Giá vàng tăng vẫn chưa đủ sức thuyết phục chiến lược gia kỹ thuật

Sự trái ngược giữa đà tăng ngắn hạn và xu hướng dài hạn

Giá vàng giao ngay đang giao dịch quanh mốc 4.397 USD/ounce, tăng gần 1% trong phiên 10/09/2026, cùng với đà tăng của bạc và cổ phiếu khai khoáng. Tuy nhiên, không phải nhà phân tích nào cũng tin vào sự bền vững của đợt hồi phục này. Chris Vermeulen, CEO kiêm chiến lược gia trưởng tại The Technical Traders, vẫn giữ thái độ thận trọng, cho rằng các mô hình biểu đồ dài hạn chưa xác nhận một xu hướng tăng rõ ràng.

Vermeulen chỉ ra rằng dù có một đợt tăng giá ấn tượng, nhưng trên biểu đồ lớn, vàng, bạc và cổ phiếu khai khoáng vẫn đang hình thành chuỗi đỉnh thấp hơn và đáy thấp hơn – định nghĩa kinh điển của một xu hướng giảm. Điều này trái ngược hoàn toàn với câu chuyện cơ bản đầy tích cực mà giới đầu tư đang nhắc đến. Sự khác biệt giữa phân tích kỹ thuật và cơ bản này là điểm mấu chốt mà nhà giao dịch cần lưu ý.

Hành vi bầy đàn hay dòng tiền thông minh?

Theo Vermeulen, dòng tiền đổ vào cổ phiếu khai khoáng gần đây có thể phản ánh tâm lý bầy đàn hơn là một sự thay đổi bền vững của thị trường. Ông cho rằng đợt mua vào này đã hơi quá đà và khả năng điều chỉnh là rất cao. "Tôi không hoàn toàn tin tưởng vào động thái này", ông nói. Nhận định này đặt ra câu hỏi: liệu đà tăng hiện tại có được hỗ trợ bởi các yếu tố kỹ thuật vững chắc hay chỉ là sự hưng phấn nhất thời của đám đông?

Sự thận trọng của Vermeulen cũng xuất phát từ chi phí cơ hội. Ông nhấn mạnh rằng thời gian là tài sản quý giá nhất của nhà đầu tư, và việc giữ tiền trong một tài sản có thể đứng yên trong nhiều năm là một sự lãng phí lớn. Nếu nhà đầu tư có thể kiếm được trung bình 10% mỗi năm từ các kênh khác trong 2-3 năm tới, thì việc vàng đi ngang sẽ khiến họ bỏ lỡ một khoản lợi nhuận đáng kể.

Nỗi sợ trên thị trường trái phiếu và vai trò của USD

Mặc dù nghi ngờ về xu hướng dài hạn, Vermeulen cũng thừa nhận rằng nỗi sợ hãi trên thị trường trái phiếu và sự chú ý ngày càng tăng vào lợi suất đang thúc đẩy dòng tiền tìm đến kim loại quý như một kênh trú ẩn an toàn, khi các nhà đầu tư muốn tránh xa đồng USD. Điều này lý giải tại sao vàng vẫn có những nhịp tăng mạnh mỗi khi thị trường lo ngại về nợ công hoặc lạm phát.

Tuy nhiên, ông cảnh báo rằng "sẽ có thứ gì đó vỡ ra" nếu áp lực trên thị trường trái phiếu tiếp tục leo thang. Điều này có thể tạo ra những biến động mạnh cho vàng, nhưng chưa chắc đã theo hướng có lợi cho phe mua nếu thanh khoản bị thắt chặt.

Những con số cần theo dõi trong ngắn hạn

Với việc giá vàng đang ở vùng 4.397 USD/ounce, các mốc kháng cự gần nhất là 4.420 USD và 4.450 USD – những đỉnh trước đó có thể tạo áp lực bán. Ngược lại, hỗ trợ mạnh nằm tại 4.350 USD và 4.300 USD. Nhà giao dịch cần chú ý đến các dữ liệu kinh tế Mỹ sắp công bố, bao gồm chỉ số PPI và số đơn xin trợ cấp thất nghiệp vào tối nay (giờ Việt Nam), vì chúng có thể ảnh hưởng trực tiếp đến kỳ vọng lãi suất của Fed và từ đó tác động lên đồng USD và vàng.

Ngoài ra, báo cáo tồn kho dầu thô API cũng có thể gây biến động cho thị trường năng lượng, nhưng với vàng, trọng tâm vẫn là phản ứng của lợi suất trái phiếu Mỹ và chỉ số DXY. Nếu PPI cao hơn dự báo, khả năng Fed duy trì lãi suất cao sẽ tăng, gây áp lực lên vàng. Ngược lại, dữ liệu yếu có thể tiếp thêm động lực cho đà tăng hiện tại.

Điều quan trọng là nhà giao dịch cần phân biệt giữa nhịp điều chỉnh ngắn hạn và sự đảo chiều xu hướng dài hạn. Những phiên tăng mạnh như hiện tại có thể hấp dẫn, nhưng nếu thiếu sự xác nhận từ các chỉ báo kỹ thuật, rủi ro điều chỉnh vẫn còn đó. Hãy theo dõi sát sao hành động giá quanh các mốc kháng cự và hỗ trợ nói trên để có cái nhìn rõ ràng hơn về hướng đi tiếp theo của kim loại quý.