Bốn dữ liệu yếu liên tiếp đẩy DXY xuống dưới 100: Biên bản FOMC tuần tới có thể xác nhận điều gì?

Bốn dữ liệu yếu liên tiếp: Kỳ vọng Fed đảo chiều nhanh chóng

Tuần qua chứng kiến một loạt dữ liệu kinh tế Mỹ yếu hơn dự báo, từ lạm phát hạ nhiệt, doanh số bán lẻ ảm đạm, đến chỉ số niềm tin người tiêu dùng sơ bộ của Đại học Michigan giảm mạnh từ 55.2 xuống 51 trong tháng 8. Bốn dữ liệu yếu liên tiếp đã đẩy chỉ số DXY xuống dưới mốc 100 lần đầu tiên sau nhiều tháng, neo quanh 99.6 tại thời điểm viết bài. Hệ quả tất yếu: thị trường đang dần loại bỏ khả năng Fed tăng lãi suất trong cuộc họp tháng 9, thậm chí bắt đầu tính đến khả năng cắt giảm lãi suất vào cuối năm.

Điều đáng chú ý là phản ứng của vàng và ngoại tệ mạnh. Vàng tăng vọt lên vùng 4.375 USD/ounce, tiến sát mốc 4.400 USD, trong khi EUR/USD chạm mức cao hai tháng quanh 1.1568. Điều này cho thấy dòng tiền đang dịch chuyển rõ rệt khỏi đồng USD, không chỉ vì dữ liệu yếu mà còn vì kỳ vọng chính sách tiền tệ đảo chiều.

Biên bản FOMC: Tâm điểm của tuần tới

Với lịch kinh tế Mỹ khá trống trải trong tuần tới, biên bản cuộc họp FOMC tháng 7 công bố vào thứ Tư sẽ là sự kiện quan trọng nhất. Cuộc họp đó được đánh giá là có sự chia rẽ sâu sắc giữa các quan chức, với một phe diều hâu muốn tiếp tục thắt chặt để kiềm chế lạm phát, trong khi phe bồ câu lo ngại tăng trưởng đang chững lại. Biên bản sẽ cung cấp chi tiết về cuộc tranh luận này, và quan trọng hơn, là tín hiệu về hướng đi sắp tới của Fed.

Thị trường sẽ đặc biệt chú ý đến bất kỳ ngôn ngữ nào liên quan đến việc cân nhắc giữa rủi ro lạm phát và suy thoái. Nếu biên bản cho thấy các quan chức ngày càng lo ngại về tăng trưởng, khả năng Fed giữ nguyên lãi suất hoặc thậm chí hạ lãi suất sẽ được củng cố, tạo thêm áp lực lên USD. Ngược lại, nếu biên bản nhấn mạnh cam kết chống lạm phát, đồng bạc xanh có thể phục hồi kỹ thuật.

Thị trường có thể đang đọc sai điều gì?

Một rủi ro lớn là thị trường đang quá lạc quan về khả năng Fed sớm chuyển hướng. Bốn dữ liệu yếu liên tiếp là đáng chú ý, nhưng chúng chưa đủ để khẳng định nền kinh tế Mỹ đang lao dốc. Chỉ số niềm tin tiêu dùng giảm có thể chỉ phản ánh tâm lý ngắn hạn, trong khi lạm phát hạ nhiệt có thể là do hiệu ứng cơ sở. Nếu biên bản FOMC cho thấy Fed vẫn kiên định với lập trường thắt chặt, thị trường có thể sẽ phải điều chỉnh lại kỳ vọng, dẫn đến một đợt phục hồi ngắn của USD.

Ngoài ra, diễn biến của USD/JPY cũng đáng lưu ý. Cặp tiền này đang giao dịch quanh 159.3, gần mức cao nhất trong nhiều tháng, bất chấp đồng USD yếu đi. Điều này cho thấy đồng Yên vẫn chịu áp lực từ chính sách tiền tệ siêu nới lỏng của Nhật Bản. Nếu Fed thực sự xoay trục, sự phân kỳ chính sách giữa Fed và BoJ có thể tiếp tục đẩy USD/JPY lên cao, bất chấp xu hướng chung của USD.

Những yếu tố khác chi phối thị trường

Tuần tới cũng có nhiều sự kiện quan trọng khác. Anh công bố loạt dữ liệu việc làm, lạm phát và doanh số bán lẻ. Nếu lạm phát CPI của Anh tăng tốc lên gần 3% như dự báo, BoE sẽ đối mặt với áp lực phải thắt chặt hơn, hỗ trợ GBP/USD quanh vùng 1.3560. Trong khi đó, Nhật Bản công bố GDP quý 2 vào Chủ nhật, dự kiến tăng 0.5% so với quý trước, và chỉ số lạm phát quốc gia vào cuối tuần. Dữ liệu này sẽ quyết định liệu BoJ có thể tiếp tục duy trì chính sách nới lỏng hay không.

Trung Quốc cũng là một nhân tố quan trọng khi công bố dữ liệu hoạt động kinh tế tháng 7 vào thứ Hai và quyết định lãi suất của PBoC vào thứ Năm. Điều này sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến AUD/USD và các đồng tiền hàng hóa khác. Với AUD/USD đang ở mức cao hai tháng quanh 0.7080, bất kỳ tín hiệu tích cực nào từ Trung Quốc có thể đẩy cặp tiền này lên cao hơn, trong khi dữ liệu kém khả quan có thể chấm dứt đà tăng.

Điều cần theo dõi tiếp

Biên bản FOMC vào thứ Tư là sự kiện trọng tâm, nhưng các nhà giao dịch cũng cần theo dõi PMI sơ bộ của các nền kinh tế lớn vào thứ Sáu, đặc biệt là PMI dịch vụ của Mỹ. Nếu PMI Mỹ tiếp tục yếu, khả năng Fed xoay trục sẽ được củng cố, kéo DXY xuống sâu hơn. Ngược lại, nếu PMI bất ngờ tăng, thị trường có thể sẽ phải điều chỉnh lại kỳ vọng. Ngoài ra, diễn biến của vàng quanh mốc 4.400 USD sẽ là chỉ báo quan trọng cho tâm lý thị trường đối với USD.