BSP tăng lãi suất 25 điểm cơ bản lên 5,0%: neo kỳ vọng lạm phát và hỗ trợ đồng Peso

BSP hành động sớm hơn các NHTW ASEAN-6

Ngân hàng Trung ương Philippines (BSP) đã tăng lãi suất chính sách thêm 25 điểm cơ bản lên 5,0% trong cuộc họp vừa qua, đúng như dự báo của giới phân tích. Động thái này không chỉ nhằm kiềm chế lạm phát đang trên mục tiêu mà còn để hỗ trợ đồng Peso – đồng tiền duy nhất trong nhóm ASEAN-6 mất giá so với USD trong quý 3/2026, với mức giảm 0,8%, trong khi các đồng tiền khác trong khu vực tăng từ 0,9% đến 1,7%.

Việc BSP chủ động thắt chặt ngay từ bây giờ cho thấy sự khác biệt rõ rệt trong lập trường chính sách tiền tệ giữa các nước ASEAN. Trong khi hầu hết các ngân hàng trung ương trong khu vực đang tạm dừng để quan sát, BSP lại ưu tiên hành động sớm nhằm tránh để lạm phát kỳ vọng bị neo ở mức cao, điều có thể gây khó khăn hơn cho việc kiểm soát về sau.

Lạm phát trên mục tiêu và áp lực tỷ giá

Áp lực lạm phát tại Philippines vẫn đang ở mức trên mục tiêu của chính phủ, khiến BSP phải duy trì xu hướng thắt chặt. Theo DBS Group Research, lạm phát cao hơn mục tiêu mở ra khả năng có thêm một đợt tăng lãi suất nữa với mức điều chỉnh vừa phải trong năm nay. Điều này đồng nghĩa với việc Philippines sẽ là ngoại lệ duy nhất trong nhóm ASEAN-6 khi các ngân hàng trung ương khác được dự báo sẽ giữ nguyên lãi suất trong phần còn lại của năm 2026.

Đồng Peso yếu là một trong những nguyên nhân chính khiến BSP phải hành động. Việc tăng lãi suất giúp thu hẹp chênh lệch lãi suất với USD, qua đó giảm áp lực mất giá và ổn định tỷ giá. Trong bối cảnh đồng USD mạnh lên trên thị trường quốc tế (chỉ số DXY tăng 0,55% lên 99,677), các nước có nền kinh tế mở như Philippines càng cần phải bảo vệ đồng tiền nội địa.

Phản ứng thị trường và những điểm cần lưu ý

Sau quyết định của BSP, thị trường đã phản ứng tích cực với đồng Peso, dù mức tăng chưa lớn. Tuy nhiên, điều quan trọng là kỳ vọng về một đợt tăng lãi suất nữa có thể sẽ được củng cố, tạo ra lực đỡ cho đồng tiền này trong trung hạn. Các nhà giao dịch cần theo dõi sát sao các dữ liệu lạm phát tiếp theo của Philippines, cũng như phát biểu của các quan chức BSP để đánh giá khả năng hành động tiếp theo.

Một điểm đáng chú ý là DBS nhận định rằng việc thắt chặt của BSP có thể kéo theo Ngân hàng Indonesia (BI) và BSP quay trở lại câu chuyện tăng lãi suất, trong khi các ngân hàng trung ương khác sẽ phản ứng chậm hơn. Điều này cho thấy xu hướng phân hóa chính sách tiền tệ trong khu vực, có thể tạo ra cơ hội giao dịch trên các cặp tiền chéo như EUR/PHP hay USD/PHP.

Kết luận và hướng theo dõi

Quyết định của BSP là một bước đi thận trọng nhưng cần thiết để đối phó với lạm phát và áp lực tỷ giá. Với việc thị trường đã phản ứng tương đối tích cực, giới đầu tư sẽ chú ý đến các yếu tố sau:

• Dữ liệu lạm phát tháng 8 của Philippines dự kiến công bố trong tuần tới, nếu tiếp tục trên mục tiêu sẽ củng cố khả năng tăng lãi suất thêm.
• Phát biểu của Thống đốc BSP về lộ trình chính sách trong các cuộc họp sắp tới.
• Diễn biến của đồng USD trên thị trường quốc tế, đặc biệt là chỉ số DXY, vì đồng Peso vẫn nhạy cảm với biến động của đồng bạc xanh.

Nhà giao dịch nên theo dõi các mốc giá quan trọng của USD/PHP, hiện đang dao động quanh vùng 58,5 – 59,0, và chuẩn bị cho khả năng biến động mạnh nếu có thêm tín hiệu từ BSP.