Vàng hồi phục lên 4.400 USD nhưng xu hướng giảm vẫn còn: liệu có phải chỉ là nhịp điều chỉnh trước CPI?

Vàng hồi phục nhưng chưa thoát khỏi áp lực giảm

Giá vàng (XAU/USD) đã bật tăng khoảng 0,9% trong phiên giao dịch ngày 09/09, quay trở lại mốc 4.400 USD/ounce sau khi chạm đáy 4.345 USD hôm trước. Lực mua hiện tại chủ yếu đến từ sự suy yếu của đồng USD, khi chỉ số DXY giảm nhẹ xuống 98,80. Tuy nhiên, bức tranh kỹ thuật vẫn nghiêng về phe bán khi vàng đã mất hơn 100 USD trong ba phiên trước đó.

Sự hồi phục này diễn ra trong bối cảnh các nhà đầu tư đang dồn sự chú ý vào dữ liệu lạm phát tiêu dùng (CPI) của Mỹ dự kiến công bố vào thứ Sáu. Kết quả này sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến quyết định lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) trong cuộc họp tuần tới. Một con số CPI nóng có thể củng cố khả năng Fed tăng lãi suất, từ đó hỗ trợ đồng USD và gây áp lực lên vàng. Ngược lại, nếu lạm phát hạ nhiệt, khả năng Fed giữ nguyên lãi suất sẽ tăng lên, tạo điều kiện cho vàng bứt phá.

Đồng USD và lợi suất thực: Động lực chính của vàng

Vàng vốn nhạy cảm với lợi suất thực và sức mạnh của đồng USD. Khi đồng bạc xanh suy yếu, vàng trở nên hấp dẫn hơn đối với nhà đầu tư nắm giữ các loại tiền tệ khác. Hiện tại, DXY đang dao động quanh mức 98,80, thấp hơn đáng kể so với các đỉnh trước đó, phản ánh kỳ vọng về việc Fed có thể không còn dư địa để thắt chặt chính sách mạnh mẽ. Các ngân hàng trung ương lớn khác như ECB cũng được dự báo sẽ nâng lãi suất, làm thu hẹp khoảng cách chính sách và hạn chế đà tăng của USD.

Bên cạnh đó, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ, đặc biệt là lợi suất thực, đóng vai trò quan trọng trong việc định giá vàng. Nếu lợi suất thực tăng, chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng (vốn không trả lãi) sẽ cao hơn, khiến vàng kém hấp dẫn. Ngược lại, khi lợi suất thực giảm, vàng có xu hướng được ưa chuộng. Do đó, diễn biến của lợi suất thực trong những ngày tới sẽ là yếu tố then chốt quyết định xu hướng của kim loại quý này.

Phân tích kỹ thuật: Mô hình vai đầu vai đang hình thành

Nhìn vào biểu đồ ngày, vàng vẫn đang giao dịch dưới đường trung bình động 200 ngày (SMA) tại 4.537 USD, một tín hiệu tiêu cực trong dài hạn. Cú bật tăng gần đây được giới phân tích đánh giá có thể là vai thứ hai của mô hình vai đầu vai (H&S) – một mô hình đảo chiều từ tăng sang giảm. Đường viền cổ của mô hình này nằm trong khoảng 4.311 – 4.282 USD, tương ứng với đáy tháng 8 và tháng 9. Nếu giá phá vỡ dưới vùng này, mục tiêu giảm tiếp theo có thể là mức thấp 4.223 USD của tháng 8.

Trong khi đó, các chỉ báo động lượng như RSI đang ở quanh mức 50, cho thấy xu hướng trung lập, trong khi MACD nằm dưới đường tín hiệu, hàm ý nhịp hồi phục hiện tại có thể yếu. Kháng cự gần nhất nằm tại đỉnh hôm thứ Ba là 4.443 USD, tiếp theo là vùng 4.500 USD và SMA 200 ngày. Nếu vàng không thể vượt qua các mức này, khả năng quay đầu giảm vẫn còn nguyên.

Kỳ vọng từ dữ liệu CPI và quyết định của Fed

Thị trường đang đặt cược rất nhiều vào dữ liệu CPI tháng 8. Theo công cụ FedWatch của CME, xác suất Fed tăng lãi suất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp tháng 9 đang ở mức khá cao. Một báo cáo CPI mạnh hơn dự kiến sẽ củng cố thêm kỳ vọng này, hỗ trợ đồng USD và gây sức ép lên vàng. Ngược lại, nếu lạm phát yếu hơn, khả năng Fed tạm dừng tăng lãi suất sẽ tăng lên, có thể đẩy giá vàng lên cao hơn.

Ngoài ra, các nhà giao dịch cũng cần theo dõi chỉ số PPI công bố ngày 10/09, với dự báo tăng 0,4% so với tháng trước. Dữ liệu này có thể cung cấp thêm tín hiệu về xu hướng lạm phát và tác động đến chính sách tiền tệ của Fed.

Kết luận: Theo dõi gì tiếp theo?

Trong ngắn hạn, vàng vẫn đang trong xu hướng giảm, và nhịp hồi phục hiện tại có thể chỉ là sự điều chỉnh kỹ thuật trước thềm CPI. Nhà giao dịch nên theo dõi sát sao vùng kháng cự 4.443 – 4.500 USD và hỗ trợ 4.300 – 4.280 USD. Nếu vàng không thể vượt qua kháng cự, khả năng quay đầu giảm là rất cao. Ngược lại, nếu CPI thấp hơn dự kiến và vàng bứt phá lên trên 4.500 USD, xu hướng giảm có thể bị vô hiệu hóa.

Bên cạnh đó, diễn biến của lợi suất thực và sức mạnh đồng USD sẽ tiếp tục là những yếu tố chi phối giá vàng. Các nhà đầu tư cũng nên để mắt đến hoạt động mua vàng của các ngân hàng trung ương, vốn đã hỗ trợ giá trong thời gian qua, cũng như dòng vốn vào các quỹ ETF vàng để có cái nhìn toàn diện hơn.