Collins xác nhận PCE không thay đổi quan điểm thắt chặt: tín hiệu gì cho lộ trình lãi suất Fed trước thềm Jackson Hole?

Collins và thông điệp thận trọng

Phát biểu của Chủ tịch Fed Boston, Susan Collins, ngay trước thềm hội nghị Jackson Hole đã gửi đi một thông điệp rõ ràng: dữ liệu PCE mới nhất không làm thay đổi đánh giá rằng chính sách tiền tệ hiện tại đang thắt chặt và sẽ dẫn đến lạm phát giảm dần. Bà cũng nhấn mạnh rằng đợt tăng lợi suất trái phiếu gần đây vẫn phù hợp với mục tiêu ổn định giá cả, không phải là dấu hiệu cho thấy kỳ vọng lạm phát đang tăng.

Đáng chú ý, trong cuộc phỏng vấn với The Wall Street Journal, Collins cho rằng việc tăng lãi suất là cần thiết nếu lạm phát diễn biến theo hướng thất vọng. Điều này cho thấy bà vẫn giữ quan điểm thận trọng, sẵn sàng hành động nếu dữ liệu yêu cầu, bất chấp việc thị trường đang kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất trong năm tới.

Phản ứng của thị trường và kỳ vọng lãi suất

Thị trường hiện đang định giá khả năng Fed giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp tháng 9 là rất cao, với xác suất trên 90%. Tuy nhiên, phát biểu của Collins có thể làm giảm bớt kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất sớm, đặc biệt khi bà nhấn mạnh rằng dữ liệu lạm phát vẫn còn 'trái chiều' - chỉ số tổng thể mạnh hơn dự kiến nhưng có 'dấu hiệu hứa hẹn' ở các chi tiết.

Điều này có thể khiến lợi suất trái phiếu Mỹ duy trì ở mức cao, hỗ trợ đồng USD. Tuy nhiên, chỉ số DXY hiện đang quanh mức 99.1, cho thấy đồng bạc xanh vẫn chưa có động lực tăng mạnh, có thể do thị trường đang chờ đợi tín hiệu rõ ràng hơn từ Jackson Hole.

Điều thị trường có thể đang đọc sai

Một điểm quan trọng mà thị trường có thể đang hiểu sai là việc Collins nhắc đến 'cú sốc thuế quan và dầu mỏ'. Bà nói rằng nếu không có những cú sốc mới, có lý do để tin lạm phát sẽ giảm bớt. Điều này có thể được hiểu là Fed đang coi các yếu tố cung là nguyên nhân chính của lạm phát, và nếu chúng không xảy ra, Fed có thể không cần thắt chặt thêm.

Tuy nhiên, Collins cũng cảnh báo rằng nếu lạm phát thất vọng, tăng lãi suất là điều cần thiết. Điều này cho thấy Fed vẫn có xu hướng thắt chặt hơn là nới lỏng, và thị trường có thể đang quá lạc quan về khả năng cắt giảm lãi suất.

Tác động đến tỷ giá và vàng

Với việc Fed có thể giữ lãi suất cao lâu hơn, đồng USD có thể được hỗ trợ, gây áp lực lên EUR/USD và vàng. Tuy nhiên, dữ liệu lạm phát sơ bộ của khu vực đồng euro công bố hôm nay có thể tạo ra biến động. Nếu lạm phát eurozone tăng lên 2.2% như dự báo, điều này có thể củng cố lập trường của ECB, hỗ trợ đồng euro và gây sức ép lên USD.

Vàng hiện đang giao dịch quanh mức 4600 USD/oz, và nếu Fed tiếp tục diều hâu, vàng có thể gặp khó khăn trong việc duy trì đà tăng. Tuy nhiên, nếu thị trường bắt đầu nghi ngờ về khả năng tăng lãi suất của Fed, vàng có thể được hưởng lợi.

Những gì cần theo dõi tiếp

Nhà giao dịch nên chú ý đến bài phát biểu của Chủ tịch Fed Jerome Powell tại Jackson Hole, dự kiến diễn ra vào cuối tuần này. Bất kỳ tín hiệu nào về việc Fed sẵn sàng tăng lãi suất hoặc trì hoãn cắt giảm lãi suất sẽ có tác động lớn đến thị trường. Ngoài ra, dữ liệu lạm phát PCE của Mỹ trong tháng 7, dự kiến công bố vào tuần tới, sẽ là yếu tố quan trọng để xác nhận xu hướng lạm phát.