Nhu cầu Trung Quốc phục hồi từ đáy, giá dầu thô khu vực tăng vọt

Sức ép nguồn cung Trung Đông đẩy giá dầu thô khu vực lên đỉnh

Thị trường dầu mỏ đang chứng kiến sự phân hóa rõ rệt khi giá dầu thô từ châu Phi, châu Mỹ tăng vọt trong bối cảnh nguồn cung từ Trung Đông vẫn bị gián đoạn. Djeno crude từ Congo – một nhà sản xuất nhỏ trong OPEC – được chào bán ở mức phí bảo hiểm 20 USD/thùng so với chuẩn ICE Brent, tăng từ mức 15 USD chỉ hai tuần trước. Sự leo thang này không chỉ phản ánh khan hiếm cục bộ mà còn cho thấy các nhà máy lọc dầu châu Á, đặc biệt là Trung Quốc, đang tích cực tìm kiếm nguồn thay thế.

Không chỉ Congo, dầu thô từ Canada, Brazil và Argentina cũng ghi nhận mức giá cao hơn khi nhu cầu từ châu Á tăng. Các nhà nhập khẩu lớn như Trung Quốc, Nhật Bản và Hàn Quốc đã phải xoay trục sang các nguồn cung xa xôi như Argentina để bù đắp cho sản lượng thiếu hụt từ vùng Vịnh. Điển hình, dầu Medanito của Argentina – loại có chất lượng tương đương WTI – đã được các nhà máy lọc dầu châu Á mua ít nhất một chuyến hàng trong tháng 8.

Trung Quốc tăng nhập khẩu từ đáy thập kỷ nhưng vẫn thận trọng

Trung Quốc, nhà nhập khẩu dầu thô lớn nhất thế giới, đã chứng kiến nhập khẩu phục hồi từ mức thấp nhất trong một thập kỷ hồi tháng 6. Nguyên nhân đến từ việc Bắc Kinh nới lỏng hạn chế xuất khẩu nhiên liệu, cùng với đó là nhu cầu tái tồn kho và biên lợi nhuận lọc dầu khá khả quan. Tuy nhiên, lượng nhập khẩu ước tính khoảng 7,3 triệu thùng/ngày trong tháng 8 vẫn thấp hơn đáng kể so với mức 11-12 triệu thùng/ngày trước chiến tranh.

Sự phục hồi chậm chạp này cho thấy Trung Quốc vẫn duy trì chiến lược mua có chọn lọc giữa bối cảnh giá dầu biến động mạnh. Với kho dự trữ thương mại và chiến lược ước tính lên tới 1,4 tỷ thùng được tích lũy trước khi chiến tranh Iran nổ ra, Bắc Kinh có đủ dư địa để chờ đợi những mức giá hợp lý hơn thay vì phải mua vội vàng.

Tác động vòng hai: Lạm phát và đồng tiền hàng hóa

Giá dầu thô tăng cao từ các khu vực ngoài Trung Đông không chỉ là câu chuyện riêng của thị trường năng lượng mà còn lan tỏa tới lạm phát toàn cầu. Chi phí vận chuyển và giá nguyên liệu đầu vào tăng sẽ gây áp lực lên chỉ số giá tiêu dùng tại nhiều quốc gia, đặc biệt là những nước phụ thuộc vào nhập khẩu năng lượng. Điều này có thể khiến các ngân hàng trung ương, trong đó có Fed, duy trì lập trường thắt chặt lâu hơn, ảnh hưởng đến tỷ giá hối đoái.

Đối với các đồng tiền hàng hóa như CAD, AUD và NOK, diễn biến giá dầu là yếu tố then chốt. Canada và Na Uy là những nhà xuất khẩu dầu lớn, trong khi Australia hưởng lợi từ giá năng lượng và than. Việc giá dầu thô từ những khu vực này tăng giá đồng nghĩa với việc cải thiện cán cân thương mại, qua đó hỗ trợ tỷ giá. Tuy nhiên, mức độ tác động còn phụ thuộc vào khối lượng xuất khẩu thực tế và khả năng duy trì sản lượng.

Những nhà máy lọc dầu độc lập nhỏ tại Trung Quốc chịu thiệt hại nặng nề

Một điểm đáng chú ý là sự phân hóa trong chính ngành lọc dầu Trung Quốc. Các nhà máy lọc dầu độc lập nhỏ, vốn phụ thuộc vào nguồn dầu thô giá rẻ từ Iran và Venezuela trong nhiều năm, đang là những đối tượng chịu thiệt hại lớn nhất. Nguồn cung từ Iran gần như đã cạn kiệt do lệnh phong tỏa mới của Mỹ, trong khi dầu Venezuela không còn rẻ như trước. Điều này buộc họ phải tìm đến các nguồn thay thế đắt đỏ hơn, làm giảm biên lợi nhuận vốn đã mỏng.

Trong khi đó, các nhà máy lọc dầu lớn của nhà nước có lợi thế hơn nhờ hợp đồng dài hạn và khả năng tiếp cận nguồn cung đa dạng. Sự dịch chuyển này có thể dẫn đến một cuộc tái cấu trúc trong ngành lọc dầu Trung Quốc, với việc các doanh nghiệp nhỏ bị thu hẹp hoặc phải sáp nhập.

Theo dõi tiếp: Dữ liệu tồn kho và PPI Mỹ

Trong ngắn hạn, giới giao dịch cần chú ý đến báo cáo tồn kho dầu thô API vào ngày 10/9, vốn sẽ phản ánh mức độ khan hiếm nguồn cung tại thị trường Mỹ. Bên cạnh đó, chỉ số PPI tháng 8 của Mỹ cũng được công bố cùng ngày với dự báo tăng 0,4% so với tháng trước, có thể ảnh hưởng đến kỳ vọng lãi suất của Fed. Nếu lạm phát sản xuất tăng mạnh hơn dự kiến, đồng USD có thể mạnh lên, gây áp lực giảm giá lên các mặt hàng được định giá bằng USD, bao gồm cả dầu thô.