, tạo lợi thế cho EUR. Việc EUR/USD không tăng ngay sau dữ liệu có thể là cơ hội cho những nhà giao dịch kỳ vọng đồng euro mạnh lên.

Điều gì thị trường có thể đang đọc sai?

Một số nhà giao dịch có thể đang tập trung quá nhiều vào tăng trưởng yếu và bỏ qua thực tế là ECB đang ưu tiên chống lạm phát. Nếu lạm phát tiếp tục vượt dự báo, ECB có thể buộc phải tăng lãi suất mạnh tay hơn, điều mà thị trường chưa định giá đầy đủ. Ngoài ra, việc Schnabel phát biểu tại Jackson Hole có thể mang lại tín hiệu mạnh mẽ hơn dự kiến, đẩy kỳ vọng tăng lãi suất lên cao hơn.

Theo dõi tiếp: Dữ liệu lạm phát toàn khu vực và phát biểu của Schnabel

Trong ngày hôm nay, thị trường sẽ chờ đợi dữ liệu lạm phát sơ bộ của toàn khu vực đồng euro (dự báo 2,2% so với cùng kỳ, tăng từ 2,1%) và tỷ lệ thất nghiệp. Nếu lạm phát vượt dự báo, khả năng ECB tăng lãi suất 50 điểm cơ bản sẽ càng rõ ràng. Ngoài ra, bài phát biểu của Isabel Schnabel tại Jackson Hole sẽ là tín hiệu quan trọng cho định hướng chính sách. Nhà giao dịch nên theo dõi sát các sự kiện này để đánh giá lại kỳ vọng về lãi suất và biến động của EUR.