Cook hé lộ quan điểm ôn hòa về lạm phát, củng cố kỳ vọng Fed giữ nguyên lãi suất trong tháng 9

Cook: Lạm phát vẫn quá cao, nhưng không vội tăng lãi suất

Trong bài phát biểu tại Anchorage, Alaska hôm 5/8, Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) Lisa Cook đã đưa ra một thông điệp quan trọng: lạm phát vẫn là mối quan tâm hàng đầu, nhưng bà không vội vàng ủng hộ việc tăng lãi suất trong bối cảnh hiện tại. Cook nhấn mạnh rằng chỉ số PCE lõi (loại trừ giá năng lượng và thực phẩm) đang ở mức 3,3% trong 12 tháng tính đến tháng 6, gần gấp đôi mục tiêu 2% của Fed. Tuy nhiên, bà cho rằng có ba lực lượng giảm phát tự nhiên đang diễn ra: tác động của thuế quan đang dần phai nhạt, giá dầu có thể hạ nhiệt vào cuối năm, và áp lực từ việc xây dựng cơ sở hạ tầng AI sẽ dịu bớt khi chuỗi cung ứng thích nghi.

Cook cũng thừa nhận rằng rủi ro lạm phát đang cao hơn rủi ro từ thị trường lao động, nhưng bà nhấn mạnh sự cần thiết phải chờ đợi thêm dữ liệu. Điều này cho thấy bà nghiêng về quan điểm ôn hòa hơn so với một số quan chức Fed khác, những người có thể ủng hộ việc thắt chặt chính sách sớm hơn.

Phản ứng của thị trường: Kỳ vọng giữ nguyên lãi suất được củng cố

Ngay sau phát biểu của Cook, thị trường đã điều chỉnh nhẹ. Chỉ số DXY (đo lường sức mạnh của USD so với rổ tiền tệ chính) ổn định quanh mức 99,69, tăng 0,09%, trong khi vàng giảm 0,35% xuống 4.325,7 USD/ounce. Điều này phản ánh việc các nhà giao dịch đang giảm bớt kỳ vọng về một đợt tăng lãi suất trong tháng 9. Theo công cụ FedWatch của CME, xác suất giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp tháng 9 đã tăng lên khoảng 78%, so với mức 70% trước đó. EUR/USD gần như đi ngang ở 1,1553, trong khi USD/JPY tăng nhẹ 0,32% lên 158,26, cho thấy đồng yên vẫn chịu áp lực từ chính sách nới lỏng của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ).

Điều thị trường có thể đang đọc sai

Mặc dù phát biểu của Cook làm tăng khả năng Fed giữ nguyên lãi suất trong tháng 9, nhưng thị trường có thể đang bỏ qua một cảnh báo quan trọng: Cook nói rõ rằng bà sẵn sàng hành động nếu không thấy dấu hiệu giảm phát tiếp theo. Với việc lạm phát đã vượt mục tiêu trong hơn 5 năm, rủi ro lạm phát neo kỳ vọng ngày càng lớn. Nếu dữ liệu lạm phát tháng 7 và tháng 8 vẫn cao, khả năng Fed tăng lãi suất vào cuối năm vẫn còn nguyên. Ngoài ra, thị trường có thể đang đánh giá thấp tác động của chi tiêu vốn cho AI, vốn đang đẩy giá chất bán dẫn và thiết bị công nghệ cao lên. Điều này có thể khiến lạm phát dai dẳng hơn dự kiến.

Alaska: Một góc nhìn về tác động không đồng đều của chính sách tiền tệ

Cook cũng dành thời gian phân tích kinh tế Alaska, nơi có tỷ lệ thất nghiệp thấp (4,4%) nhưng giá nhà tăng gấp 5 lần kể từ 1990, cao hơn nhiều so với mức tăng giá chung. Bà nhấn mạnh rằng khi giá dầu tăng, ngân sách chính quyền bang được cải thiện nhưng người dân vùng sâu vùng xa phải chịu chi phí năng lượng cao. Điều này cho thấy chính sách tiền tệ của Fed có tác động không đồng đều đến các khu vực khác nhau, một yếu tố mà các nhà giao dịch cần lưu ý khi đánh giá phản ứng của nền kinh tế trước các quyết định lãi suất.

Theo dõi tiếp: Dữ liệu lạm phát và tâm lý người tiêu dùng

Trong ngắn hạn, thị trường sẽ tập trung vào các chỉ số lạm phát sắp công bố, đặc biệt là CPI tháng 7 (dự kiến vào tuần tới). Nếu lạm phát tiếp tục hạ nhiệt, khả năng Fed giữ nguyên lãi suất sẽ càng được củng cố, gây áp lực lên USD và hỗ trợ vàng. Ngược lại, nếu lạm phát bất ngờ tăng, kỳ vọng tăng lãi suất sẽ quay trở lại, đẩy USD lên cao. Ngoài ra, các bài phát biểu của các quan chức Fed khác trong những tuần tới sẽ cung cấp thêm manh mối về hướng đi của chính sách tiền tệ.