Khí đốt châu Âu khan hiếm hơn dầu: LNG Qatar bị cắt và dòng chảy Mỹ chuyển hướng sang châu Á

Vì sao khí đốt châu Âu lại 'nóng' hơn dầu?

Thị trường năng lượng đang chứng kiến một sự tách rời rõ rệt giữa giá dầu và khí đốt tự nhiên. Trong khi giá dầu chịu áp lực từ thỏa thuận khung Mỹ - Iran hồi tháng 6, giá khí đốt châu Âu lại leo thang do những cú sốc nguồn cung mang tính cấu trúc. Sự khác biệt này không chỉ là câu chuyện nhất thời mà phản ánh sự thắt chặt kéo dài của thị trường khí, với những hệ lụy rõ ràng lên lạm phát và các đồng tiền hàng hóa.

Ba yếu tố thắt chặt nguồn cung khí đốt

Thứ nhất, Qatar ngừng xuất khẩu LNG. Việc Qatar cắt giảm dòng LNG tới châu Âu là một cú sốc lớn, bởi đây là nhà cung cấp then chốt giúp khu vực này bù đắp thiếu hụt từ Nga. Sự vắng mặt của Qatar khiến châu Âu phải phụ thuộc nhiều hơn vào Mỹ và các nguồn khác, nhưng chính nguồn cung từ Mỹ cũng đang bị phân tán.

Thứ hai, dòng LNG Mỹ chuyển hướng sang châu Á. Nhiều tháng nay, các tàu LNG từ Mỹ vốn dự kiến tới châu Âu đã được điều hướng sang châu Á, nơi giá cao hơn do nhu cầu tăng mạnh từ hiện tượng El Niño. Điều này đặc biệt gây khó khăn cho châu Âu trong giai đoạn bơm đầy kho dự trữ trước mùa đông. Hiện tại, lượng khí trong các kho chứa của châu Âu thấp hơn khoảng 17 điểm phần trăm so với trung bình 5 năm. Theo ước tính, đến đầu mùa sưởi ấm, các kho này khó có thể vượt quá 70% công suất – một mức rủi ro cao.

Thứ ba, các lệnh cấm của EU đối với khí đốt Nga. EU đã quyết định cấm nhập khẩu LNG từ Nga từ đầu năm sau và cấm khí đốt qua đường ống từ Nga từ mùa thu năm 2027. Những lệnh cấm này làm giảm nguồn cung dài hạn, khiến châu Âu ngày càng phụ thuộc vào thị trường LNG toàn cầu vốn đã cạnh tranh khốc liệt.

Tác động đến lạm phát và đồng tiền hàng hóa

Sự khan hiếm khí đốt không chỉ dừng lại ở thị trường năng lượng. Giá khí đốt tăng sẽ đẩy chi phí sản xuất điện và sưởi ấm, gây áp lực lên lạm phát tại châu Âu và có thể lan rộng toàn cầu. Điều này có thể khiến các ngân hàng trung ương, đặc biệt là ECB, phải thận trọng hơn trong việc nới lỏng chính sách tiền tệ, từ đó hỗ trợ đồng EUR.

Đối với các đồng tiền hàng hóa, tác động là trái chiều. Đồng CAD và AUD, vốn nhạy cảm với giá dầu và khí đốt, có thể được hưởng lợi nếu giá năng lượng tăng, nhưng lại chịu áp lực nếu tăng trưởng toàn cầu chậm lại do chi phí năng lượng cao. Đồng NOK, gắn chặt với xuất khẩu khí đốt của Na Uy, có thể được hỗ trợ mạnh mẽ khi giá khí đốt châu Âu tăng, bởi Na Uy là nhà cung cấp khí đốt lớn cho khu vực này.

Theo dõi gì tiếp theo?

Nhà giao dịch cần theo dõi sát diễn biến giá khí đốt châu Âu (TTF) và dòng chảy LNG toàn cầu. Bất kỳ dấu hiệu nào về việc nguồn cung từ Mỹ hoặc Qatar được khôi phục đều có thể làm dịu căng thẳng. Ngoài ra, dữ liệu lạm phát của Canada vào ngày 17/8 sẽ là thước đo quan trọng cho thấy áp lực giá đang lan tỏa như thế nào trong nền kinh tế hàng hóa, từ đó định hướng cho CAD. Sự phân kỳ giữa giá dầu và khí đốt có thể vẫn tiếp diễn trong ngắn hạn, và điều này sẽ tiếp tục tạo ra cơ hội giao dịch trên thị trường ngoại hối và năng lượng.